1.3Инвестиционная политика организации

Инвестиционная политика имеет приоритетное значение для функционирования любого предприятия независимо от его размеров, отраслевой принадлежности и формы собственности. Основным условием разработки инвестиционной политики фирмы является ее ориентация на решение долгосрочных задач, а не на получение краткосрочных выгод. С позиций капиталовложений, используемых для расширения производства, планирование предполагает преимущественное направление инвестиционных ресурсов в перспективные проекты, имеющие высокую доходность и минимальный уровень риска. Например, на совершенствование производства, имеющего высокие издержки с целью их снижения.

Процесс формирования инвестиционной политики на любом предприятии начинают с определения целей и задач. Основная цель разработки инвестиционной политики – это обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала на поддержание и расширение производства и научно-технического потенциала.

При формировании инвестиционной политики необходимо предусмотреть решение следующих задач:

1. достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий

2. получение наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах

3. рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т. е. снижение расходов на осуществление социальных, экономических и др. мероприятий

4. привлечение льготных кредитов и займов частных инвесторов

5. минимизация инвестиционных рисков

Важное значение при планировании инвестиций имеет также повышение их ликвидности, то есть снижение срока окупаемости капитальных затрат.

Четко сформулированные цели позволяют разработать стратегию инвестирования. Под стратегией инвестирования понимают определение путей, ведущих к достижению сформулированных руководством фирмы целей. После того, как установлена общая стратегия, переходят к формированию функциональных стратегий инвестирования. Функциональная стратегия – это стратегия в сфере производства, инноваций, инвестиций, финансов и т. д. Инвестиционная политика – это основная составляющая стратегии организации, которая взаимосвязана со всеми функциональными стратегиями и служит важным инструментом достижения целей фирмы.

При формировании инвестиционной политики принимают во внимание внешнюю среду, а именно:

1. географические границы рынка сбыта товаров

2. общий объем продаж, его динамику за последние 3 года

3. динамику потребительского спроса, который прогнозируют на период реализации инвестиционной политики

4. уровень конкуренции на рынке

5. технический уровень продукции и возможность его повышения за счет реализации конкретных инвестиционных проектов

При формировании инвестиционной политики осуществляют анализ экономического состояния и потенциала развития организации. Важнейшей частью такого анализа является изучение финансового состояния фирмы за прошлый период и прогноз на будущее. Анализ потенциала развития предприятия позволяет оценить его возможности по следующим направлениям:

• маркетинг – возможность проникновения на новые рынки

• производство – оценка имеющихся ресурсов, наличие незавершенного строительства, наличие невосстановленного оборудования и возможность получения его по лизингу

• финансы – оценка возможностей финансирования расширения основного или оборотного капитала за счет собственных и привлеченных средств, политика приобретения и поглощения других компаний, эмиссионная политика и т. д.

• менеджмент – оценка резервов совершенствования управления и организационной структуры, построение финансовой структуры управления фирмой по центрам финансовой ответственности и по центрам финансового учета

• поставщики – оценка изменений структуры поставщиков, цен на сырье и материалы, а также оценка финансовой стабильности поставщиков

При разработке инвестиционной политики осуществляют также оценку направлений операционной деятельности. По направлениям операционной деятельности выделяют специализированные и диверсифицированные предприятия. Специализированные фирмы отличаются однотипностью выпускаемой продукции и услуг, а управление носит в основном централизованный характер. Диверсифицированное предприятие характеризуется многоотраслевым портфелем продукции, управление им часто децентрализовано, а общее руководство осуществляют путем перераспределения финансовых ресурсов между филиалами.

Инвестиционная политика специализированного предприятия направлена на поддержание конкурентоспособности производимых изделий, и основным ориентиром здесь служит объем продаж, сохранение и увеличение доли рынка (тогда будет видно, как работают менеджеры).

Инвестиционная политика диверсифицированного предприятия направлена на поиск возможностей его развития с помощью освоения новых сфер бизнеса. Диверсифицированные фирмы делают упор на получение максимальной прибыли, которая выступает измерителем эффективности всех видов бизнеса.

Формирование инвестиционной политики завершают разработкой инвестиционной программы, то есть потребности в финансовых ресурсах для реализации конкретных проектов. Потребность в финансовых ресурсах соответствует затратам, которые предстоят с начала периода осуществления инвестиционной политики до ее завершения. Здесь нужно иметь в виду следующее обстоятельство, что стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования не включают в общий объем капиталовложений предстоящего периода. При разработке инвестиционной программы рекомендуют определять общий объем капиталовложений, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов с рынков капитала.

Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии фирмы целесообразно согласовывать между собой по объему выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального эффекта, то есть прибыли в процессе осуществления инвестиционной политики.

Среднесрочную инвестиционную политику разрабатывают на срок до 3-х лет, а долгосрочную на период свыше 3-х лет.

В заключение отметим, что инвестиционная политика, определенная специалистами фирмы, подлежит рассмотрению и утверждению ее руководством. Ключевые положения данной политики учитывают при технико-экономическом обосновании проектов, при выборе различных источников финансирования, при использовании различных источников внутреннего и внешнего финансирования проектов, реализуемых в рамках инвестиционной политики, наряду со снижением периода их окупаемости согласовывают приемлемое для участников распределение платежей на протяжении срока реализации проектов. В случае привлечения заемных средств по возможности предусматривают минимальные процентные платежи и максимальные сроки их погашения.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по периоду окупаемости долгосрочных инвестиций (их ликвидности) и доходности, которые устанавливают на основе данных бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.