55. Управление инвестиц. П/ф.
Управление инвестиц. п/ф – применение к сов-ти различных видов ЦБ опр. методов кот. позволяют сохранить первоначальн. инвестированные средства, достигнуть максим. ур-нь доходности и обеспечить инвестиц. направленность п/ф. Для того, чтобы была сохранена инв. направленность п/ф необходима его текущая корректировка с помощью мониторинга. Мониторинг - непрерывный детальный анализ Фонд. рынка, его секторов, фин-эконом. показателей, его эмитентов и инвестиц. качеств ЦБ. Он является первым и наиболее дорогим элементом управления. Его конечной целью явл. выбор ЦБ, обладающих инвестиционными свойствами, соответствующие данному типу портфеля. Различают активное и пассивное управление. Мониторинг лежит в основе обоих моделей. Активная модель предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инв. целям п/ф, а также быстрое изменение состава ЦБ, входящих в п/ф. Актив мониторинг представляет непрерывный процесс. Управление п/ф сводится к его периодической ревизии. Сигналом к изменению п/ф служат рыночные изменения. Пассивное управление представляет собой создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанных на длительную перспективу. Оно эф-но лишь для п/ф сост. из низкориск-х ЦБ. Преимущества пассив. упр-я: низкий ур-нь накладных расходов. Сигналом к измен-ю сформир-го п/ф служит падение доходности ниже минимального риска.
56. Технический анализ на РЦБ.
Аналитики техн. анализа полагают, что для определения будущей цены конкретной ЦБ достаточно знать лишь динамку цены в прошлом, спрос и предложение на ЦБ, объем операций. Технич. анализ предполагает, что все фунд. причины суммируются и отражаются на ценах фондового рынка. Но операторы техн. анализа не могут предвидеть достаточно точно цены Фонд. рынка на длительную перспективу, поэтому необходимо использовать данные фундаментального анализа. Между технич. и фунд. анализом больших расхождений нет. Фактически, многие аналитики ФР используют инструментарий технического и фундаментального анализов. Технический анализ применяется чаще. Его преимущества: техническая легкость, быстрота, пригодность для большого числа ЦБ.
57. Фундаментальный анализ на РЦБ
Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, активов и пассивов, нормы прибыли на собственный капитал, и др. показателей, характеризующих деят-ть эмитента. Базой анализа выступает бух. балансы и отчеты о прибылях и убытках. Эти исследования позволяют сделать вывод- завышена или занижена ст-ть ЦБ предпр-я по сравнению с реальной ст-тью активов. С помощью данного анализа прогнозируются доходы, которые определяют будущую ст-ть ЦБ и, следовательно, могут повлиять на её цену.
Фундаментальный анализ- сложная процедура, требующая значительного финансирования. К инструментарию фундаментального анализа относятся метод коэф-тов: Р/е natio- хар-т отношение курсовой стоимости акции к величине чистой прибыли, приходящейся на 1 обыкнов-ю акцию. D/p ratio-хар-т отношение дивиденда на 1 акцию к её курс. ст-ти. -коэффициент- определяет влияние общей ситуации на рынке в целом на конкретную акцию. Если >0, то эф-ть(дох-ть) данной акции аналогична эф-ти рынка. Если <0, то эф-ть будет снижаться при возрастании эф-ти рынка. Этот коэф-т явл. мерой риска инвестиций в акции. Акции с коэф. >0 хар-ся как агрессивные и явл. более рискованными, чем рынок.
58. Принцип рыночного равновесия. Линия капитала.
Данный
принцип основан на том, что РЦБ явл.
хорошо сбалансированной системой. Это
означает, что при нормальном состоянии
рынка продавцы ЦБ и их покупатели
постоянно и активно взаимодействуют.
И как следствие этого - разрыв м/д ценами
спроса и предложения очень значительны
и операторы фонд. рынка быстро приходят
к признанию их равновесных значений.
Обеспечивается это положение тем, что
все обращаемые на рынке ЦБ имеются в
любое время в продаже. На основе принципа
рын. равновесия делается вывод, что
максимально возможная прибыль, отвечающая
риску
,
достигается при структуре портфеля,
идентичной структуре рын. оборота.
Важнейшим элементом фонд. рынка явл.
гарантированные ЦБ с фиксированным
доходом, н-р: гос. облигации.
Линия капитала - соотношение, связывающее показатели эффективности и степени риска портфеля.
59. Формирование портфеля акций. Линия рынка ценных бумаг.
Важным показателем при формировании портфеля акций выступает доходность акций. На фонд. рынке объектом купли-продажи выступают акции большего числа эмитентов.
Среднюю рын. доходность определим по формуле:
Среднее квадратич. отклонение:
Чем больше вариация, тем больше среднее квадратич. отклонение. Сред. квадратич. отклонение - мера риска.
Для анализа структуры портфеля акции используют один из главных показателей - к-т.
- к-т исп-ся для определения ожидаемой ставки дохода. Модель оценки акций предполагает, что ожидаемая ставка дохода на конкретную акцию = сумме безрискового дохода и произведению показателя риска на базовую премию за риск. Данная модель описывается формулой:
Линейная связь, описанная данной формулой наз-ся линией РЦБ.
Инвестор всегда может определить - к-т, используя публикуемую статистику по ожидаемому доходу на конкретную акцию и рын. доходность.
60. Сущность и значение бетта - коэффициента
Важным показателем при формировании портфеля акций выступает доходность акций. На фонд. рынке объектом купли-продажи выступают акции большего числа эмитентов.
Среднюю рын. доходность определим по формуле:
Среднее квадратич. отклонение:
Чем больше вариация, тем больше среднее квадратич. отклонение. Сред. квадратич. отклонение - мера риска.
Для анализа структуры портфеля акции используют один из главных показателей - к-т.
- к-т исп-ся для определения ожидаемой ставки дохода. Модель оценки акций предполагает, что ожидаемая ставка дохода на конкретную акцию = сумме безрискового дохода и произведению показателя риска на базовую премию за риск. Данная модель описывается формулой:
Линейная связь, описанная данной формулой наз-ся линией РЦБ.
Инвестор всегда может определить - к-т, используя публикуемую статистику по ожидаемому доходу на конкретную акцию и рын. доходность.
Отрицат. значение коэф. говорит о том, что при возрастании динамики рынка эффективность акций к-либо компании будет снижаться. (положит - повышаться).