1 Вопрос

Мониторинг за стоимостью компаний м/б 2 видов:

1. Мониторинг изменения стоимости предприятия в связи с осуществлением фирмой инвестиционных либо инновационных проектов как средство управления ими. С целью своевременного внесения коррективов в бизнес-планы этих проектов.

2. Наблюдение за общей стоимостью компанией как часть управления фирмой в целом

При управлении инновациями предприятию важно с надежностью следить за тем, что дальнейшее продвижение по стадиям инновационного проекта продолжает повышать рыночную стоимость фирмы

Если подобный мониторинг укажет на уменьшение рыночной стоимости, то следует незамедлительно внести коррективы в инвестпроекты. Для целей оценки обычно используются доходный подход в классическом варианте, а также подход, базирующийся на выявлении синергетического эффекта роста стоимости накапливаемых предприятием активов. Также рекомендуется проводить анализ с использованием так наз. Q фактора, предложен Тобином. Данный анализ предполагает постоянное отслеживание в процессе реализации проекта 2 параметров:

1. Q-фактор – соотношение м/у оценочной рыночной стоимостью активов, выполняющий проект фирмы и их восстановительной стоимостью. Восстановительная стоимость- затраты на создание рассматриваемого имущества с учетом его износа в настоящий момент времени в текущих ценах на покупные ресурсы. Q=Актив (рыночн.стоимость)/Актив восстанов.

2. Дельта- разница м/у отражающей риски проекта ставки дисконтирования и средневзвешенной стоимостью капитала предприятия. Дельта=IRR/WACC – приращение рыночной стоимостью…Q=1, а для дельта граница = 0. Если Q> 1 то можно говорить о принятии положительных решений по анализируемой операции. Если дельта ниже 0, то стоимость предприятий из-за реализации проекта уменьшается. Очевидным условием практического применения является то, что необходимо регулярно:

-уточнять прогноз денежных потоков по проекту

- на основе уточненных прогнозируемых денежных потоков пересчитывать внутреннюю норму рентабельности

-по мере снижения рисков проекта заново определять адекватную новую норму риска (ставка дисконтирования)

- с учетом скорректированной ставки дисконта обновлять показатель средневзвешенной стоимости капитала.

Если выясняется что проект уменьшает рыночную стоимость компании и корректировки не приведут к положительной динамике- необходимо от проекта отказаться. Корректировки м/б связаны с изменением поставщиков и т.д. и могут нести за собой определенные издержки. Важность мониторинга заключается в том, чтобы во время дать сигнал о необходимости мер по корректировке, которые должны проводиться безотлагательно.

2 Вопрос

В отличии от мониторинга менеджмент компании требует:

1. Хотя бы приблизительного определения абсолютной величины рыночной стоимости компании.

2. Оценка указанной величины д/б увязана с показателями финансового менеджмента и бух.учета, чтобы результат максимизации стоимости компании можно было трансформировать в текущие и будущие контрольные цифры, ориентиры для финансового менеджмента, а в этом смысле рыночная стоимость явл. специфическим …финн.менеджмента. ключевой элемент метода – представление о изменении фактора стоимости и продолжающейся стоимости. Согласно этому представлению цена фирмы делится на 2 части:

1.ценность компании на базе текущей стоимости денежных потоков

2.добавка к этой ценности, которая равна к текущей стоимости увеличения рыночной капитализации компании (продисконтированная стоимость). При этом ставка дисконтирования должна отражать риски нового бизнеса фирмы.

3) опирается на отслеживание изменения тех финансовых показателей, даже если компания открыта, которые невозможно посчитать и проанализировать по публичным балансовым отчетам, при этом в оценке гипотетической рыночной стоимости компании, которая сложилась бы при публикации информации компании о наметившихся темпах, выделяются 2 части стоимости- та, что объясняется ранее наблюдавшимися прибылями, и та, на которую стоимость фирмы наращивается в ожидании реализации инновационных проектов. Чтобы обеспечить максимальный рост- потенциальной рыночной стоимости компании финанс.менеджменту предприятия выдаются контрольные цифры для достижения степени наращивания рыночной стоимости.

Т.о. мониторинг текущей стоимости фирмы увязывается с инвестиционным и стратегическим планированием предприятия.

….

1. ..

2. Коммерческое восстановление имущественного комплекса

3. Восстановление имущественного комплекса на основе государственной промышленной политики