3. Модель Иркутской государственной экономической академии (r-модель)

Учеными ИГЭА предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства, которая имеет следующий вид:

R=8,38 К₁ + К₂ + 0,054 К₃ + 0,63 К₄

где К₁ — оборотный капитал/активы;

К₂ — чистая прибыль/собственный капитал;

К₃ — выручка от реализации/активы;

К₄ — чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Таблица 2 - Вероятность банкротства

Значение R	Вероятность банкротства, (в %)
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

3. Шестифакторная математическая модель о.П. Зайцевой

Ею предлагается использовать следующие частные коэффициенты

К_уп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу

К_з – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности

К_с – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов. Данный коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности

К_ур – убыточность реализации продукции, характеризующейся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции

К_фр – соотношение заемного и собственного капитала

К_заг – коэффициент загрузки активов как величина обратная коэффициенту оборачиваемости активов

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

К = 0,25К_уп + 0,1К_з + 0,2К_с + 0,26К_ур + 0,1К_фр + 0,1К_заг

Весовые показатели для коммерческих организаций были определены экспертным путем, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей К_уп = 0; К_з = 1; К_с = 7; К_ур = 0; К_фр = 0,7 ; К_заг = значение К_заг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства мала.

Однако в модели Зайцевой также есть недостатки. Так, нормативное значение показателя соотношения срочных обязательств и наиболее ликвидных активов равно семи, а нормативные значения коэффициента убыточности предприятия и коэффициента убыточности реализации продукции равны нулю. В связи с этим даже небольшие изменения первого из вышеназванных показателей приводят к колебаниям итогового значения, в десятки раз более сильным, чем изменение вышеназванных коэффициентов, хотя по замыслу автора этой модели они, наоборот, должны были иметь большее весовое значение по сравнению с соотношением срочных обязательств и наиболее ликвидных активов.

3. Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия м.А. Федотовой

Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная, разработанная известным западным экономистом – Альтманом, анализ применения которой для российских предприятий исследован в работах М.А. Федотовой. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости.

Z=  0,3877 1,0736 К_тл +0,0579К_фз

где К_тл.  коэффициент текущей ликвидности (отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам);

К_фз  коэффициент финансовой зависимости (отношение заемных средств к общей стоимости активов или 1  собственные средства разделить на общую сумму активов).

Если Z  0 - вероятно, что предприятие останется платежеспособным; Z  0 -вероятно банкротство.

Знаки, которые стоят перед коэффициентами:

а₁ – имеет знак (-), поэтому, чем больше k ликвидности, тем меньше показатель Z, тем меньше вероятность банкротства.

а₂ – имеет знак (+), поэтому, чем выше k финансовой зависимости, тем больше показатель Z, следовательно выше вероятность банкротства.

Но два фактора оценки финансовой деятельности предприятия очень мало для анализа, очень велика ошибка прогноза.