- •Экономическая теория: макроэкономика
- •Москва Издательство мгоу 2007
- •Содержание
- •Тема 1. Банковская система и банковское дело
- •1. Кредит, его принципы, функции и формы
- •2. Банковская система. Функции банков. Активные и пассивные операции
- •Баланс коммерческого банка
- •3. Кредитная эмиссия банков. Мультипликатор депозитов
- •Тема 2. Денежная система и денежный рынок
- •1. Денежная система. Понятие и типы
- •2. Измерение денежной массы. Денежные агрегаты
- •3. Предложение денег и спрос на деньги. Модель денежного рынка. Государственная политика дорогих и дешевых денег
- •Тема 3. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа
- •1. Ценные бумаги, понятие и виды
- •2. Выпуск и размещение ценных бумаг. Фондовая биржа
- •3. Операции на фондовой бирже
- •Диверсификация ценных бумаг (портфель ценных бумаг)
- •5. Биржевые показатели. Финансовые бюллетени
- •6. Международный рынок ценных бумаг
- •Тема 4. Национальная экономика, ее измерение. Макроэкономические показатели
- •1. Система национальных счетов
- •2. Основные макроэкономические показатели
- •3. Методы подсчета валового внутреннего продукта
- •Расчет ввп по потоку доходов и расходов
- •4. Производные макроэкономические показатели
- •5. Реальный и номинальный ввп
- •Индекс цен равен отношению цены рыночной корзины в данном году к цене рыночной корзины в базовом году умноженному на 100%.
- •Тема 5. Совокупный спрос и совокупное предложение. Экономическое равновесие на макроуровне
- •1. Совокупный спрос
- •2. Совокупное предложение
- •3. Экономическое равновесие на национальном рынке
- •4. Колебания деловой активности. Экономический цикл
- •Тема 6. Экономическое равновесие системы в трактовках различных экономических школ
- •1. Первая попытка макроанализа. Экономическая таблица ф. Кенэ
- •2. Экономическое равновесие в схемах к. Маркса
- •3. Классическая теория экономического равновесия
- •4. Кейнсианская теория экономического равновесия
- •5. Современные трактовки экономического равновесия
- •Тема 7. Рынок труда. Безработица
- •Рынок труда, его элементы и особенности
- •Безработица, ее формы и причины
- •Уровень безработицы. Закон Оукена
- •Государственное регулирование рынка труда. Кривая Филипса
- •Тема 8. Государственное регулирование рыночной экономики
- •Необходимость государственного регулирования рыночной экономики. Функции государства
- •2. Финансовая политика государства
- •3. Государственный бюджет
- •Налоги и налогообложение
- •Список использованной литературы
- •105005, Г. Москва, ул. Радио, д. 10-а,
5. Биржевые показатели. Финансовые бюллетени
Для того, чтобы легче было ориентироваться на рынке ценных бумаг, существуют биржевые индексы.
С 1884 стал публиковаться индекс Доу-Джонса Нью-Йоркской фондовой биржи, предложенный американскими экономистами Чарльзом Доу и Эдвардом Джонсом, которые на протяжении тридцати лет пытались выявить закономерности движения курсов ценных бумаг.
Индекс Доу-Джонса рассчитывается как индекс среднеарифметической биржевой цены (курса) акций ведущих американских компаний (30 промышленных корпораций США, 20 транспортных компаний и 15 компаний коммунального хозяйства). Суммарный показатель для всех 65 компаний и есть индекс Доу-Джонса. По его образцу рассчитываются индексы всех других бирж.
Индекс имеет значение тогда, когда регулярно сопоставляется его текущее и предыдущее значения. Например, предыдущее значение индекса Доу-Джонса 11260,28, последующее – 11220,58 свидетельствуют о его падении на 39,7 пункта, а значит и о падении курсов акций. Это важный сигнал для стран с рыночной экономикой, т.к. Нью-Йоркская фондовая биржа, как крупнейшая в мире, является барометром деловой активности, а индекс Доу-Джонса – стрелка этого барометра. Он рассчитывается и объявляется на биржах каждые полчаса.
В середине 20 века индекс Доу-Джонса подвергся критике со стороны конкурентов за недостаточную репрезентативность, и в 1957 году появился индекс
S&P 500, рассчитывающий средневзвешенную цену 500 ведущих американских компаний. Но его числовое значение во много раз меньше значения индекса Доу-Джонса, поэтому рыночные колебания по нему не так заметны.
Аналогичные биржевые индексы есть во всех странах с развитым рынком ценных бумаг. Так, японский индекс – «Никкей», германский – индекс ДАКС, в Великобритании индекс рассчитывает агентство Рейтер.
В настоящее время кроме этих основных показателей каждая биржа исчисляет свои показатели для характеристики динамики цен акций зарегистрированных на них компаний.
Эти индексы находят отражение в финансовых бюллетенях. Рассмотрим на примере показатели, которые указываются в финансовом бюллетене (таблица 2)2.
Таблица 2
Котировка акций на Нью-йоркской фондовой бирже 14 марта 1991 г.
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|
52 недели |
Акции |
Код |
Доход |
Соотношение цен и чистой прибыли на акцию |
Объем продаж в лотах |
Цена |
||||||
max |
min |
Диви-денды |
% |
max |
min |
Закры-тия |
Изме-нения |
|||||
49 1/8 |
25 |
Форд мотор |
F |
3.00 |
8,8 |
18 |
14441 |
35 |
33 3/4 |
34 3/4 |
+1/8 |
|
59 1/4 |
29 |
Ксерокс |
XRX |
3.00 |
5,3 |
10 |
12640 |
58 5/8 |
56 1/8 |
55 1/8 |
-2 3/4 |
Источник: Машина М. Фондовая биржа. – М., 1993.
В финансовом бюллетене в столбце 3 указывается компания, выпускающая акции, в столбце 4 – код компании (известные старые фирмы обозначаются одной буквой, у тех, которые возникли позже, большее количество букв). 1 и 2 столбцы показывают максимальную и минимальную цену акций за последние 52 недели, не считая прошедшего дня (в нашем примере 14 марта) от 14 марта 1990 г. по 13 марта 1991 г. 9 столбец – максимальная цена акций за данный день. 10 столбец – минимальная цена, на которую опускались котировки в этот день. Цена по сравнению с прошлым годом понизилась – стрелка вниз (1 столбец). Если цена акций за данный день превысила прошлогодний показатель – стрелка вверх. 11 столбец – цена последней сделки на момент закрытия биржи. 12 столбец – изменение цены по сравнению с предыдущим днем: - понизилась, + повысилась. 8 столбец- продажа акций в лотах. В лоте 100 штук – один лот 100 акций. Если стоит буква e, то это означает, что число акций в штуках, а не в лотах.
5, 6, 7 столбцы – экономические показатели. 5 столбец – суммарный годовой дивиденд, рассчитанный исходя из размера выплат в последнем квартале. 6 столбец – отношение годового дивиденда на акцию к цене акции при закрытии биржи на данный день. 5 столбец делится на 11 столбец – это доходность акции на данный момент. 7 столбец – отношение цены акции к чистой прибыли на акцию. Цена закрытия делится на чистую прибыль на акцию в течение последних 12 месяцев. Этот показатель – индикатор роста прибыли в будущем, показывает, во сколько лет окупятся инвестиции (сколько нужно лет, чтобы акционеры получили вложенные деньги обратно).
На международном рынке оцениваются и другие ценные бумаги – облигации. Главная цель – определить способность эмитента вовремя выплачивать проценты в течение срока существования облигации и своевременно ее погашать.
Наиболее известны системы оценки двух рейтинговых агентств: «Standart & Poor’s Corparation» и «Moody’s Investors Service». Их оценки часто совпадают. В определении рейтинга ценных бумаг заинтересованы сами эмитенты, т.к. если облигация не прошла оценку и ее рейтинг не определен, то ее не будут покупать инвесторы.
Рейтинговые агентства используют буквенную систему обозначения степени риска. Шкала надежности состоит из одиннадцати уровней:
ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С CD D
От ААА до ВВВ – это инвестиционные облигации, в которые можно вкладывать деньги.
От ВВ до С – спекулятивные облигации, на них можно погореть, но можно и заработать.
CD и D – эмитенты на грани банкротства, их акции лучше не покупать.
В зависимости от рейтинга устанавливается размер процентных выплат. Чем выше рейтинг, тем ниже процент, и наоборот.