- •Е. Б. Тютюкина Финансы предприятий
- •Содержание
- •3.3. Источники финансирования
- •4. Роль капитала в финансовом состоянии организации …………………
- •Предисловие
- •Капитал организации
- •Формирование и учет капитала
- •Бухгалтерский баланс
- •Вопросы для самопроверки
- •Собственный капитал организации
- •Раздел I баланса "Внеоборотные активы" (стр. 190) - раздел IV баланса "Долгосрочные пассивы" (стр. 590).
- •Вопросы для самопроверки
- •1.3. Заемный капитал организации
- •Расчет эффекта финансового рычага (эфр)
- •Расчет эффекта финансового рычага
- •Вопросы для самопроверки
- •1.4. Анализ интенсивности и эффективности использования капитала
- •Вопросы для самопроверки
- •2. Основной капитал
- •2.1. Экономическое содержание основного капитала, основных фондов и основных средств организации
- •Классификация основных фондов по отдельным признакам
- •Вопросы для самопроверки
- •2.2. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе
- •Сравнительный анализ способов начисления амортизации
- •Расчет фактической и дисконтированной суммы амортизационных отчислений (тыс. Руб.)
- •Вопросы для самопроверки
- •2.3. Источники финансирования основного капитала
- •Вопросы для самопроверки
- •2.4. Эффективность использования основного капитала
- •Вопросы для самопроверки
- •2.5. Оценка целесообразности вложений в основной капитал
- •Расчет дисконтированного дохода
- •Вопросы для самопроверки
- •3. Оборотный капитал
- •3.1. Экономическое содержание оборотного капитала, оборотных активов и оборотных средств
- •3.2. Структура оборотных активов организации
- •3. Метод лифо (последний пришел, первый вышел).
- •3.3. Источники финансирования оборотных средств
- •3.4. Определение потребности в оборотном капитале
- •3.5. Фонды денежных средств организации
- •3.6. Эффективность и интенсивность использования оборотного капитала
- •4. Роль капитала b финансовом состоянии организации
- •4.1. Налогообложение капитала
- •4.2. Анапиз финансового состояния организации
- •Группировка активов и пассивов
- •4.3. Налог на прибь1пь и изменения, вносимые Налоговым кодексом с 1 января 2002 года.
Раздел I баланса "Внеоборотные активы" (стр. 190) - раздел IV баланса "Долгосрочные пассивы" (стр. 590).
Для определения величины собственных оборотных средств организации существует несколько вариантов:
1. В общем виде величина собственных оборотных средств определяется по формуле: раздел III баланса "Капитал и резервы" (стр. 490) + Доходы будущих периодов "(стр. 640 баланса) - раздел I баланса "Внеоборотные активы" (стр. 190).
2. В случае привлечения организацией долгосрочных заемных средств, которые можно условно рассматривать в течение периода, превышающего 12 месяцев, в качестве собственных средств, величина собственных оборотных средств может рассчитываться следующим образом:
раздел Ш баланса "Капитал и резервы" (стр. 490) + раздел IV баланса "Долгосрочные пассивы" (стр. 590) - раздел I баланса "Внеоборотные активы" (стр. 190).
Как правило, величина раздела III баланса "Капитал и резервы" превышает величину собственных внеоборотных средств организации на сумму собственных оборотных средств. Однако имеют место случаи, когда у собственные оборотные средства, и величина раздела организаций, имеющих неудовлетворительное финансовое состояние, отсутствуют III "Капитал и резервы" (стр. 490) равняется величине раздела I "Внеоборотные активы" (стр. 190). Еще более худшее финансовое положение организации может создать ситуацию, при которой величина внеоборотных активов (стр. 190 баланса) превышает величину собственного капитала организации (стр. 490 баланса) при отсутствии использования долгосрочных заемных средств. Это может быть обусловлено тем, что для приобретения внеоборотных активов организация использует средства кредиторской задолженности или краткосрочные заемные средства, что является недопустимым.
Вопросы для самопроверки
1. Структура собственного капитала организации.
2. Источники образования уставного капитала организаций различных организационно-правовых форм.
3. Порядок формирования и учета уставного капитала.
4. Источники образования, порядок формирования и учета резервного капитала организации.
5. Источники образования, порядок формирования добавочного капитала организации.
6. Чистые активы акционерного общества, понятие, порядок их расчета.
7. Порядок учета и распределения прибыли организации, остающейся после уплаты налогов и других обязательных платежей (чистой прибыли).
8. Порядок расчета собственных внеоборотных средств организации.
9. Порядок расчета собственных оборотных средств организации.
1.3. Заемный капитал организации
Использование заемного капитала организацией обусловлено в основном временным недостатком у нее собственных оборотных средств.
В соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации в виде заемных средств могут выступать займы и кредиты, а также финансовая аренда (лизинг).
Займом в соответствии со ст. 807 Гражданского кодекса РФ (ГК РФ) является передача одной стороной (заимодавцем) в собственность другой стороне (заемщику) денег или других вещей, определенных родовыми признаками, при этом заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей такого же рода и качества. Предметом займа могут быть также иностранная валюта и валютные ценности.
Договор займа считается заключенным с момента передачи займа и в случае, когда заимодавцем выступает юридическое лицо, должен иметь письменную форму. Договор займа между физическими лицами должен иметь письменную форму только в том случае, когда сумма займа превышает размер ММОТ на момент заключения договора не менее чем в 10 раз. В подтверждение договора займа и его условий может быть представлена расписка заемщика или иной документ, удостоверяющий передачу ему заимодавцем определенной денежной суммы или определенного количества вещей.
Предоставление заемных средств может быть как платным, так и бесплатным. При этом последнее должно быть в обязательном порядке оговорено в договоре займа. При отсутствии в договоре условия о размере процентов их размер определяется существующей в месте жительства заимодавца (в случае, когда заимодавцем является юридическое лицо, - место его государственной регистрации) ставкой банковского процента (ставкой рефинансирования) на день уплаты заемщиком суммы долга или его соответствующей части.
Пользование займами осуществляется на основании следующих принципов: срочности, возвратности, материальной обеспеченности.
Принцип срочности заключается в том, что заем должен быть возвращен в срок, предусмотренный договором займа. В случаях, когда срок возврата договором не установлен или не определен момент востребования, сумма займа должна быть востребована заемщиком в течение 30 дней со дня предъявления заимодавцем требования об этом, если иное не предусмотрено договором. Досрочно может быть возвращен только беспроцентный заем, а процентный — только с согласия заимодавца.
Принцип возвратности означает, что заем подлежит возврату или погашению заемщиком в полном объеме, при этом заемщик отвечает перед заимодавцем за полноту возврата займа.
Принцип материальной обеспеченности означает, что заемщик обязан гарантировать заимодавцу возврат займа, а при отказе его возвратить заимодавец должен иметь основание для изъятия из оборота заемщика незаконно удерживаемых средств в форме заемного капитала.
В отдельных случаях в качестве обеспечения возврата займа заемщик может выдать заимодавцу вексель (простой или переводной), удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы. В этом случае отношения сторон будут регулироваться законодательством о векселях.
В случаях, предусмотренных законодательством, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.
Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, ее выпустившего, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
Заемное обязательство может возникнуть также по соглашению сторон в случае замены на него долга, возникшего из договора купли-продажи, аренды и др. Замена долга заемным обязательством в данном случае должна осуществляться с соблюдением требований о новации и совершаться в форме договора займа.
Кредитом в соответствии со ст. 819 ГК РФ является предоставление банком или иной кредитной организацией (кредитором) денежных средств заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, заключаемым в письменной форме, при котором заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.
Таким образом, основные отличия кредита от займа заключаются в следующем:
• кредит может выдаваться только организацией, имеющей право на осуществление кредитных операций (лицензию), заем — любым юридическим или физическим лицом;
• кредит выдается только в денежной форме, заем — как в денежной форме, так и в форме вещи;
• кредит выдается только на условиях платности, заем — как на условиях платности, так и на условиях бесплатности;
• кредитный договор может быть заключен только в письменной форме, заключение договора займа в письменной форме обязательно только при определенных условиях.
Кредитование организаций осуществляется в соответствии с законодательством на основании принципов срочности, возвратности, материальной обеспеченности и платности.
Принцип платности означает, что кредит предоставляется заемщику с условием его возврата с процентами. Обязательный характер платности вытекает из того, что для кредитной организации предоставление кредитов является предпринимательской деятельностью, приносящей доход, а получаемые проценты — основным источником получения прибыли.
Разновидностями кредита являются товарный кредит и коммерческий кредит.
По товарному кредиту (ст. 822 ГК РФ) одна сторона в соответствии с договором предоставляет другой стороне вещи, определенные родовыми признаками. При этом условия о количестве, об ассортименте, о качестве, о таре и упаковке предоставляемых вещей должны исполняться в соответствии с правилами о договоре купли-продажи товаров.
Договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки или рассрочки оплаты товаров (работ, услуг). Такой кредит в соответствии со ст. 823 ГК РФ является коммерческим кредитом.
