Анализ экономического состояния «Юничел»
На основе данных отчета эмитента за 1 квартал 2011г. проведем анализ экономического состояния «Юничел».
Таблица 5 - Агрегированный баланс на 31 марта 2011 года
Показатель |
2011г. |
Абсолютное изменение, тыс.руб. |
Относительное изменение, % |
|||
На начало периода |
На конец периода |
|||||
тыс.руб. |
% |
тыс.руб. |
% |
|||
1. ВНА |
176 145 |
18,588 |
176 165 |
15,062 |
20 |
100,011 |
2. ОА |
771 494 |
81,412 |
993 454 |
84,938 |
221 960 |
128,770 |
Запасы + НДС |
387 289 |
40,869 |
463 697 |
39,645 |
76 408 |
119,729 |
Дебиторская задолженность |
382 414 |
40,354 |
528 053 |
45,147 |
145 639 |
138,084 |
Краткосрочные финансовые вложения |
|
|
|
|
|
|
Денежные средства |
1 791 |
0,189 |
1 704 |
0,146 |
-87 |
95,142 |
Прочие оборотные активы |
|
|
|
|
|
|
Итого по активу |
947639 |
|
1169619 |
|
221980 |
123,425 |
3. Собственный капитал |
340965 |
35,980 |
340037 |
29,072 |
-928 |
99,728 |
4. Заемный капитал |
606 674 |
64,020 |
829 582 |
70,928 |
222908 |
136,743 |
4.1. Долгосрочные обязательства |
3 515 |
0,371 |
3 537 |
0,302 |
22 |
100,626 |
4.2.Краткосрочные займы и кредиты |
445 494 |
47,011 |
652 757 |
55,809 |
207263 |
146,524 |
4.3. Кредиторская задолженность |
157 582 |
16,629 |
173 226 |
14,810 |
15644 |
109,928 |
поставщики и подрядчики |
92 646 |
9,777 |
132 066 |
11,291 |
39420 |
142,549 |
задолженность перед персоналом организации |
16 973 |
1,791 |
18 385 |
1,572 |
1412 |
108,319 |
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
5 808 |
0,613 |
7 514 |
0,642 |
1706 |
129,373 |
задолженность по налогам и сборам |
15 749 |
1,662 |
4 523 |
0,387 |
-11226 |
28,719 |
прочие кредиторы |
26 406 |
2,787 |
10 738 |
0,918 |
-15668 |
40,665 |
4.4 Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов |
|
|
|
|
|
|
4.5 Доходы будущих периодов |
83 |
0,009 |
62 |
0,005 |
-21 |
74,699 |
4.6 Резервы предстоящих расходов |
|
|
|
|
|
|
4.7 Прочие краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
Итого по пассиву |
947 639 |
|
1 169 619 |
|
221980 |
123,425 |
В результате проведенного анализа данных агрегированного баланса за отчетный год наблюдается возрастание валюты баланса на 221980 тыс. руб. Это свидетельствует о росте оборота организации.
Стоимость иммобилизованных активов увеличилась на 20 тыс. руб. и составила 176 165 тыс. руб. За отчетный период стоимость мобильных активов увеличилась на 221 960 тыс. руб. и составила 993 454 тыс. руб.
Запасы на начало года также увеличились на 76 408 тыс.руб. Дебиторская задолженность увеличилась на 145 639 тыс. руб. и составила 528 053 тыс. руб. Денежные средства за отчетный период снизились на 87 тыс. руб. и составили 1 704 тыс. руб. За отчетный год краткосрочные финансовые вложения и прочие активы отсутствуют.
По данным таблицы можно сказать, что большая часть пассива составляет заемный капитал. Его стоимость на конец года равна 829 582 тыс. руб., что на 222908 тыс. руб. больше чем на начало.
За анализируемый период у предприятия существуют долгосрочные и краткосрочные обязательства.
