2 Вопрос

В компаниях, где значительный рост стоимости фирмы выступает главным ориентиром, направление нацеливается на применение опробованных приемах маркетинга и прогрессивных методах финансового менеджмента. Отличия заключается в особом месте капиталоемких инновационных проектов. Взаимодействие менеджеров компании ориентированных на рост стоимости с независимыми оценщиками происходит по следующим схемам:

1. Открытая компания временно утаивает от фондового рынка информацию о своих инновационных проектах, но хочет узнать как эта информация повлияет на стоимость, если она будет опубликована. Для этого приглашаются независимые оценщики раз в квартал или раз в год, при этом в промежутках компания сама пытается проследить динамику рыночной стоимости

2. Закрытая компания должна делать тоже самое, но прогнозировать открытие компании

3. Вновь учреждаемая компания делает акцент на будущую стоимость

4. Любая компания-инноватор планирует продажу не своих акций или долей, а создаваемого бизнеса в рамках инновационного новаторского проекта

Варианты практической реализации концепции управления стоимости предприятия:

1. Управление стоимостью фирмы при реализации ею инновационных проектов

2. Управление стоимостью действующего имущественного комплекса

Практические примеры управления стоимостью самостоятельно!!!

20.09.12 Оценка долевых участий предприятий:

1. Основополагающий принцип и алгоритм оценки пакета акций

2. Учет воздействия приобретаемого контроля

3. Влияние ликвидности акций и размещенности их на рынке

1 Вопрос

Основополагающим принципом оценки пакета акций является необходимость предварительно (если для этого есть возможность) оценить рыночную стоимость всей рассматриваемой компании целиком, т.е. 100% ее обыкновенных акций. 100%-ый пакет акций следует оценивать, опираясь на доходы предприятия, использовать дивиденды для оценки 100%-го пакета акций нельзя. Оценивается ли величина пакета акций или прогнозируется величина пакетов акций отмеченный принцип д/б исходным. При этом возможность следовать указанному принципу обуславливается доступом оценщика внутренней информации, если такой возможности нет – процессы оценки крайне затруднены. Оценка конкретного пакета акций осуществляется согласно следующему алгоритму:

1. Оценивается конкретный 100% пакет акций

2. Рыночная стоимость 100%-го пакета уменьшается пропорционально доле оцениваемого пакета обыкновенных акций Vпак= СК*d , где Vпак – стоимость оцениваемого пакета, СК- рыночная стоимость бизнеса в целом или стоимость СК компании, d- относительный размер в долях единицы оцениваемого пакета акций в 100% обыкновенных акций предприятий

3. Внесение поправки с учетом степени контроля над компанией, которую способна дать инвестору приобретение пакета ее акций размером d.

4. Корректировка стоимости пакета акций предприятия в зависимости от факта (при более тщательном анализе от степени) ликвидности или неликвидности акций оцениваемой компании.

5. Применяется скидка на не размещенность акций на фондовом рынке (обычно если акции неликвидны)

6. Применяются корректировки, характерные для конкретного предприятия (например, на недостаток собственного оборотного капитала, на внеоб.активы, незадействованные в процессе получения дохода, на экстренные работы по ликвидации форс-мажорных обстоятельств на предприятии.) Данные корректировки входят в область профессиональной оценки