Лизинг (финансовая аренда) в соответствие со ст. 665 ГК РФ по своему содержанию является также формой долгосрочного кредитования и представляет собой долгосрочную аренду любой непотребляемой вещи (кроме земельных участков и других природных объектов) арендатором (лизингополучателем) у арендодателя (лизингодателя), который приобретает его по указанию лизингополучателя и передает ему за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.
Несмотря на то, что использование предмета лизинга обходится для лизингополучателя в конечном итоге намного дороже, чем стоимость его приобретения, применение лизинга для лизингополучателя имеет следующие преимущества:
• приобретается и вводится в эксплуатацию имущество без крупных единовременных капиталовложений;
• высвобождаются средства для решения других задач;
• лизинговые платежи относятся на затраты производства;
• не начисляется амортизация на лизинговое имущество;
• имеются альтернативные варианты дальнейшего использования предмета лизинга по окончании срока лизинга: продление договора, приобретение имущества по договорной или остаточной стоимости;
• представляются возможности широкого выбора условий лизинга: типа лизингового договора, срока лизинга, графика погашения лизинговых платежей (равномерный, прогрессивный, регрессивный, с применением метода ускоренной амортизации).
Для лизинговой компании целесообразность применения лизинга заключается в следующем: обеспечивается необходимая прибыль на вложенный капитал с меньшим риском по сравнению с обычным кредитованием, так как до завершения лизингового договора лизингодатель является собственником предмета лизинга. Поэтому в случае досрочного прекращения лизинговых расчетов со стороны лизингополучателя, а также в случае его банкротства предмет лизинга может быть востребован и продан с целью погашения убытков.
Таким образом, пользование любыми заемными средствами для организации является платным, а уплачиваемые при этом проценты — дополнительными затратами.
Расходы по оплате процентов за пользование заемными средствами относятся в соответствии с ПБУ 10/99 "Расходы организации" в составе текущих расходов к операционным расходам, учитываемым по дебету счета 91 (Д 91-2 — К 66, 67).
При этом затраты на оплату процентов по полученным заемным средствам (за исключением ссуд, связанных с приобретением и (или) созданием амортизируемого имущества: основных средств, имущественных комплексов и других аналогичных активов), процентов за отсрочки оплаты (коммерческие кредиты), предоставляемые поставщиками (производителями работ, услуг) по поставленным товарно-материальным ценностям (выполненным работам, оказанным услугам), процентов по полученным заемным средствам (включая кредиты банков и других организаций), используемым субъектами лизинга для осуществления операций лизинга, затраты на оплату процентов по бюджетным ссудам (кроме ссуд, выданных на инвестиции и конверсионные мероприятия) относились к расходам, уменьшающим полученные доходы и соответственно уменьшающим налогооблагаемую прибыль для расчета налога на прибыль. С 1 января 2002 года в соответствии со ст. 265 НК РФ (пп. 2 п. 1) к внереализационным расходам, уменьшающим полученные доходы в целях налогообложения, относятся расходы в виде процентов по долговым обязательствам любого вида вне зависимости от характера предоставленного кредита или займа (текущего и (или) инвестиционного), в том числе проценты, начисленные по ценным бумагам и иным обязательствам, выпущенным (эмитированным) организацией. Расходом признается сумма процентов, начисленных за фактическое время пользования заемными средствами и доходности, установленной ссудодателем или эмитентом. При этом в соответствии со ст. 269 НК РФ (гл. 25 «Налог на прибыль организаций») к таким расходам относятся проценты, существенно не отклоняющиеся (не более чем на 20%) от среднего уровня процентов, взимаемых по долговым обязательствам, выданным в том же отчетном периоде (квартале) на сопоставимых условиях, или в пределах ставки рефинансирования Центрального банка РФ, увеличенной в 1,1 раза (при оформлении долгового обязательства в рублях) и на 15% (по кредитам в иностранной валюте) - при отсутствии долговых обязательств, выданных в том же квартале на сопоставимых условиях.
В соответствии с ПБУ 10/99 "Расходы организации" данные расходы по оплате процентов за пользование заемными средствами включаются в состав операционных расходов (Д 91-2 — К 66, 67).
Однако, несмотря на то, что использование заемных средств вызывает у организации дополнительные расходы, в результате их привлечения у организации повышается рентабельность использования собственных средств. Такое приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность, называется эффектом финансового рычага (ЭФР).
Рассмотрим расчет ЭФР на следующем примере (табл. 1.3.1).
Таблица 1.3.1