В составе кредиторской задолженности наибольшую долю составляет статья поставщики и подрядчики. На конец периода задолженность перед поставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами возросла, по сравнению с данными на начало периода. Это говорит о том, что предприятие увеличило количество заемных средств.
Однако, по статьям задолженность по налогам и сборам наблюдается уменьшение долга на 72,3%.
В целом на предприятии не наблюдается положительных тенденций.
Таблица 6 - Отчет о прибылях и убытках за 2011 год
Показатель |
За предыдущий год, тыс.руб. |
За отчетный период, тыс.руб. |
Абс. Изменение, тыс.руб. |
Отн. Изменение, % |
Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|
|
|
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
393 363 |
343 916 |
49447,000 |
114,378 |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
(340 323) |
(274 855) |
(65468,000) |
123,819 |
Валовая прибыль |
53 040 |
69 061 |
-16021,000 |
76,802 |
Коммерческие расходы |
-18 010 |
-14 420 |
-3590,000 |
124,896 |
Управленческие расходы |
-19 712 |
-15 905 |
-3807,000 |
123,936 |
Прибыль (убыток) от продаж |
15 318 |
38 736 |
-23418,000 |
39,545 |
Прочие доходы и расходы |
|
|
|
|
Проценты к получению |
|
2 |
-2,000 |
0,000 |
Проценты к уплате |
-12 024 |
-15 896 |
3872,000 |
75,642 |
Доходы от участия в других организациях |
|
|
|
|
Прочие доходы |
1 517 |
2 387 |
-870,000 |
63,553 |
Прочие расходы |
-3 383 |
-3 492 |
109,000 |
96,879 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
1 428 |
21 737 |
-20309,000 |
6,569 |
Отложенные налоговые активы |
|
|
|
|
Отложенные налоговые обязательства |
-23 |
-17 |
-6,000 |
135,294 |
Текущий налог на прибыль |
-745 |
-5 160 |
4415,000 |
14,438 |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
660 |
16 560 |
-15900,000 |
3,986 |
СПРАВОЧНО: |
|
|
|
|
Постоянные налоговые обязательства (активы) |
421 |
829 |
-408,000 |
50,784 |
Базовая прибыль (убыток) на акцию |
|
|
|
|
Разводненная прибыль (убыток) на акцию |
|
|
|
|
В результате проведенного анализа данных отчета о прибылях и убытках за отчетный период наблюдается снижение чистой прибыли на 15900 тыс. руб.
Выручка возросла на 49447 тыс. руб., а себестоимость на 65468 тыс. руб., что оказало значительное влияние на прибыль от продаж, так как она снизилась на 23418 тыс.руб. и составила 15 318 тыс. руб.
Таблица 7 - Расчет коэффициентов ликвидности
Показатели |
Формулы |
Комментарии |
2011 год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
|
На начало года |
На конец года |
|||||
К т.л. |
|
Нормативное
значение от 1 до 2. Превышение Ктл>2
означает нерациональное использование
средств.
|
1,2791 |
1,2027 |
-0,08 |
94,02 |
К б.л. |
|
Нормативное значение 0,7-0,8 |
0,6370 |
0,6413 |
0,004 |
100,68 |
К а.л. |
|
Нормативное значение 0,1-0,2 |
0,00297 |
0,00206 |
-0,001 |
69,47 |
К м.с. |
|
Нормативное значение 0,5-0,7 |
0,63862 |
0,55605 |
-0,08 |
87,07 |
Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. На конец года коэффицент текущей ликвидности не значительно снизился, что говорит о снижении платежеспособности предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности на конец периода возрос. Это говорит о том, что в структуре активов большую часть занимает дебиторская задолженность.
Коэффициент абсолютной ликвидности как на начало, так и на конец периода ниже нормы. Это говорит о возможности погашения лишь незначительной части краткосрочной задолженности предприятия в ближайшее время.
