- •Тема 1. Финансовый менеджмент в системе управления организацией
- •Вопрос 1. Цель и задачи финансового менеджмента.
- •Вопрос 2. Принципы и функции финансового менеджмента.
- •Вопрос 3. Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Вопрос 4. Финансовый менеджмент как система управления.
- •Вопрос 5. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •5. В чем состоит суть основных концепций финансового менеджмента?
- •6. Каковы источники информационного обеспечения финансового менеджмента?
- •8. Каковы основные элементы финансового менеджмента как системы управления деятельностью организации?
- •Тема 2. Финансовый анализ и финансовое планирование в системе финансового менеджмента
- •Вопрос 1. Цель и задачи финансового анализа.
- •Вопрос 2. Содержание финансового анализа.
- •Коэффициенты ликвидности и платежеспособности
- •Коэффициенты финансовой устойчивости
- •Коэффициенты оборачиваемости
- •Коэффициенты рентабельности
- •Вопрос 3. Планирование: сущность, цель и задачи финансового планирования.
- •Вопрос 4. Финансовая стратегия.
- •Вопрос 5. Методы планирования и прогнозирования финансовых показателей.
- •Вопрос 6. Текущее финансовое планирование (бюджетирование).
- •Вопрос 7. Виды бюджетов.
- •22. В чем заключаются отличительные особенности формирования финансовой стратегии и финансовой политики организации?
- •Тема 3. Управление собственным и заемным капиталом организации
- •Вопрос 1. Процесс управления собственным капиталом.
- •Вопрос 2. Дивидендная политика.
- •Основные типы дивидендной политики
- •Вопрос 3. Эмиссионная политика организации.
- •Вопрос 4. Инструменты долгосрочного заемного финансирования.
- •Вопрос 5. Инструменты краткосрочного заемного финансирования.
- •Вопрос 6. Управление привлечением заемного капитала.
- •Вопрос 7. Управление стоимостью капитала.
- •Вопрос 8. Теории структуры капитала.
- •Вопрос 9. Управление структурой капитала.
- •Вопрос 10. Финансовый рычаг.
- •Глава 16. Политика выплаты дивидендов (стр. 360-378).
- •Глава 15. «Стоимость и структура источников финансирования» (стр. 339-358).
- •Глава 8. «Категории риска и левериджа, их взаимосвязь» (стр. 198-216).
- •Глава 15. «Структура и стоимость капитала фирмы»: Понятие структуры и стоимости капитала. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала (стр. 623-641).
- •Тема 4. Управление активами организации
- •Вопрос 1. Цель и задачи управления активами.
- •Вопрос 2. Управление внеоборотными активами.
- •Вопрос 3. Управление оборотными активами.
- •Политика формирования оборотных активов
- •Вопрос 4. Управление денежным оборотом.
- •Вопрос 5. Управление денежными средствами.
- •Вопрос 6. Управление запасами.
- •Вопрос 7. Управление дебиторской задолженностью.
- •Тема 5. Управление денежными потоками организации
- •Вопрос 1. Цель и задачи управления денежными потоками. Виды денежных потоков.
- •Вопрос 2. Оптимизация денежных потоков организации.
- •Вопрос 3. Планирование денежных потоков организации.
- •Вопрос 1. Цель и задачи управления денежными потоками. Виды денежных потоков.
- •Вопрос 2. Оптимизация денежных потоков организации.
- •Вопрос 3. Планирование денежных потоков организации.
- •Тема 6. Управление финансовыми рисками организации
- •Вопрос 1. Сущность и классификация финансовых рисков.
- •Вопрос 2. Управление финансовыми рисками.
- •Вопрос 3. Способы оценки финансовых рисков.
- •Вопрос 4. Методы управления и способы снижения финансовых рисков.
Вопрос 3. Управление оборотными активами.
Теория финансового менеджмента рассматривает три варианта политики формирования оборотных активов организации – консервативная, умеренная и агрессивная.
Консервативная – предусматривает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов и создание значительного объема их резервов на случай наступления различных непредвиденных ситуаций, например, задержки погашения дебиторской задолженности, повышения спроса на продукцию и др. Обеспечивает минимизацию рисков организации, но отрицательно влияет на эффективность использования оборотных активов.
Умеренная – предусматривает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов и создание достаточного объема их резервов на случай наступления наиболее типичных непредвиденных ситуаций. Обеспечивает средний уровень риска и приемлемую эффективность использования оборотных активов.
Агрессивная – заключается в минимизации всех форм резервов, что обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности использования оборотных активов при отсутствии сбоев в процессе операционной деятельности и приводит к значительным финансовым потерям в случае их возникновения.
Основные характеристики каждого из трех вариантов можно представить следующим образом.
Политика формирования оборотных активов
Политика |
Реализация на практике |
Соотношение доходности и риска |
Запасы |
||
Консервативная. |
Формирование завышенного объёма страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств. |
Большие потери на хранении запасов и отвлечение средств из оборота, как следствие, – снижение доходности. Уровень риска остановки производства – минимальный. |
Умеренная. |
Формирование резервов на случай типовых сбоев. |
Средняя доходность. Средний риск. |
Агрессивная. |
Минимум запасов, поставки «точно в срок». |
Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства. |
Дебиторская задолженность |
||
Консервативная. |
Жёсткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надёжными клиентами. |
Минимальные потери от образования безнадёжной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики. |
Умеренная. |
Предоставление среднесрочных (стандартных) условий поставки и оплаты. |
Средняя доходность. Средний риск. |
Агрессивная. |
Большая отсрочка, гибкая политика кредитования. |
Большой объём продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности. |
Денежные средства |
||
Консервативная. |
Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах. |
Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению. |
Умеренная. |
Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надёжные ценные бумаги. |
Средняя доходность. Средний риск. |
Агрессивная. |
Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги. |
Организация рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования. |
Таким образом, различные варианты формирования оборотных активов организации, отражая различные соотношения уровня эффективности его использования и риска, в конечном счете определяют сумму и уровень этого капитала по отношению к объёму операционной деятельности. Из приведённых данных видно, что при альтернативных подходах к формированию оборотных активов организации, его сумма и уровень по отношению к объёму операционной деятельности варьируют в довольно широком диапазоне.