Государственный долг – сумма задолженности по выпущенным и не погашенным государственным займам, полученным кредитам, включая начисленные по ним проценты и выданные государственные гарантии.

Под обслуживанием государственного долга понимают проведение операций по выплате доходов в рамках исполнения государственных долговых обязательств в виде процентов или дисконта за счет средств соответствующего бюджета.

Государственный долг состоит из задолженности центрального правительства, местных органов власти, государственных предприятий и некоторых других долгов. Погашение гос.долга производится за счет ординарных доходов бюджета – налогов и новых государственных займов ( рефинансирование). Гос.долг погашается через казначейства и банки путем выкупа облигаций на фондовой бирже или у кредиторов, проведением тиражей погашения в форме аннуитетов, то есть ежегодных платежей, включающих проценты и соответствующую часть капитальной суммы долга, в редких случаях из погасительных фондов.

В структуру государственного долга РФ входит:

1. Кредиты привлеченные РФ как заемщика от иностранных государств или кредитных организаций.

2. Гос.ценные бумаги выпущенные от имени РФ.

3. Бюджетные кредиты привлеченные в федеральный бюджет из бюджетных систем РФ.

4. Государственная гарантия.

Таким образом, законодательство РФ определяет государственные долговые обязательства как совокупность государственных заимствований и гос.гарантий предоставляемых по займам других лиц.

В совокупности все эти обязательства называются капитальным гос.долгом. Расходы по выплате доходов кредиторов по всем долговым обязательствам и по погашению обязательств, срок по которым наступил, образуют текущий гос.долг.

Непосредственным результатом роста гос. задолженности является расширение системы управления гос. долгом.

Под управлением гос. долга – понимают совокупность действий государства по регулированию величины, структуры и стоимости гос. долга, а также мероприятия направленные на погашение гос. долга.

Система управления гос. долгом состоит из семи элементов.

1. Концепция долговой политики

2. Определение субъектов в управлении гос. долгом.

3. Нормативное и правовое обеспечение управления долгом

4. Учет и регистрация долговых обязательств

5. Определение методов управления гос. долгом

6. Управление долговыми рисками

7. Разработка внешних и внутренних программ и предоставление гарантий.

Управление гос. долгом осуществляет Правительство в лице МинФина. Контроль за выплату долгом осуществляет ЦБ,а за внешним – ВнешЭконом Банк.

1. Важную роль в управлении гос. долгом играет вторичный рынок государственных облигаций, где обращаются ценные бумаги предыдущих выпусков. Операции на первичном и вторичном рынках государственных облигаций осуществляется дилерами, среди которых крупнейшие инвестиционные и универсальные банки. Суммы которые государство получило взаймы, должны быть по истечению срока возвращены кредиторам. Погашение гос. займов, а также выплата процентов в настоящее время производятся за счет бюджетных средств. Однако в условиях резкого роста гос. задолженности правительство редко погашают займы за счет текущих доходов. Они выпускают новые займы, чтоб рассчитаться с держателями облигаций старого займа. Такой способ погашения называется рефинансированием и связан с конверсией и консолидацией.

2. В ряде стран к управлению гос. долгом относятся и попытки ограничить его рост путем установления лимита( потолка, максимального значения).

3. Операции по управлению гос. долгом тесно связаны с кассовым исполнением бюджета и выполняются обычно эмиссионными банками. Эти банки участвуют в выпуске займов, выплате процентов по ним, а также производят оплату облигаций, подлежащих выкупу(часто суммы выплачиваемых процентов по гос. долгу превышают суммы его чистого проекта).

4. Правительство может выкупать займы, обращающиеся на рынке ссудного капитала, давая такое поручение центральным и коммерческим банкам. К мероприятиям по управлению гос. долгом относятся также и поддержание курса государственных ценных бумаг путем проведения определенной финансово-кредитной политики.

5. Важной задачей государства является достижение оптимальной временной структуры внутреннего госдолга, которая определяется конъектурой рынка гос. ценных бумаг, динамикой доходности по гос. ценным бумагам с различными сроками погашения. Политика правительства не всегда направлена на удлинение срока заимствования. Доход по долгосрочным займам содержит в себе и определенную часть премии за риск. В тех случаях когда она становится большой, правительством выгоднее размещать короткие займы. Эта политика может меняться на различных отрезках времени.

Методы управления государственным долгом:

1. Конверсия-изменение первоначальных условий касающихся доходности займов. Чаще всего правительство меняет размер номинального процента, иногда уменьшая его и ставя целью снижение государственных расходов, связанных с выплатой процентов по долгу.

2. Консолидация - изменение условий займов связанных со сроками. Консолидация займов проводится одновременно с их унификацией.

3. Унификация – объединение несколько займов в один заем. В результате этой операции образуется консолидированный или ( фундированный долг).

4. Рефинансирование – погашение части долга за счет привлечения новых средств.

5. Новация – предусматривает условия договора между заемщиком государства и кредитором по замене обязательств в рамках одного кредитного договора.

6. Отсрочка отодвигает сроки погашения и может прекращена выплата дохода.

7. Аннулирование гос. долга – когда государство аннулирует заем или отказывается от его уплаты из-за отсутствия средств.

5