Таблица 8 - Расчет коэффициентов финансовой устойчивости
Показатель |
Формула |
На начало года |
На конец года |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение,% |
К авт |
|
0,36 |
0,29 |
-0,07 |
80,80 |
Узк |
|
0,64 |
0,71 |
0,07 |
110,79 |
Кстр зк |
|
1,8 |
2,4 |
0,66 |
137,12 |
Косс |
СОС = СК - ВА |
0,21 |
0,16 |
-0,05 |
77,21 |
К маневр |
|
0,48 |
0,48 |
-0,001 |
99,70 |
Козс |
|
0,43 |
0,36 |
-0,07 |
83,38 |
Коэффициент автономии. Нормативное значение 0.5. Коэффициент автономии характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме активов.
Кроме того, чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво и тем менее зависимо от сторонних кредитов. В нашем случае коэффициент автономии ниже нормы.
Коэффициент платежеспособности непосредственно связан с коэффициентом автономии. У данной организации на начало года 36% активов создано за счет собственного капитала, то 64% - за счет заемных источников. На конец периода количество всех активов создано за счет собственных средств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств возрос на 0,66 и составил 2,4. На данном предприятии заемный капитал превышает собственный.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов. В данном случае видно, что на конец года количество оборотов не значительно сократилось.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме. В качестве оптимальной величины коэффициент манёвренности может быть принят > 0,5. В данном случае значение коэффициента манёвренности ниже нормативного, это свидетельствует о снижении суммы собственных средств для финансирования капитальных вложений и формирования оборотного капитала.
Таблица 9 - Расчет коэффициентов деловой активности
Показатель |
Формула |
2011 год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
|
За предыдущий период |
За отчетный период |
||||
К об.а. |
|
0,3629 |
0,3363 |
-0,02660 |
92,67 |
Длит об |
|
1005,73 |
1085,28 |
79,55029 |
107,91 |
К об оа |
|
0,45 |
0,40 |
-0,04982 |
88,82 |
Длит об |
|
818,79 |
921,82 |
103,03115 |
112,58 |
К об ск |
|
1,0087 |
1,1568 |
0,14817 |
114,69 |
Длит об |
|
361,87 |
315,52 |
-46,34908 |
87,19 |
К об з |
|
0,89 |
0,86 |
-0,03645 |
95,92 |
Длит об |
|
408,80 |
426,20 |
17,40010 |
104,26 |
К об дз |
|
0,90 |
0,74 |
-0,15440 |
82,83 |
Длит об |
|
405,86 |
489,98 |
84,12018 |
120,73 |
К об дс |
|
192,02 |
230,85 |
38,82226 |
120,22 |
Длит об |
|
1,90 |
1,58 |
-0,31966 |
83,18 |
К об кз |
|
0,5669 |
0,47 |
-0,09272 |
83,64 |
Длит об |
|
643,87 |
769,77 |
125,89936 |
119,55 |
Проанализировав расчетные данные можно сделать вывод, что за рассматриваемый период коэффициенты оборачиваемости в большинстве имеют отрицательную динамику.
Коэффициент оборачиваемости активов снизился на 0,02 и составил 0,34
Коэффициент оборачиваемости мобильных активов за отчетный период снизился на 0,05 и составил 0,4.
Коэффициент оборачиваемости запасов сократился на 0,04 и составил 0,86.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 0,15 и составляет 0,74.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности также снизился на 0,09 и составил 0,47.
Также наблюдается положительная динамика в таких коэффициентах, как:
1)коэффициент оборачиваемости собственного капитала за отчетный период возрос на 0,14 и составил 1,15;
2)коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился на 38,82 и составил 230,85.
Вследствие изменения коэффициентов оборачиваемости сроки оборачиваемости изменились в обратно-пропорциональном порядке.
Срок оборачиваемости активов на конец отчетного периода возрос на 79,55.
Срок оборачиваемости мобильных активов вырос на 103,03.
Срок оборачиваемости запасов возрос на 17,4.
Срок оборачиваемости дебиторской задолженности на конец отчетного периода повысился на 84,12.
Срок оборачиваемости денежных средств снизился на 0,32.
Срок оборачиваемости собственного капитала снизился на 46,35.
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 125,9.
Таблица 10 - Расчет показателей рентабельности
Показатель |
Формула |
2011 год |
Абсолютное изменение |
Относительное изменение |
|
За предыдущий период |
За отчетный период |
||||
Р а |
|
0,01748 |
0,00056 |
-0,0169 |
3,229 |
Р ск |
|
0,04857 |
0,00194 |
-0,0466 |
3,996 |
Р оа |
|
0,02146 |
0,00066 |
-0,0208 |
3,095 |
Р вна |
|
0,09401 |
0,00375 |
-0,0903 |
3,985 |
Р з |
|
4,71124 |
0,18660 |
-4,5246 |
3,961 |
Р зк |
|
0,02730 |
0,00080 |
-0,0265 |
2,915 |
Р пр-и |
|
-0,141 |
-0,045 |
0,0959 |
31,937 |
Р пр |
|
0,113 |
0,039 |
-0,0737 |
34,574 |
В системе показателей эффективности деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности. Рассчитав и сравнив показатели за предыдущий период и отчетный, наблюдается снижение рентабельности, за исключением рентабельности продукции. В результате расчета рентабельности активов видно, что за отчетный период 0,024 копеек приносит каждый рубль, вложенный в активы организации.
Рентабельность продаж показывает, что за отчетный период в каждом рубле выручки организация получила 0,039 руб. прибыли от продаж.
Проведем оценку текущей стоимости «Юничел».
Наименование показателя |
2009 |
2010 год |
2011 год |
Темп роста,% (2010) |
Темп роста,% (2011) |
ср Темп роста,% |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
343 946 |
343 916 |
393 363 |
99,99 |
114,38 |
107,18 |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
-324 120 |
-274 855 |
-340 323 |
84,80 |
123,82 |
104,31 |
Валовая прибыль |
19 826 |
69 061 |
53 040 |
348,34 |
76,80 |
212,57 |
Прибыль (убыток) от продаж |
19 451 |
38 736 |
15 318 |
199,15 |
39,54 |
119,35 |
Прочие доходы |
56 334 |
2 387 |
1 517 |
|
63,55 |
31,78 |
Прочие расходы |
-54 099 |
-3 492 |
-3 383 |
|
96,88 |
48,44 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
1 660 |
21 737 |
1 428 |
1 309,46 |
6,57 |
658,01 |
Текущий налог на прибыль |
-802 |
-5 160 |
-745 |
643,39 |
14,44 |
328,91 |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
841 |
16 560 |
660 |
1 969,08 |
3,99 |
986,53 |
СОС |
168 035 |
173345,0 |
163872 |
103,16 |
94,54 |
98,85 |
доля СОС в выручке |
48,85505283 |
50,40329615 |
41,65923079 |
103,17 |
82,65 |
92,91 |
Показатель, т. р. |
2012 |
2013 |
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
421 624 |
451 915 |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
-354 990 |
-370 289 |
Валовая прибыль |
776 614 |
822 205 |
Прибыль (убыток) от продаж |
776 614 |
822 205 |
Прочие доходы |
|
|
Прочие расходы |
|
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
776614 |
822205 |
налог на прибыль |
155323 |
164441 |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
621291 |
657764 |
Амортизация |
|
|
СОС |
161984 |
160117 |
∆ СОС |
-1888 |
-1867 |
Инвестиции |
|
|
Чистый денежный поток |
619403 |
655897 |
Дисконтированный денежный поток |
551808 |
463746 |
Капитализация по модели Гордона |
|
|
Дисконтир. Ден. Поток постпрогнозн. |
|
|
Текущая стоимость бизнеса, тыс. руб. |
201629 |
|
Таким образом, текущая стоимость бизнеса «Юничел» 201629 тыс.руб.
Подводя итог проведенному анализу, необходимо сказать о типе финансовой устойчивости предприятия «Юничел». Судя по показателям у кампании «Юничел» неустойчивое финансовое положение.