Вариант 2

1. Условиями договора предусмотрено, что покупатель должен перечислить поставщику сумму в размере договорной цены на продукцию - при оплате в течение двух недель с момента выставления счетов (отгрузки); договорной цены плюс 10% - через два месяца. Фактически расчеты фирмой были произведены через два месяца (60 дней). Определить стоимость кредита поставщика (кредиторской задолженности по сырью, материалам и т.п.) без учета и с учетом фактора налогообложения, если ставка по налогу на прибыль составляет 24%.

Стоимость кредита поставщика составит 10*12/2=60% годовых и 40% с учетом фактора налогообложения.

2. Объем реализации фирмы в январе 2003 г. составил 10 тыс. изделий по цене 200 руб. за изделие. Затраты фирмы за этот месяц составили 1 800 тыс. руб., в том числе постоянные - 600 тыс. руб. Определите, на сколько должен возрасти объем реализации фирмы в следующем месяце (при прочих неизменных условиях), чтобы ее прибыль увеличилась на 10%.

Выручка 10*200=2000 тыс. руб.

Переменные затрат 1800-600=1200 тыс. руб.

Прибыль 2000-1800=200 тыс. руб.

Сила воздействия операционного рычага (2000-1200)/200=4

При увеличении прибыли на 10% выручка должна вырасти на 10/4=2,5%.

Объем продаж составит 10000*1,025=10250 изделий.

3. По приведенным в таблице балансовым данным охарактеризуйте структуру оборотных средств фирмы "Актив", специфику ее операционного цикла, а также то, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет заемных, включая краткосрочные кредиты банка.

Актив	Сумма, тыс. руб.	Пассив	Сумма, тыс. руб.
Внеоборотные активы - всего	25 358	Капитал и резервы	29 207
Оборотные активы - всего	13 670	Долгосрочные обязательства	-
В том числе:		Краткосрочные обязательства - всего	9821
Запасы	9151	В том числе:
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	1045	Краткосрочные кредиты банков	1207
Затраты в незавершенном производстве	8054	Кредиторская задолженность	8614
Готовая продукция и товары для перепродажи	46
Расходы будущих периодов	6
В том числе:
Дебиторская задолженность	4044
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	213
Итого актив	39 028	Итого пассив	39 028

Структура оборотных средств - это пропорция распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов. Она отражает специфику операционного цикла и показывает, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных активов, а какая - за счет займов, включая краткосрочные кредиты банков.

Величина и структура собственных оборотных средств может отражать длительность и особенности финансового цикла; промежуток времени, в течение которого текущие активы предприятия совершают полный оборот, называется операционным циклом.

Временной отрезок, в течение которого однократный оборот совершают собственные оборотные средства, называется финансовым циклом.

В тех случаях, когда собственные оборотные средства отрицательны, понятие финансового цикла не существует.

Оценка структуры оборотных средств очень важна в рыночных условиях. Она проводится как внутренними, так и внешними потребителями - инвесторами.

Внешний потребитель (банки, кредиторы) оценивает изменение доли собственных средств в общей величине источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок и договоров.

Риск нарастает в том случае, когда снижается доля собственных оборотных средств.

Внеоборотные активы занимают 65%, соответственно, оборотные средства – 35% актива баланса. В пассиве собственные средства 75%, заемные – 25%, т.е. структура баланса хорошая.

Рассмотрим коэффициенты финансового состояния предприятия.

1. Коэффициент автономии (независимости)

Норма >0,5

29207/39028=0,75

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования

2. Коэффициент финансовой устойчивости

Норма > 0,8

29207/39028=0,75

Показывает удельный вес источников финансирования, которые используются длительное время

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Норма < 1,0

9821/29207 =0,34

Указывает, сколько заемных средств привлечено на 1 рубль собственных источников финансирования

4. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

Норма > 0,1

(29207-25358)/13670=0.28

Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости

5. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами

Норма > 0,6... 0,8

(29207-25358)/9151=0,42

Показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников

6. Коэффициент реальной стоимости основных фондов и материальных оборотных средств в имуществе предприятия.

Норма > 0,5

(25358+9451)/39208=0,89

Характеризует уровень производственного потенциала

Таким образом, все рассчитанные коэффициенты удовлетворяют нормативам, кроме одного.

4. Имеется следующая информация по фирме "Пассив" за прошедший год:

- выплачено 10 тыс. руб. дивидендов;

- кредиторская задолженность увеличилась на 200 тыс. руб.;

- приобретены основные средства на сумму 500 тыс. руб.;

- запасы увеличились на 250 тыс. руб.;

- задолженность по краткосрочным банковским кредитам выросла на 100 тыс. руб.

Определите каждую позицию как источник или как направление использования денежных средств и опишите их влияние на баланс движения денежных средств фирмы.

Выплата дивидендов – использование денежных средств, отток денежных средств по финансовой деятельности

Увеличение кредиторской задолженности - продажа товаров – источник денежных средств, приток денежных средств в будущем по операционной деятельности

Приобретение основных средств – использование денежных средств, отток денежных средств по инвестиционной деятельности

Увеличение запасов – использование денежных средств, отток денежных средств по операционной деятельности

Рост задолженности по банковскому кредиту – источник денежных средств, входной поток по финансовой деятельности.

5. Фирма нуждается в переоснащении производства. При этом для приобретения необходимого оборудования можно использовать банковский кредит или лизинг. Укажите, какие основные моменты будут приняты во внимание финансовым руководством фирмы при принятии решения о способе финансирования ее инвестиционной деятельности и почему.

Лизинг - наиболее эффективный способ привлечения относительно долгосрочных и дешевых финансовых ресурсов для предприятия.

- снижение потребности в собственном стартовом капитале. Лизинг предполагает, как правило, 100-процентное финансирование лизингодателем и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество, увеличивать оборотный капитал для расширения производства.

- очень часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога.

- лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, оно предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут производиться после получения выручки от реализации товаров, изготовленных на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими.

- лизинговая сделка может быть заключена на более длительный срок, чем кредитный договор. В связи с этим величина периодических лизинговых платежей будет меньше, снижаются расходы пользователя по уплате этих платежей, и возрастает надежность исполнения лизингового договора.

- для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, поскольку имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование.

- лизинговое имущество может не числиться у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество.

- лизинговые платежи полностью относятся на издержки производства и обращения (себестоимость) и, соответственно снижают налогооблагаемую прибыль.

Лизинг выгоднее.