- •Дисциплина «Инвестиции».
- •Тема 1. Экономическое содержание инвестиций.
- •2. Теория инвестиционного процесса.
- •3. Доход и доходность инвестиций.
- •Тема 2. Источники и методы финансирования инвестиционной деятельности.
- •3. Лизинг как источник инвестирования.
- •Лизингополучатель
- •Лизингодатель
- •Тема 3. Инвестиционная сфера и инвестиционная деятельность.
- •Структура ир.
- •Тема 4. Методы оценки инвестиций.
- •Понятие инвестиционного проекта (ип). Классификация проектов.
- •Жизненный цикл инвестиционного проекта.
- •I. Предынвестиционная фаза.
- •2. Предынвестиционные исследования при разработке проекта.
- •3. Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании.
- •Подходы к определению ставки дисконтирования.
- •1. Чистый дисконтированный доход.
- •2. Индекс доходности.
- •3. Внутренняя норма доходности.
- •4. Дисконтированный период окупаемости.
- •Сравнительная характеристика критериев npv и irr
- •Сравнение инвестиционных проектов с различными сроками реализации.
- •4. Простые методы оценки инвестиций.
- •Метод расчета точки безубыточности.
- •Метод расчета срока окупаемости.
- •3. Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций.
- •5. Притоки и оттоки денежных средств.
- •Тема: Проблемы оптимизации бюджета капиталовложений
- •Пространственная оптимизация
- •В ременная оптимизация
- •Оптимизация в условиях реинвестирования доходов
- •Лекция на тему: Оценка финансовой устойчивости инвестиционных проектов.
- •Метод укрупненной оценки устойчивости инвестиционного проекта.
- •Метод вариации параметров.
- •Метод расчета предельных значений параметров проекта.
- •Метод оценки ожидаемого npv с учетом количественных характеристик неопределенности.
- •Учет риска при принятии инвестиционных решений.
- •Метод экспертных оценок рисков.
- •Сценарный анализ.
- •Анализ чувствительности.
- •Тема 6. Основы теории инвестиционного портфеля.
- •4. Стратегии управления инвестиционным портфелем.
- •Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций.
- •Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг.
- •Инвестиционные показатели оценки качеств ценных бумаг.
- •Оценка акций и облигаций.
4. Стратегии управления инвестиционным портфелем.
Управление инвестиционным портфелем начинается с определения приоритетных целей инвестирования, можно выделить:
портфель роста;
портфель дохода;
консервативный портфель;
портфель высококвалифицированных инвестиционных объектов.
Портфель роста и портфель дохода ориентированы преимущественно на вложения, обеспечивающие соответственно приращение капитала или получение высоких текущих доходов, что связано с повышенным уровнем риска. Консервативный портфель, напротив, формируется за счёт инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов. Портфель высоколиквидных инвестиционных объектов предполагает возможность быстрой трансформации портфеля в денежную наличность без существенных потерь стоимости.
Эти типы портфелей, в свою очередь, включают целый ряд промежуточных разновидностей. Например, в рамках портфеля роста могут быть выделены: портфель консервативного роста, портфель среднего роста, портфель агрессивного роста.
По степени соответствия целям инвестирования следует выделить сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель характеризуется сбалансированностью доходов и рисков, соответствующей качествам, заданным при его формировании. В его состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей рыночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотношение которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, несоответствующий поставленным при его формировании целям.
Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора и типом портфеля. Так, консервативному инвестору соответствует высоконадёжный, но низкодоходный портфель, умеренному – диверсифицированный портфель, агрессивному – высокодоходный, но рискованный портфель.
Стратегии управления портфелем заключаются в следующем:
необходимо определить, какой риск согласен нести инвестор;
при диверсификации учитывать, как доходность одной ц/б связана с доходностью другой;
установить взаимосвязь доходности отдельной ц/б и рынка в целом;
изучить альтернативные возможности вложений, чтобы портфель обеспечивал наилучшую доходность при заданном приемлемом уровне риска.
82. Инвестиционные фонды – это финансовые Ко, кот путём выпуска акций привлекают денежные средства и вклад-ют в ц/б промышленных и торговых предприятий. ИФ осуществляют финансирование различных сфер экономики. Они являются кредитно-финансовыми институтами.
Существует 2 типа фондов: ИФ закрытого типа (осуществляют выпуск акций и распространяют среди узкого круга акционеров) и ИФ открытого типа (взаимные – корпорации, кот объединяют и инвестируют средства многих сберегателей и получает возможность экономить на издержках и диверсифицировать риск – каждый инвестор ИФ обязан платить комиссионные при покупке акций и управлении вкладом.
Размер комиссионных различается по ИФ в зависимости от размера их собственного капитала).
Пассивные опер ИФ связаны с выручкой от реализации собственных ц/б. Активные операции связаны с вложениями в акции кредитно-финансовых учреждений и торгово-промышленных Ко. Существует отраслевая специализация, т.е. средства ИФы вклад-т по приоритетам: нефтяные и газ Ко; ж/д; телекоммуникации; торговая сфера; маш/строение. Сущ-т паевые (выпуск ц/б инвест паи – цель: привлечение денег населения, чтобы вложить в др пр-я) и непаевые ИФ (скупка акц, обл, недвижимость эмитентов и выпуск своих).