86.Ліверидж в управлінні активами підприємства.

Процес управління активами підприємства, який передбачає зростання прибутку, у фін.мен. характеризується показником «ліверидж». У фінансовому менеджменті термін «ліверидж» (важіль) означає, що зміна будь-якого фактора (обсягу реалізації, постійних витрат) зумовлює значні зміни результату (операційного прибутку, дохідності вкла¬дених коштів).

Існують три види лівериджу:

• операційний;

• фінансовий;

• комбінований.

Операційний ліверидж (важіль) характеризує потенційну можливість впливу на операційний і чистий прибуток підприєм¬ства. Тобто інструментом операційного лівериджу є співвідно¬шення постійних і змінних витрат і зміна обсягу реалізації за ін¬ших незмінних умов, що зумовлює зміни прибутку.

Ефект операційного лівериджу, або сила його впливу, визна¬чається відсотковою зміною операційного прибутку у разі зміни обсягу реалізації.

Якщо операційний ліверидж визначає використання основно¬го капіталу, то фінансовий ліверидж стосуються використання позичкового (залученого) капіталу — боргових зобов'язань і привілейованих акцій. Фінансовий ліверидж характеризує взає¬мозв'язок загального і чистого прибутку.

Ефект фінансового важеля (лівериджу) — це прирощення до рентабельності (збільшення рентабельності) власного капіта¬лу, яке отримано в результаті зміни структури пасиву балансу, тобто використання кредиту, незважаючи на те, що ця складова має планову основу.

Комбінований ліверидж (ефект комбінованого важеля) пока¬зує зміну чистого прибутку залежно від зміни обсягу виробницт¬ва продукції (робіт, послуг).

Операційний ліверидж породжує зміни в обсязі реалізації і цим впливає на дохід. Якщо фінансовий ліверидж накладається на операційний, зміна валового доходу (в міжнародній практиці ЕВІТ — доходи до сплати про¬центів і податків) буде суттєво впливати на прибуток, який при¬падає на одну акцію. Якщо підприємство має значний як опера¬ційний, так і фінансовий ліверидж, то в цьому разі невелика зміна в обсязі реалізації може зумовити значні коливання в доходах на акцію.

87. Вимірювання фінансового лівериджу.

Для виміру сукупності екон результату розрах показник фін леверідж (чи ефект фін важеля), який вимірює ефект, що складається в підвищення рентабельності власного капіталу за допомогою збільшення частки власного капіталу.

Ефект фін важелю – це приріст до рентабельності ВК, яке підприємство отримає при використанні кредиту.

ЕФВ = (2/3 *Д )*ПВ

Д = ЕР – СП

ПВ = ПК / ВК

де Д – диференціал, ПВ – плече важелю, СП – ставка %, ПВ та ВК – позикові та власні кошти, ЕР- екон рентабельність.

Отже

ЕФВ = 2/3 (ЕР – СП ) * (ПК / ВК)

Д має бути ≥ 2, для України ПВ має складати 0,5.

88.Економічна сутність і класифікація інвестицій.

Згідно ЗУ Інвестиції – усі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об’єкти підпр та інших видів д-ті, в результаті чого створюється приб-к або досягається соц-ний ефект.

Інвестиційні цінності: кошти, цільові банківські вклади, паї, акції, ЦП. Рухоме та нерухоме майно, майнові права, що випливають з авторського права, інтелектуальні цінності, сукупність технічних, комерційних та ін знань у вигляді технічної документації, навичок виробничого досвіду, права користування землею, водою, ресурсами, будинками, спорудами, обладнанням.

Інвестиції – це вкладення капіталу в об’єкти підприємницької діяльності з метою забезпечення його зростання у майб періоді.

--За об’єктами вкладення капіталу

виробничі, фінансові, інтелектуальні

-- За цілями застосування

реінвестиції, нетто – інвестиції

-- За х-ром участі в інвестуванні

прямі, непрямі

-- За періодом інвестування

короткострокові , довгострокові

-- За формою власності інвестованого капіталу

приватні, державні

-- За рівнем інвестиційного ризику

без ризикові, низько ризикові, вередньоризикові, високо ризикові, спекулятивні

-- За регіональним місцезнаходженням інвесторів

національні, іноземні