6 Регулирование и саморегулирование рцб

Регулирование РЦБ – это упорядочивание д-ти на нём всех его уч-в и операций между ними со стороны орг-ции, уполномоченных на эту деятельность. Регулирование уч-ков рынка может быть внутрен. и внешним.

Внутр. регулирование – это подчинённость деят-ти данной орг-ции её собст. нормат. д-там (уставам, правилам), определяющая её работников.

Внешнее регул-е – это подчинённость д-ти орг-ции нормат. актам г-ва, др. орг-ции, междунар. соглашением.

Регулир-е РЦБ охватывает все виды деят-ти и операций на нём. Оно осущ-ся органами или орг-ми, уполномоч. на выполнение этих ф-ций.

Различают:

- госрегулирование (минфин,ФКЦБ);

- регулир. со стороны профес-х уч-ков РЦБ или саморегулирование;

- регулирование через обществ. мнение.

Саморегулирование – это некоммерч., негос-ные орг-ции, создаваемые профессиональными уч-ками РЦБ на добровольной основе с целью регулирования опред. аспектов рынка.

Процесс регулирования включает:

1. Создание нормативной базы функц-я рынка.

2. Отбор профес-х уч-ков рынка.

3. Контроль за соблюдением выполнения всеми уч-ками рынка норм и правил его функционирования.

4. Систему санкций за отклонение от норм и правил, установ. на рынке.

7 Условия развития российского рцб

1. Масштабная приватизация и связанные с ней выпуск прив. чеков (ваучеров) – как свободно обращающихся ЦБ, а также выпуск в обращение акций приватиз-х пред-й.

2. Развитие практики финансирования дефицитов бюджетов всех ур-ней за счёт выпуска ЦБ.

3. Кризис неплатежей и появление в связи с дефицитом в обращении ден. рес-в специфических финансовых инструментов (казнач. обязательств, налоговых освобождений и векселей).

4. Выпуск ЦБ и их суррогатов новыми коммерч. структурами.

5. Постепенное открытие доступа российских ЦБ на международные рынки капиталов.

8. Гос регулирование российского РЦБ

— это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Его система включает:

1. Государственные нормативные акты,

2. Гос. органы регулирования и контроля.

Основные законодательные акты:

- ГК РФ;

- ФЗ «Об АО»;

-ФЗ «О РЦБ»;

- ФЗ «О Центр. банке»;

- ФЗ « О простом и переводном векселе»;

- ФЗ «Об инвестиционных фондах»;

- Указы президента;

- Постановления правительства.

Формы гос управления рынком можно разделить на:

- Прямое (административное) — осуществляется путем установления обязат требований ко всем участникам РЦБ, регистрации ЦБ, выпущенных в обращение, путем лицензирования проф участников РЦБ, обеспечения гласности и поддержания правопорядка на рынке.

- Косвенное (экономическое) — осуществляется гос-вом через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы (систему налогообложения, денежной политики, гос капиталы, гос собственность и ресурсы).

9. Классификация фондовых операций

Операции с ЦБ (фондовые операции) - это действия с ЦБ или ден. средствами на фонд. рынке для достижения соответствующих целей:

1) обеспечение фин. ресурсами своей дея-ти (формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот). По своему эк-ому назначению пассивные операции, к-ые осуществляются ч/з эмиссию цен. бумаг - эмиссионные операции.

2) вложение собственных и привлеченных фин. ресурсов фондовых активов от своего имени. По своему эк-ому назначению - это активные операции, к-ые осуществляются путем приобретения фондовых активов на биржевом и внебиржевом рынке (инвестиц. операции).

3) обеспечение обязательств перед клиентами в отношении цен. бумаг или обязательств клиента, связанных с цен. бумагами (клиентские операции).

Основные фондовые операции:

- выпуск (эмиссия);

- размещение;

- купля-продажа;

- конвертация (обмен);

- хранение;

- доверительное управление;

- залог;

- клиринг (выполнение взаимных обязательств);

- регистрация владельцев цен. бумаг;

- ценообразование;

- страхование;

- оценка инвестиц. риска;

- погашение;

- дарение;

- наследование;

- сплит (расщепление, дробление);

- формирование и управление портфелем цен. бумаг;

- консалтинг - дея-ть специальных компаний по консультированию производителей, продавцов, покупателей по широкому кругу вопросов в области эк-ки, финансов, внешнеэкономических связей и т.д.

- консолидация (объединение);

- индоссамент - передаточная надпись, совершаемая обычно на оборотной стороне ценной бумаги и свидетельствующая о передаче прав по этому документу от одного лица другому лицу.

- определение рын. ст-ти;

- посредничество;

- начисление и выплата процентов;

- БУ и аудит;

- начисление и выплати дивидендов по акциям и %-ов по облигациям.

10. Эмитенты-участники РЦБ

Участники РЦБ – это физические лица или орг-ции, кот. продают-покупают ЦБ, или обслуживают их оборот и расчёты по ним, то те, кто вступает между собой в опред. экон. отношения по поводу обращения ЦБ.

Сущ. след. осн. группы участников РЦБ, в зав-ти от их функционального назначения:

- эмитенты;

- инвесторы;

- фондовые посредники;

- орг-ции, обслуживающие РЦБ (инфрастр-ра фонд. рынка);

- гос. органы регулирования и контроля.

Эмитенты – это те, кто выпускают ЦБ в обращение. Эмитентом явл. юр. лица или органы гос. управления, кот. несут от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав, кот. закреплены ЦБ.

Цель эмитента – привлечь капитал.

Продажа ЦБ даёт возможность реконструировать собств-ть, напр-р гос. в акционерную путём приватизации; выпуская ЦБ для продажи можно улучшить фин. планирование и управление фин. потоками.

Эмитентов по статусу можно разделит на 3 группы:

1. Государство – выступает осн. эмитентом на РЦБ.

2. АО: приватизир. пр-тия; инвест. фонды; инвестиц. компания; вновь созданные АО; банки.

3. ЧП (не в форме АО) – данные пр-тия как и эмитенты могут выпускать лишь долговые ЦБ.

4. 11.Инвесторы.

Участники РЦБ – это физические лица или орг-ции, кот. продают-покупают ЦБ, или обслуживают их оборот и расчёты по ним, то те, кто вступает между собой в опред. экон. отношения по поводу обращения ЦБ.

Сущ. след. осн. группы участников РЦБ, в зав-ти от их функционального назначения:

- эмитенты;

- инвесторы;

- фондовые посредники;

- орг-ции, обслуживающие РЦБ (инфрастр-ра фонд. рынка);

- гос. органы регулирования и контроля.

Инвесторы – это все те, кто покупает выпущенные в обращение ЦБ.

Осн. цель инвестора – заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он может быть заинтерес. в получении прав, гаран-х той или иной ЦБ.

I. По статусу инвесторов делят на 3 группы:

• индивидуальный (население);

• институциональный – это и гос-во, и АО, инвест. фонды и комп., и страх. организации;

• Профессионалы фонд. рынка – выступ. инвесторами только тогда, когда они вкладывают в ЦБ собств. средства (фондовые посредники).

II. Инвесторов могут классифицировать в зав-ти от цели инвестирования, в дан. случ. их делят на:

• стратегических;

• портфельных.

Стратег. инвестор предполагает получить собст-ть, завладев контролем над АО, и рассчитывает получать доход от её владения, а так же ставить целью расширение сферы влияния и получения контроля перераспределением собст-ти (гос-во).

Портфел. инвестор рассчитывает на получение дохода от ЦБ. Он должен определить, с какой целью он осущ. вложения в ЦБ и насколько он готов рисковать при данном инвестировании.

12. Фондовые посредники.

Участники РЦБ – это физические лица или орг-ции, кот. продают-покупают ЦБ, или обслуживают их оборот и расчёты по ним, то те, кто вступает между собой в опред. экон. отношения по поводу обращения ЦБ.

Сущ. след. осн. группы участников РЦБ, в зав-ти от их функционального назначения:

- эмитенты;

- инвесторы;

- фондовые посредники;

- орг-ции, обслуживающие РЦБ (инфрастр-ра фонд. рынка);

- гос. органы регулирования и контроля.

Фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами (брокеры и дилеры), для них торговля ЦБ – осн. проф. деят-ть.

Брокер заключает сделки на куплю-продажу ЦБ от имени клиента и его счёт. Он и клиент строят свои отнош. на договорной основе. Исполнением договоров явл. передача клиенту офиц. извещения брокера о заключении сделки. Осн. доход брокер получает за счёт комиссионных, взимаемых от суммы сделки. По законодат. РФ брокером может быть как физ, так и юр. лицо. Проф. деят-ть брокера осущ-ся на осн. лицензии, выдаваемой ФКЦБ. З-ном разрешается совмещать брокерскую деят-ть с др. видами д-ти на РЦБ.

Дилер также явл. проф. уч-ком РЦБ. Он совершает сделки купли-продажи ЦБ от своего имени и за свой счёт. По зак-ву РФ может быть только юр. лицо, явл. коммерч. орг-цией. Дилер объявляет цену продажи-покупки ЦБ, их миним. и максим. кол-во (продаваемых), срок в теч. кот. действуют объявленные цены. Законом РФ разрешается совмещать дилерскую деят-ть с др. видами д-ти на РЦБ. Дилер. деят-ть осущ. на основе лицензии, выданной ФКЦБ.

13. Общая характеристика акций и их свойства.

Акция – это эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её держателя на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации АО.

Акция – это титул собст-ти, т.е. держатель является совладельцем АО. Акция не имеет срока сущ-ния, т.е. права держателей акции сохр. до тех пор, пока существует АО. Для акций хар-на ограниченная ответственность, т.е. акционер не отвечает по обязат-вам АО. Для акций хар-на неделимость, т.е. если несколько собст-ков владеют одной акцией, то они выступ. как одно лицо.

Акции могут расщепляться и консолидироваться. При дроблении – одна акция превращ. в несколько: номин. ст-ть при этом уменьшается, но величина устав. кап-ла не меняется. При консолидации – наоборот – число акций уменьш., номин. ст-ть повыш., но размер устав. кап-ла остаётся также неизменной.

Акции могут быть в документарной и бездокумент. форме. При документарной форме выпуска акций – возможна замена акции сертификатом акции (свидетельством о владении названном в нём лицом опр. кол-вом акции), кот. ЦБ не является.

14. Способы размещения акций в ОАО и ЗАО

Акция – это эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её держателя на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации АО.

АО - коммерческая организация, УК которой разделен на опред. число акций, удостоверяющих обязательные права акционеров по отношению к обществу.

АО бывают открытыми (ОАО) и закрытыми (ЗАО).

Акции ОАО свободно перепродаются другим владельцам, а акции ЗАО могут быть проданы только с согласия всех остальных акционеров.

Открытое акционерное общество (ОАО) — общество, участники ко­торого могут продавать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. ОАО может про­водить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществ­лять их свободную продажу на фондовом рынке на условиях, уста­навливаемых законом и иными правовыми актами. Минимальный размер УК ОАО в соответствии с действующим законодательством уста­новлен в размере 1000 минимальных размеров оплаты труда на день регистрации общества.

При учреждении АО все его акции должны быть распределены среди участников.По решению общего собрания АО может принять решение об увеличении УК. Увеличить УК АО может двумя способами — посред­ством увеличения номинала уже имеющихся акций и путем допол­нительного выпуска акций. Общее собрание акционеров может принять решение об уменьшении УК путем снижения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций для сокращения их количества.

ЗАО—общество, акции кото­рого распространяются только среди его учредителей или иного, зара­нее определенного круга лиц. Такое общество не вправе проводить от­крытую подписку на выпускаемые им акции либо иным способом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Акцио­неры закрытого акционерного общества обладают преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами. Ус­тавный капитал закрытого акционерного общества не может быть ме­нее 100 минимальных размеров оплаты труда, установленных на мо­мент его регистрации. Число участников закрытого акционерного об­щества устанавливается законом об акционерном обществе (не больше 50 лиц), в случае превышения числа участников закрытое акционерное общество подле­жит преобразованию в открытое акционерное общество в течение года, а по истечении этого срока — ликвидации, если число акционеров не уменьшится до установленного законом количества.

15. Виды акций

Акция – это эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её держателя на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации АО.

1. В зав-ти от порядка владения акции могут быть именными (имя владельцев которых указано в реестре владельцев ЦБ) и на предъявителя (ЦБ, к-ые при смене владельца не нуждаются ни в какой регистрации). Согласно федер. з-ну РФ об АО, все акции АО явл. именными. ФЗ о РЦБ разрешает выпуск акций на предъявителя.

2. В связи с тем, что АО могут быть ОАО и ЗАО, различают выпускаемые ими акции:

• акции ОАО могут продаваться их владельцам без согласия др. акционеров общества;

• акции ЗАО не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

3. Акции могут быть размещённые и объявленные. Размещённые - акции, уже приобр-е акционерами. Объявленные – акции, кот. АО может выпустить дополнительно к размещённым акциям.