18. Дивиденд.

Дивиденд предст. собой доход, кот. может получить акционер за счёт чистной прибыли текущ. года АО, кот. распределяется между держателями акций в виде опр. доли от номин. ст-ти.

Закон-во не обязывает АО выплачивать дивиденды. Однако АО не вправе объявлять и выплачивать дивиденды при сл. условиях:

• если устав. кап-л об-ва не полностью оплачен;

• если об-во может стать неплатежеспособным после выплаты дивидендов.

На выплату дивидендов расходуется часть прибыли, к-ая уст-ся советом директоров. Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению АО иным имуществом (акциями дочерних предприятий или собственными акциями). Если дивиденд выплачивается собств. акциями, то такая практика наз-ся капитализацией дохода или рефинансированием.

Дивиденды бывают годовые и промежуточные (1 раз/в квартал). Решение о выплате годовых дивидендов принимает общее собрание акционеров, а решение о выплате промежуточных – совет директоров. Размер годового дивиденда не может быть меньше промежуточных дивидендов.

19. Стоимостная оценка акций.

Акция – это эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её держателя на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации АО.

Оценка акций связана сее жизненным циклом. Первая оценка – номинальная ст-ть. Она определяется в момент выпуска акции. Номинал. ст-ть всех обыкновен. акций м. б. одинаковой и обеспечивать всех держателей равным объемом прав.

Вторая оценка – эмиссионная ст-ть (цена, по кот. акции пост. в продажу при первом появлении). Она больше и равна номинальной ст-ти, и разница наз. эмиссионным доходом (кот. приобщён к собств. кап-лу).

3. Рыночная (курсовая) ст-ть – та цена, по кот. акции продаются и покупаются на РЦБ. Курс акции: , где K – курсовая ст-ть; N – номинальная ст-ть. Курсовая ст-ть акции:

Рын. ст-ть опр-ся под влиянием спроса и предложения. Цену предложения (оферту) предлогает продавец, а цену спроса (бид) - покупатель. М/д ними нах-ся цена исполнения сделки. Разница м/д ценой предложения и спроса наз-ся спрэд.

4. Балансовая ст-ть акции – опред. аудиторами при фин. отчётности на пр-тии. (на основе оценки собственных активов путем деления на кол-во выпущенных акций, находящихся в обращении).

20. Определение совокупного доход акций …

Доход по акции вкл. в себя 2 составляющие: текущие выплаты; прирост курсовой ст-ти.

Д_сов = Див + (Ц_прод – Ц_пок)

Цена предложения (оферта) – её предлагает продавец, сроса - покупатель. Разница между ними носит название спрэд.

Для стандарт. рынка:

Два вида доходности (относ. показатель):

1)

2) Д_кон=Д_сов/Ц_пок*Т*100%

Т - период владения акцией

Если в инвестиционном периоде по кторому происходит оценка доходности акций не входит ее продажа, то текущий доход опр-ся величиной выплачиваемых дивидендов. Если инвестор реализовал акцию, то можно определить конечную доходность.

К основным ф-рам, влияющим на доходность акции относят:

• размер дивидендных выплат;

• колебания рыночных цен;

• уровень инфляции;

• налоговый период.