6. Организационно-экономические основы денежно-кредитной политики центральных банков

Денежно-кредитная политика – это совокупность разработанных ЦБ РФ совместно с Правительством мероприятий в области организации денежных и кредитных отношений в стране.

Цель – достижение макроэкономического равновесия при оптимальных темпах экономического роста.

Объекты политики – спрос и предложение на денежном рынке.

Субъекты – Банк России и система кредитных организаций.

Концепции денежно-кредитной политики:

1. Политика кредитной экспансии или политика «дешевых денег». Кредитная экспансия центрального банка увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обороте;

2. Политика кредитной рестрикции или политика «дорогих денег». Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики денежными ресурсами.

Разработка денежно-кредитной политики в РФ осуществляется в соответствии с ФЗ о ЦБ РФ.

Главная цель денежно-кредитной политики ЦБ РФ на 2011 и плановый период 2012-2013 является удержание инфляции в границах 5-7% в годовом выражении.

При разработке политики на 2011 год ЦБ РФ исходит из 3х сценариев развития экономики:

1. По первому варианту (пессимистический прогноз) при цене 60$ за баррель рост реальных доходов ожидается в размере 2,5%, рост инвестиций в основной капитал – около 3%, прирост ВВП – 3,6%,

2. При втором сценарии цена за баррель – 75$. Темп роста ВВП – 4,2% (оптимальный),

3. По третьему сценарию цена – 90$ за баррель. Темп роста – 4,8%.

7. Методы и инструменты денежно-кредитной политики центральных банков

В зависимости от связи метода денежно-кредитной политики с поставленной целью различают прямые и косвенные методы.

Время между применением того или иного метода и получением результата его применения называется временным лагом. Для прямых методов он более короткий, для косвенных – более длинный.

По сфере охвата субъектов банковской системы и совершаемых ими операций выделяют общие и селективные методы.

В ФЗ о ЦБ РФ предусмотрены следующие инструменты и методы денежно-кредитной политики:

1. Процентные ставки по операциям Банка России. Депозитные операции Банка России проводятся в соответствии с положением от 5 ноября 2002 года №203-П «О порядке проведения ЦБ РФ депозитных операций с кредитными организациями в валюте РФ». В соответствии с этим положением Банк России осуществляет следующие виды депозитных операций:

• Депозитные аукционы,

• Депозитные операции по фиксированной процентной ставке,

• Депозитные операции по фиксированным процентным ставкам на стандартных условиях по процентным ставкам, определенным на аукционной основе (американский и голландский),

• Депозитные операции на основе отдельных соглашений, определяющих условия депозита

При проведении аукционов могут подаваться конкурентные и неконкурентные заявки. Доля неконкурентных заявок не может превышать 50% от величины конкурентных.

По фиксированным процентным ставкам Банк России предлагает следующие стандартные условия:

• Овернайт ("...Кредит овернайт - кредит Банка России, предоставляемый банку в конце дня работы подразделения расчетной сети Банка России/уполномоченной РНКО (в конце времени приема и обработки расчетных документов, предъявленных к банковским счетам клиентов Банка России/уполномоченной РНКО) в сумме не погашенного банком внутридневного кредита..."),

• Том-некст ("том-некст" - депозитная операция сроком на 1 рабочий день (при совершении депозитной операции в четверг - на период от пятницы до понедельника включительно), при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется на следующий рабочий день после совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются на следующий рабочий день после установленной даты поступления (перечисления) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России),

• 1 неделя, 2 недели,

• Спот-некст ("спот-некст" - депозитная операция сроком на 1 рабочий день (при совершении депозитной операции в среду - на период с пятницы до понедельника включительно), при которой поступление (перечисление) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России, осуществляется на второй рабочий день после совершения операции, а возврат суммы депозита и уплата процентов осуществляются на следующий рабочий день после установленной даты поступления (перечисления) средств на счет по учету депозита, открытый в Банке России;..."),

• Спот-неделя, спот- 2 недели, 1 месяц, 3 месяца и до востребования.

2. Система резервных требований. В соответствии с положением ЦБ РФ от 7 августа 2009 года № 342-П «Об обязательных резервах кредитных организаций» под нормативами обязательных резервов понимают размер обязательных резервов в процентном отношении к резервирующим обязательствам кредитной организации.

В состав базы для расчета обязательных резервов включают:

• Корреспондентские счета банков-резидентов и расчетных небанковских кредитных организаций,

• Незавершенные расчеты кредитной организации,

• Счета и депозиты Минфина,

• Средства для выплаты наличных денег организации,

• Средства, привлеченные через выпуск облигаций, векселей и депозитных сертификатов.

С 1 февраля 2011 года резервные требования по обязательствам перед нерезидентами составляют 5,5%, перед иными клиентами – 4%.

Расчет обязательных резервов осуществляется за месяц, при этом рассчитывается средняя хронологическая остатка по резервируемым счетам, при расчете резервов выделяют следующее понятие – «расчетная величина обязательных резервов», она определяется как разница нормативной и усредненной величины резерва. Коэффициент усреднения для коммерческих банков составляет 0,6, для небанковских кредитных организаций – 1.

Расчет величины обязательных резервов проводится ежемесячно в течение 10 дней после окончания отчетного периода. Затем в течение 3 дней происходит регулирование величины обязательных резервов в Банке России, т.е. устранение недовзносов или перевзносов.

3. Рефинансирование кредитных организаций. Система рефинансирования в РФ включает в себя 2 группы инструментов:

• Рефинансирование банков без залога в соответствии с Положением ЦБ РФ от 16 октября 2008 года №323-П "ПОЛОЖЕНИЕ О ПРЕДОСТАВЛЕНИИ БАНКОМ РОССИИ РОССИЙСКИМ КРЕДИТНЫМ ОРГАНИЗАЦИЯМ КРЕДИТОВ БЕЗ ОБЕСПЕЧЕНИЯ",

• Кредиты, обеспеченные залогом: внутридневной, овернайт, ломбардный.

"...Внутридневной кредит - кредит Банка России, предоставляемый при осуществлении платежа с основного счета банка сверх остатка денежных средств на данном основном счете банка...", "...Ломбардный кредит - кредит Банка России, предоставляемый банку по его заявлению на получение ломбардного кредита по фиксированной процентной ставке или заявке на участие в ломбардном кредитном аукционе...".

4. Операции на открытом рынке,

5. Валютная интервенция,

6. Установление ориентиров роста денежной массы,

7. Прямые количественные ограничения,

8. Эмиссия облигаций от своего имени.