Розв’язок

Показники	Проект А	Проект В
Середні доходи від реалізації, тис. грн	1000,0	1200,0
Середні витрати з проекту, усього тис. грн	700,0	800,0
У тому числі: амортизація, тис. грн	200,0	200,0
Середній прибуток, тис. грн (ряд.1 -ряд.2)	300,0	400,0
Середній податок на прибуток (30%)	90,0	120,0
Середній чистий бухгалтерський прибуток, тис. грн	210,0	280,0
Середня норма прибутку (норма рентабельності проектів), %	30%	35%

Середня норма прибутку проекту А становитиме 30% (210,0 / 700,0 х 100). Середня норма прибутку проекту В – 35%. Проект В доцільніший, його варто реалізувати.

Задача №15

Ви, фінансовий менеджер, при регулюванні структури капіталу в розумних межах залучаєте позики, щоб отрима­ти ефект фінансового ліверіджу. По­казником фінансового ліверіджу є відношення довгостро­кової позики до власного капіталу (плече фінансового ва­желя). Ефект фінансового важеля – це приріст рентабель­ності власного капіталу за рахунок використання позики, незважаючи на її платність. Взявши позику, фірма може збільшити дохід на кожну одиницю власного капіталу, по­ки віддача від позичених коштів більша, ніж оплачувані за неї відсотки.

За наведеними даними визначте фінансовий ліверідж фірм і доцільність використання позик.

Фірма А і В мають однакову економічну рентабельність усього капіталу, яка становить 20%. Економічна рента­бельність розраховується як відношення суми балансового прибутку і відсотків за кредит до суми всього капіталу. Відрізняються фірми А і В структурою джерел фінансування: у фірми А в пасивах 1 млн грн власного капіталу і немає позичених коштів; у фірми В є 500 тис. власного капіталу і 500 тис. грн позиченого. Балансовий прибуток ( плюс проценти за кредит) в обох фірм однаковий – 200 тис. грн. Плата за позичений капітал – 15%.

Розрахуйте рентабельність власного капіталу фірми А і Б та ефект фінансового ліверіджу.

Розв’язок

Рентабельність власного капіталу фірми А є:

200 тис. / 1 млн.  100% = 20%. Фірма В має платити за ко­ристування позикою 15% від 500 тис. грн, тобто 75 тис. грн. Отже, рентабельність власного капіталу фірми В буде: (200 тис. - 75 тис.) / 500 тис.  100 тис. = 25%.

Звідси при однаковій економічній рентабельності всього капіталу 20% у фірм А і В різна рентабельність власного капіталу через різну структуру пасивів.

Фірма В має рентабельність власного капіталу на 5% вищу, ніж фірма А за рахунок використання позичених коштів. Це і є ефект фінансового ліверіджу.

Задача №16

Визначте коефіцієнт оборотності матеріальних складних запасів, якщо за звітний період було закуплено сировини і ма­теріалів на 100 тис. грн, а середній обсяг складських запасів становить 80 тис. грн.

Розв’язок

Оборотність складських запасів — це відношення кількості залученої сировини та комплектуючих за звітний період до середнього обсягу складських запасів. Отже,

ОЗС = 100000/80000 = 1,25 об.

Задача №17

Визначте показник тривалості матеріальних запасів у днях, якщо обсяг продажів компанії в І, II, III, IV кварталах становив відповідно 100, 200, 300, 400 грн. Матеріальні запаси на кінець року були 200 грн. У році 360 днів.

Розв’язок

Спочатку підраховуємо середньодобові продажі:

(100 + 200 + 300 + 400) / 360 днів = 2,77 грн.

Потім визначаємо тривалість матеріальних запасів:

200 / 2,77 = 72 дні

Отже, залишок запасів достатній на 72 дні продаж.

Задача №18

При вивченні можливостей одночасної реалізації декількох проектів, Ви, як менеджер маєте оцінити співвідношення фінан­сових показників. Фірма має власних коштів 100 тис. грн може за них реалізувати проекти А або В з прогнозованим річним до­ходом у 40 тис. грн і 30 тис. грн. Банк готовий кредитувати обидва проекти по 50 тис. грн кожний з 10% рівнем річних.

Розрахуйте загальну рентабельність усіх інвестицій, відсоток банку, дохід після виплати відсотка банку та чисту рента­бельність усіх інвестицій. Які будуть Ваші дії при небажанні банку інвестувати проекти? Чи варто залучати позики для реалізації обох проектів?