- •Содержание и основные направления финансовой политики организации
- •Вопрос 2. Типы, цели и задачи финансовой политики
- •Вопрос 3. Принципы и этапы разработки финансовой
- •Тема 2.Стратегические финансовые цели компании.
- •5. Стоимость компании: понятие, значение, принципы создания.
- •1.Трудовая теория стоимости
- •2.Теория предельной полезности (Менгер, Визер)
- •6.Управление компании, ориентированное на ст-ть.
- •7.Основные стоимостные показатели компании
- •8.Целевые стратегические финансовые показатели деятельности компании (kpi – Key Performance Indicators)
- •Тема 3: Финансовое обеспечение и источники финансирования предпринимательской деятельности
- •9.Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности и принципы его организации
- •10. Формы и методы финансового обеспечения
- •11. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности (госы)
- •Тема 4. Собственные, заемные и привлеченные источники финансирования деятельности организации.
- •12. Собственные источники средств в системе финансового обеспечения организации.
- •13. Характеристика собственных источников финансового обеспечения.
- •14. Роль заемных средств в источниках финансирования.
- •15. Характеристика заемных источников финансирования.
- •16. Привлеченные средства в источниках финансового обеспечения предпринимательства.
- •Тема 5: Цена капитала и его составляющих.
- •Вопрос 1. Капитал организации и его составляющие. Структура капитала.
- •18. Цена капитала. Методы определения цены капитала.
- •19. Методы оценки собственного капитала.
- •20. Определение цены заемного капитала.
- •21. Определение средневзвешенной цены капитала. Wacc
- •Тема 6: Структура капитала и политика ее оптимизации.
- •22. Теории структуры капитала.
- •23. Целевая структура капитала и ее определение.
- •24. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
- •25. Расчет оптимальной структуры капитала. Финансовый рычаг.
- •Тема 7. Распределение прибыли и дивидендная политика организации.
- •26. Дивидендная политика и ее значение в управлении финансами предприятия. Теории дивидендной политики.
- •27. Факторы, определяющие дивидендную политику.
- •Тема 8. Управление текущими издержками.
- •28. Место системы управления текущими издержками в финансовом менеджменте.
- •29. Экономическая сущность и виды затрат.
- •30. Методы дифференциации смешанных затрат.
- •31. Управление текущими затратами на основе данных управленческого учета.
- •32. Использование приемов операционного анализа в управлении финансами предприятия.
- •33. Предпринимательский и финансовый риски предприятия. Оценка совокупного риска.
- •Тема 9. Ценовая политика и управление ценами на предприятии.
- •34. Ценовая политика и политика ценообразования: сущность и содержание. Стратегия и тактика ценообразования.
- •35. Факторы, определяющие ценовую политику предприятия.
- •36. Методы определения базовой цены.
- •37. Управление ценами на предприятии.
- •Тема 10. Управление оборотными активами и финансирование текущей деятельности предприятия.
- •38. Экономическая сущность и виды оборотных активов
- •39. Политика управления оборотными активами
- •40. Управление запасами на предприятии
- •41. Управление дебиторской задолженностью
- •42. Управление денежными средствами
- •43. Планирование потребности и политика финансирования операционных оборотных активов
- •Тема 11.Финансовое прогнозирование
- •44. Понятие, задачи, этапы
- •3 Подхода к понятию финансового прогнозирования:
- •45. Виды финансовых прогнозов, их форматы
- •46. Методы финансового прогнозирования
- •47. Моделирование растущего бизнеса. Коэффициент растущего роста, алгоритм расчета.
- •Тема 12. Бюджетирование в системе финансового планирования
- •48.Организация системы бюджетирования в организации.
- •49. Бюджетирование как инструмент финансового планирования
11. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности (госы)
В зарубежной практике финансового менеджмента
I. По месту образования источников:
1) внутренние источники
2) внешние источники
II. По срокам мобилизации источников:
1) краткосрочные источники (сроком до 2х лет)
2) среднесрочные источники (сроком от 2х до 5 лет)
3) долгосрочные источники (сроком более 5 лет)
Структура источников средств акционерного общества:
1) источники средств краткосрочного назначения
Кредиторская задолженность
Краткосрочные ссуды и займы
2) авансированный (долгосрочный) капитал
Собственный капитал
Обыкновенный акционерный капитал
Обыкновенные акции
Нераспределенная прибыль и фонды собственных средств
Привилегированные акции
Заемный капитал
Банковские кредиты
Облигационные займы
Прочие займы
Нераспределенная прибыль увеличивает обыкновенный акционерный капитал. С разрешения общего собрания акционеров – это реинвестированные неполученные дивиденды с целью прироста рыночной стоимости обыкновенных акций.
В отечественной практике финансового менеджмента
По способу образования источников:
1) собственные средства организации;
2) заемные средства;
3) привлеченные средства – средства, привлеченные на финансовом рынке
4)средства государственного финансирования
Алгоритм формирования системы источников ФО
Определение критериев привлечения того или иного источника
Анализ доступных источников
Выбор источника
Оптимизация структуры источников
Тема 4. Собственные, заемные и привлеченные источники финансирования деятельности организации.
12. Собственные источники средств в системе финансового обеспечения организации.
Цели политики управления собственными источниками:
Создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов
Создание минимально необходимого объема собственных оборотных средств
Собственные источники финансового обеспечения:
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный фонд
Специальные целевые финансовые фонды
Нераспределенная прибыль
Амортизационные отчисления
Прочие формы
Положительные особенности собственных источников:
Простота привлечения
Независимость принятия решений и гарантированность развития предприятия
Сравнительно более стабильное получение EBT
Финансовая устойчивость и платежеспособность в долгосрочном периоде
Недостатки самофинансирования:
Ограниченность
Более высокая цена капитала
Невозможность прироста ROE за счет финансового левериджа
Невысокие дивиденды
Этапы политики управления собственными источниками финансового обеспечения
Анализ собственных источников ФО в предшествующем периоде.
EBT’ > TR’ > E’ > A’ > i’ > 100%, где EBT’ - темп роста прибыли, % TR’– темп роста выручки от продажи товаров, % E’ – темп роста собственного капитала, % A’– темп роста активов, % i’ – темп инфляции, %
Вывод: соблюдение неравенств означает сокращение затрат, рост выручки, повышение эффективности использования собственного капитала и активов
Источники формирования собственного капитала и их структура
Достаточность собственных источников в предплановом периоде Критерий достаточности – коэффициент самофинансирования развития предприятия. Кс = E / А, где Е – собственные источники финансирования в базисном периоде, А – прирост активов в прогнозном периоде по сравнению с базисным. Должен быть больше 1.
Чистые активы и их прирост в плановом периоде. ЧА = валюта баланса – долгосрочные обязательства –(краткосрочные обязательства – резервы предстоящих расходов). Сумма чистых активов не может быть меньше уставного капитала.
О пределение общей потребности в собственных источниках финансирования в плановом периоде.
где П к — общая потребность в капитале в плановом периоде;
УЕ— планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;
Е Н — сумма собственного капитала на начало планового периода;
NOPAT потр. — сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.
Оценка стоимости привлечения собственных источников – заключается в расчете цены привлечения каждого источника собственного капитала. Стоимость – объем источников, цена – годовая % ставка.
Максимизация объема внутренних источников финансовых ресурсов (наращивание суммы нераспределенной прибыли и амортизации).
RE+A->max Equityвнутр.
Обеспечение максимального объема внешних собственных источников.
Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников. Критерии:
минимизация цены собственного капитала (отказ от допэмиссии, наращивание амортизации, добавочного капитала)
сохранение контроля над бизнесом (отказ от пополнения акционерного капитала и допэмиссии, преобладание внутренних источников)
минимизация риска (внутренние как менее рисковые)
инвестиционная привлекательность (внутренние)
и т.д.