6. Источники финансирования

Финансирование КВ – это порядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их использованием.

Источниками финансирования капитальных вложений являются:

1.Собственные средства предприятий, в т.Ч.:

- средства учредителей, вложенные в уставный капитал;

- прибыль; (остается немного в условиях рыночной экономики. Сумма прибыли определяется в финансовом плане организации).

• амортизационные отчисления.

Наряду с собственными, организации могут использовать привле­ченные ресурсы. К ним относятся средства, полученные от размещения акций, взносы юридических и физических лиц в капитал организаций, лизинг.

2. Заемные средства, в т.ч.:

а) долгосрочные кредиты банков; на строительство, расширение и реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения; на приобретение движимого и недвижимого имущества; на осуществление природоохранных мероприятий.

Составляется кредитный договор (условия возврата, сроки, платность). Банк проверяет кредитоспособность заемщика, ликвидность баланса, эффективность использования активов, состав фондов и других активов организации;

б) ссуды других кредиторов, (организаций);

в) облигационные займы и займы индивидуальных инвесторов;

г) инвестиционный налоговый кредит;

д) другие

3. Привлеченные – в основном кредиторская задолженность.

Вывод по 3 вопросу:

Таким образом, капитальные вложения представляют собой инвестиции в воспроизводство основных фондов. Структура капитальных вложений включает:

отраслевую, воспроизводственную и технологическую. Основными источниками финансирования капитальных вложений являются собственные, заемные и привлеченные средства.

2 Вопрос источники формирования оборотных средств из темы

Оборотные средства организаций призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчётов, повышать эффективность использования оборотных средств.

Источники формирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

В составе собственных средств выделяются:

- уставный капитал;

- прибыль;

- устойчивые пассивы;

- средства от акционирования и дополнительных выпусков акций;

- прочие.

Собственные средства обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность, определяют финансовую устойчивость предприятия.

I. Собственные средства являются очень важным источником формирования оборотных средств. Именно этот источник в значительной степени обеспечивает финансовую устойчивость организации.

В момент образования организации источником формирования оборотных средств выступают средства учредителей внесенные в уставный капитал.

II. В дальнейшем для расширения своей деятельности организация нуждается в увеличении оборотных средств и в качестве источника их прироста может использовать прибыль.

Сумма прибыли аккумулируется в специальном фонде организации - фонде накопления, создаваемом из чистой прибыли. Величина прибыли, направляемая на пополнение оборотных средств, зависит от возможного увеличения прибыли в данном году, направления ее использования (инвестирование в капитальные вложения, расходование на потребление работникам и т.п.), а также от изменения норматива оборотных средств. Если организация не создает фонды специального назначения, то на перечисленные цели может расходоваться часть нераспределенной прибыли отчетного периода.

III. Особым источником оборотных средств могут выступать так называемые устойчивые пассивы, их приравнивают к собственным средствам. Они не предназначены для формирования оборотных средств, а имеют другое целевое назначение, но в определенном объеме постоянно находятся в обороте организации, т.е. фактически являются источником оборотных средств.

К устойчивым пассивам относятся:

• минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям в социальные фонды;

- минимальная задолженность по платежам в бюджет;

• минимальная задолженность поставщикам по поставкам, срок оплаты которых не наступил.

• минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих

расходов и платежей.

- средства покупателей по залогам за возвратную тару.

Устойчивые пассивы не следует путать с неплатежами. Здесь речь идет о том, что начисление этих выплат и сроки осуществления их не совпадают, и в этот период начисленные средства могут находится в обороте организации , т.е. фактически являются источниками оборотных средств. Неплатежи означают задержку выплат, срок которых уже наступил.

Устойчивые пассивы являются источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало периода.

В условиях перехода к рыночной экономике появился такой источник пополнения оборотных средств как акционирование и дополнительные выпуски акций. Так, организации испытывающее нехватку оборотных средств, может прийти к решению о необходимости своего акционирования, а акционерное общество может увеличить оборотный капитал путем дополнительных выпусков акций.

В условиях хозяйственной самостоятельности в обороте организации могут находиться прочие собственные средства. К ним относятся: неиспользуемые остатки резервного фонда, фондов специального назначения таких как: фонда потребления, социального развития, материального поощрения, благотворительного, ремонтного, по рекламациям, фонда по отпускам, резервов предстоящих платежей. Средства этих фондов, имеющих целевое назначение, в современных условиях вовлекаются в текущий оборот.

Другим источником средств являются заемные средства. К ним относятся:

- кредиты банков и других финансово-кредитных институтов;

- коммерческий (товарный) кредит;

- облигационные займы.

Потребность в оборотных средствах в течение года, квартала не бывает постоянной. Особенность кругооборота средств заключается в том, что момент поступления средств в организацию и потребность в осуществлении выплат могут не совпадать. Это делает необходимым использовать заемные средства для обеспечения непрерывности производственного процесса. Конечно, можно было бы обойтись и без заемных средств, но тогда потребовалось бы держать в резерве дополнительные собственные средства, которые в случае необходимости пускались бы в оборот. Принятие такого решения требует увеличения собственного капитала, необходимого для ведения дела, причем этот дополнительный капитал работал бы не в полную силу. Более рациональным, эффективным решением в данном случае является использование заемных средств.

Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчётов и опосредование платёжного оборота.

Основным источником заемных средств выступают краткосрочные кредиты банков. Краткосрочный кредит выдается на срок до 1-го года. Банки выдают ссуды на основании кредитного договора с предприятием.

Для принятия решения о предоставлении кредита банк изучает финансовое состояние организации, определяет его платежеспособность. В настоящее время кредиты в основном предоставляются под залог какого-либо имущества организации, которое обязательно должно быть ликвидным. Процент за кредит и порядок его уплаты определяется в кредитном договоре. Размер процентной ставки может зависеть от срока, финансового положения заемщика, его сотрудничества с банком кроме данного кредитного соглашения. Организациям, которые открывают в банке счета, всегда вовремя возвращают предоставленные кредиты и выплачивают проценты по ним, ставка будет пониже-

на.

Банковский кредит организации активно использует лишь в том случае, когда он приносит организации доход, превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой. В условиях инфляции организация вынуждена более эффективно использовать заемные средства, т.к. банк их выдает на строго определенные цели и за их использованием ведется более жесткий контроль со стороны финансовых служб.

Коммерческий кредит в товарной форме представляет собой отсрочку платежа поставщикам за поставленные товары. Он оформляется долговым обязательством векселем и по нему также уплачиваются проценты. Пока, несмотря на принимаемые меры, не получает должного развития вексельное обращение и коммерческий кредит в товарной форме.

В условиях рыночной экономики заработал такой заемный источник оборотных средств как облигационные займы. В установленном порядке организации могут для пополнения оборотных средств выпустить краткосрочные облигации. Для успешного применения такого источника необходимо, чтобы в экономике был преодолен спад, т.к. приобретать облигации организаций будут только в случае их эффективной работы, что гарантирует возврат долга с процентами по нему.

Следующим источником оборотных средств выступают привлеченные средства в виде кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлечённым источникам формирования оборотных средств. Её наличие означает участие в обороте организации средств других организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчётов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платёжной дисциплины.

У организаций может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам.