10. Андеррайтинг.

Андеррайтинг – это посредническая деятельность, имеющая своей целью размещение ценных бумаг, новых выпусков на первичном РЦБ. Размещение ценных бумаг может проводить как сам эмитент, так и специальный финансовый посредник-андеррайтер – это профессиональный участник рцб, осуществляющий размещение конкретного выпуска акций эмитента от своего лица по поручению и за счет эмитента на основании договора, заключенного между ними..

Функции андеррайтеров (брокеров) :

1) консультация эмитента по вопросам эмиссии ценных бумаг;

2) покупка эмитируемых ценных бумаг;

3) перепродажа этих ценных бумаг на  РЦБ.

В соответствии с договором о размещении ценных бумаг андеррайтер может реализовывать три модели взаимодействия:

1)Модель торгового агента. «Полное финансовое участие» (андеррайтер по поручению эмитента выступает стороной договора купли-продажи цб и получает комиссионное вознаграждение за каждую проданную бумагу. Цена продажи бумаги устанавливается эмитентом в эмиссионных документах).

2)Модель частичного выкупа. Частичное финансовое участие (андеррайтер обязуется выкупить у эмитента недоразмещенную часть выпуска ценных бумаг, по отношению срока размещения).

3) Модель полного выкупа. Без финансовых обязательств (андеррайтер обязуется приложить максимум усилий по размещению ценных бумаг, без принятия обязательств по выкупу недоразмещённой части).

Обычно андеррайтинг осуществляет не один профессиональный участник рынка ценных бумаг, а их группа, или эмиссионный (андеррайтинговый) синдикат. Эмиссионный синдикат не является юридическим лицом, это временное объединение участников рынка для выполнения одной конкретной задачи. В случаях крупной эмиссии эмиссионный синдикат может состоять из 200-250 членов.

11.Экономическая сущность вторичного рцб.

Вторичный РЦБ- отношения,складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ЦБ.Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер влияния вложений иностранных инвесторов,а также отдельные спекулятивные операции.Важнейшая черта вторич.РЦБ- это его ликвидность,т.е возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ЦБ в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.Вторич.РЦБ подразделяется на организованный(биржевой) рынок;неорганизованный(внебиржевой)рынок.Организованный рынок –институционально организованный рынок,на кот.обращаются ЦБ наиболее высокого качества и операции на кот.совершают профессиональные участники РЦБ.Фондовая биржа- организованный рынок для торговли стандартными финн.инструментами,создаваемый профессионал.участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.Признаки фондовой биржи:1)это централизованный рынок с фиксированным местом торговли; 2)на данном рынке сущ-т процедура отбора наилучших товаров, отвечающих определенным требованиям; 3)существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи 4)наличие временного регламента торговли ЦБ 5)установление официальных котировок.

Вторичный РЦБ-это ряд институтов,через кот.инвесторы могут продать или купить выпущенные в прошлом ЦБ.Вторич.РЦБ состоит из фондовых бирж и рынка незарегистрированных ЦБ.На вторич.РЦБ организации не могут получить необходимые им денежные фонды,здесь продаются и покупаются уже купленные ЦБ.Здесь происходит переход ЦБ от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ЦБ поступают бывшим владельцам ЦБ,т.е операции происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента.