3. Модель р. Таффлера и Тишоу

В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов. При использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляют 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности предприятия, таких как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния предприятия.

Z=0,53 Х₁ + 0,13 Х₂ + 0,18 Х₃ + 0,16 Х₄,

где - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

- оборотные активы/сумма обязательств;

- краткосрочные обязательства/сумма активов;

- выручка/сумма активов.

Коэффициент измеряет прибыльность, - состояние оборотного капитала, - финансовый риск и - ликвидность.

Если величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2 то банкротство более чем вероятно.

4. Модель Лиса

В 1972 году известный западный экономист Лис разработал следующую формулу для Великобритании:

Z= 0,063Х₁ + 0,092Х₂ + 0,057Х₃ + 0,001Х₄,

где - оборотный капитал/сумма активов;

- прибыль от реализации/сумма активов;

- нераспределенная прибыль/сумма активов;

- собственный капитал/заемный капитал.

5. Модель Фулмера

Средний размер совокупных активов фирм, обследованные Фулмером – 455 тыс. долл. Начальная версия включала 40 коэффициентов. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81 % случаев на два года вперед. Общий вид модели:

H = 5,528 V₁ + 0,212 V₂ + 0,073 V₃ + 1,270 V₄ - 0,120 V₅ +

2,335 V₆ + 0,575 V₇ + 1,083 V₈ + 0,894 V₉ – 3,075, где

V₁ = нераспределенные прибыли прошлых лет /совокупные активы;

V₂ = объем реализации (или выручка от реализации) / совокупные активы;

V₃ = прибыль до уплаты налогов /совокупные активы (или собственный капитал);

V₄ = денежный поток /обязательства (краткосрочные и долгосрочные);

V₅ = долгосрочные обязательства / совокупные активы;

V₆ = краткосрочные обязательства / совокупные активы;

V₇ = log (материальные активы);

V₈ = оборотный капитал / обязательства (краткосрочные и долгосрочные);

V₉ = log (прибыль до уплаты процентов и налогов / выплаченные проценты).

Наступление неплатежеспособности неизбежно при Н  0;

Модель Фулмера учитывает наибольшее количество факторов, поэтому работает стабильней. Кроме того, при вычислении логарифмов, модель учитывает и размер фирм, что справедливо как в Америке, так и в любой другой рыночной экономике. По крайней мере, распределение венгерских фирм по уставному капиталу подтверждает правильность идеи. Модель с одинаковой надёжностью определяет как банкротов, так и работающие фирмы.