Розв’язок

1. Розрахунок чистої теперішньої вартості

65000  0,86207 = 56035

52000  0,74316 = 38644

39000  0,64066 = 24986

32500  0,55229 = 17949

26000  0,47611 = 12379

39000  0,41044 = 16007

166000

(182000)

Чиста теперішня вартість (16000)

2. Період окупності

3 роки + [182000 – (6500 + 52000 + 39000)] : 32500 = 3,8 року

Отже, хоча проект має негативну чисту теперішню вартість, його недисконтований період окупності дорівнює 3,8 року.

3. Розрахунок внутрішньої норми прибутковості

Розрахуємо чисту теперішню вартість за ставкою дисконту 14%

65000  0,87719 = 57017

52000  0,76947 = 40012

39000  0,67497 = 26324

32500  0,59208 = 19243

26000  0,51937 = 13504

39000  0,45559 = 17768

173868

(182000)

Чиста теперішня вартість (8132)

Зробимо ще одну спробу. Розрахуємо чисту теперішню вартість за ставкою 12%.

65000  0,89286 = 58036

52000  0,79719 = 41454

39000  0,71178 = 27759

32500  0,63552 = 20654

26000  0,56743 = 14753

39000  0,50663 = 19759

182415

(182000)

Чиста теперішня вартість (415)

Внутрішня норма прибутковості = 14% + [(–8132) : (–8132 – 415)]  (12% - 14%) = 14% - 1,9% = 12,1%

4. Розрахунок облікової норми прибутковості

Середній прибуток = (253500 – 182000) : 6 = 11917

Облікова норма прибутковості

на базі початкових інвестицій = (11917 : 182000)  100 = 6,5%

Облікова норма прибутковості

на базі середніх інвестицій = (11917 : 91000)  100 = 13%

Задача №11

Компанія розглядає два проекти капітальних інвестицій, про які є така інформація:

Наявна інформація	Проект А	Проект Б
Необхідні інвестиції в устаткування, дол.	220000	240000
Очікуваний термін корисної експлуатації устаткування, років	5	6
Очікувана ліквідаційна вартість років, дол.	10000	0
Очікувані щорічні чисті грошові надходження, дол.	60000	60000

Амортизація устаткування здійснюється на прямолінійній основі. Мінімальна норма прибутковості компанії дорівнює 12%.

Необхідно:

1) обчислити для кожного проекту: чисту теперішню вартість; період окупності та облікову норму прибутковості (на основі середніх інвестицій);

2) визначити, якому проекту слід віддати перевагу, й обґрунтувати своє рішення.

Розв’язок

Проект А

Період окупності = 220000 : 60000 = 3,7 року

Річна сума амортизації = (220000 – 10000) : 5 = 42000

Середньорічний прибуток = 60000 – 42000 = 18000

Облікова норма прибутковості = 18000 : [(220000 + 10000) : 2] = 15,7%

Чиста теперішня вартість = [(10000  0,56743) + (60000  3,60478)] – 220000 = 1961

Проект Б

Період окупності = 240000 : 60000 = 4 року

Річна сума амортизації = 240000 : 5 = 40000

Середньорічний прибуток = 60000 – 40000 = 20000

Облікова норма прибутковості = 20000 : (240000 : 2) = 16,7%

Чиста теперішня вартість = (60000  4,11141) – 240000 = 6685

Оскільки проект Б має більшу чисту теперішню вартість та облікову норму прибутковості, а період окупності цього проекту майже не відрізняється від періоду окупності проекту А, то проект Б є більш привабливим для компанії.