1.2. Понятие и классификация инвестиционных проектов
Процесс инвестирования принято реализовывать с помощью разработки и последующего выполнения инвестиционного проекта.
Понятие инвестиционного проекта употребляется в двух различных смыслах:
1) как дело или мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, которые обеспечивают достижение определенных целей;
2) как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимая для осуществления каких-либо действий или описывающая эти действия.
Инвестиционный проект может представлять собой как комплекс научно-исследовательских, проектно-конструкторских, опытно-промышленных, внедренческих работ, включая строительство сооружений, новых предприятий с организацией нового производства (или реконструкцию старых), так и просто оценку целесообразности при приобретении определенной недвижимости.
Существуют различные виды инвестиционных проектов (рис. 1.1):
• в зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки, финансовые и рынки материальных работ и услуг, а также на экологическую и социальную обстановку:
- глобальные инвестиционные проекты, реализация которых существенно влияет на экологическую, социальную и экономическую обстановку на всей Земле;
- крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экологическую, социальную и экономическую обстановку в отдельно взятой стране;
- региональные, отраслевые проекты, реализация которых существенно влияет на экологическую, социальную и экономическую обстановку в отдельном регионе или в отдельной отрасли;
- локальные проекты, реализация которых не оказывает влияния на экологическую, социальную и экономическую обстановку в отдельных районах и/или городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках;
• в зависимости от продолжительности инвестиционного периода*:
- краткосрочные;
- среднесрочные;
- долгосрочные инвестиционные проекты;
• в зависимости от величины риска:
- надежные – высокая гарантия получения результатов (например проекты по госзаказу);
- рисковые (венчурные) – характерна высокая неопределенность как затрат, так и результатов (проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).
_______________________________
* Инвестиционный период – промежуток времени от начала вложения капитала в объект инвестиций до момента завершения, получения доходов и иных результатов от вложенного капитала.
Рис. 1.1. Классификация инвестиционных проектов
Инвестиционные проекты имеют самые разнообразные формы и содержание. Они могут относиться к приобретению недвижимого имущества, капиталь- ным вложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно-конструк- торским разработкам, освоению нового месторождения или к строительству крупного производственного объекта.
1.3. Жизненный цикл инвестиционного проекта
Разработка и реализация любого инвестиционного проекта от первоначальной идеи до его завершения могут быть представлены в виде цикла, состоящего из четырех стадий: прединвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной и ликвидационной.
Прединвестиционная стадия включает следующие виды деятельности:
• исследование рынков сбыта товаров, продукции, работ, услуг (далее продукция) и их сегментов, сырьевых зон, балансов производства и потребления, определение возможных поставщиков оборудования и технологий, а также сырья, материалов и комплектующих изделий;
• подготовку исходных данных, необходимых для выполнения финансово-экономических расчетов инвестиционного проекта;
• определение схемы и источников финансирования инвестиционного проекта;
• поиск инвесторов.
Ключевым моментом разработки любого инвестиционного проекта является исследование рынка, результаты которого позволяют принять решение о целесообразности производства конкретного вида продукции или увеличения объемов его выпуска.
Параллельно проводятся исследования по выбору технологий и оборудования, способных обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. На этом этапе анализируются предложения от поставщиков оборудования, обобщается информация о технических характеристиках, стоимости и условиях поставки производственного оборудования и технологий.
С учетом результатов маркетинговых исследований и предварительной выработки стратегии по применению технологий и оборудования осуществляются расчет объемов производства и продаж будущей продукции, затрат на ее выпуск и реализацию, определение объема инвестиций и выработка стратегии маркетинга. Прогнозируются альтернативные варианты реализации инвестиционного проекта, производится оценка их эффективности и степени риска с применением методов имитационного моделирования.
На прединвестиционной стадии принимается окончательное решение (заказчиком, инвестором и иными заинтересованными лицами) о целесообразности реализации инвестиционного проекта и разработке бизнес-плана. Итогом прединвестиционной стадии является составление развернутого бизнес-плана инвестиционного проекта.
Инвестиционная стадия включает в себя инженерно-строительное и технологическое проектирование, строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования и ввод проектируемого объекта в эксплуатацию.
Эксплуатационная (производственная) стадия предусматривает функционирование объекта, выполнение работ по его реконструкции, модернизации, финансово-экономическому и экологическому оздоровлению. Начинается с мо- мента ввода основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения имущества и других видов активов. На этой стадии осуществляется непосредственно пуск предприятия, начинается производство продукции, услуг. Она характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками. Продолжительность этой фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дольше отнесена во времени верхняя граница этой стадии, тем больше совокупная величина дохода. Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связаны с первоначальными инвестициями (так называемый «инвестиционный предел»). При установке оборудования таким пределом будет срок морального и физического износа.
На ликвидационной стадии осуществляется ликвидация или консервация объекта.
Общим критерием продолжительности срока жизни инвестиционного проекта является существенность, с точки зрения инвестора, приносимых данным проектом денежных доходов. Устанавливаемые сроки примерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости долгосрочных инвестиций, однако в условиях повышенного риска (нестабильная экономическая и политическая ситуации) средняя продолжительность проектов ниже, чем в стабильной экономике.
Жизненный цикл инвестиционного проекта представлен на рисунке 1.2.
д
|
|
|
|
|
|
|
|
||
I фаза II фаза III фаза IV фаза |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
время |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|||
расходы |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
||
оходыРис. 1.2. Жизненный цикл инвестиционного проекта: