48. Концепция b-коэффициента.

б-коэффициент относится к инвестиционному портфелю, коэффициент, представляющий собой индекс доходности данного актива по отношению к доходности рынка ценных бумаг в целом. Значение показателя рассчитывается по статистическим данным для каждой компании, котирующей свои бумаги на бирже.

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта.

Инвестиц портфель - это набор цен бумаг опред стр-ры, наход в распоряжении инвестора или ме­н-ра.Он состоит мин из 2-х ЦБ и до бескончености. Б-коэффициент рассчитывается в периодической лит-ре деловой и финансовой. Б-коэф >1 - это доходность акции растет, степень риска высока.Б-коэф=1 - оптимальный уровень риска, б-коэф<1 - гос. гарантирование, безрисковые ЦБ (обеспечены гос-вом).Для всего б-портфеля рассчитывают средний коэф. б-коэф>1 - агрессивный инвестиционный портфель.

В портфельной теории разработана модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг. Эта модель имеет следующий вид:

Re = Rf + b (Rm - Rf)

где Re - ожидаемая доходность акций данной компании;

Rf- доходность безрисковых ценных бумаг

Rm доходность в среднем на рынке ценных бумаг в текущем периоде b бета-коэффициент.

Показатель (Rm - Rf) имеет вполне наглядную интерпретацию, представляя собой рыночную премию за риск вложения своего капитала не в безрисковые государственные ценные бумаги, а в рискованные ценные бумаги. Аналогично показатель (Re - Rf) представляет собой премию за риск вложения капитала в ценные бумаги именно данного предприятия. Эта Модель означает, что премия за риск вложения в ценные бумаги данного предприятия прямо пропорциональна рыночной премии за риск.

49. Соотношение между рентабельностью и ликвидностью; рисками и стабильностью; поиски компромиссов.

Рентабельность – соотношение чистой прибыли пр-я к тем издержкам или расходам, которые были затрачены на ее получение.

Коэффициенты рентабельности

Рентабельность активов = (чистая прибыль /актив)* 100%

Рентабельность СК = (чистая прибыль /собственный капитал) * 100%

Ликвидность – способность пр-я расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам.

Выделяют следующие коф. ликвидности:

-Общая (текущая) ликвидность = оборотные активы/текущие пассивы - <1 – текущие средства неликвидны;>2 – не рациональная структура ср-в предприятия, средства фактически заморожены; от1до2 – ликвидные.

- Коэффициент срочной ликвидности = (оборотные активы-запасы-РБП)/текущие обязательства;

-Коэффициент срочной ликвидности = (ден ср-ва+деб задол+краткосроч финанс вложения)/тек обязательства. От 0,8 до 1 – высокая доля легко реализуемых средств, легко можно расплатиться по своим долгам.

- Коэффициент наличности = (ден.ср-ва+краткоср.фин.влож.) текущие пассивы – редко рассчитывается для тур фирм, схож с коэффициентом абсолютной ликвидности.

- Коэффициент абсолютной ликвидности = ден.ср-ва/текущие пассивы - от 0,2 до 0,25 (0,3). Если больше этого диапазона, то деньги лежат мертвым грузом; если меньше – нечем расплатиться по долгам.

- Чистый оборотный капитал = тек.активы - тек.пассивы – привлекательно для инвесторов и может развивать свою деятельность – если тек. активы больше тек. пассивов.

У предпр высокая рентаб, Ур ликвидности низкий и наоборот.

Риски Риски можно условно разделить на две группы:внешние;внутренние.

Внешние риски – это риски, которые не связаны напрямую с функционированием туристского пр-я:

• природоестественные риски

• политические риски – риски, связанные с политическими ситуациями в туристском регионе (стране) и деятельностью государства(риски изменения законодательства в сфере туризма (изменения в лицензировании и сертификации участников туристского рынка и т.д. Надо проводить анализ политической

• инфляционный риск – риск, появляющийся при росте инфляции.Н вкладывать деньги в банк под проценты, в покупку ценных бумаг.

• риск изменения спроса – риски платежеспособности клиентов, конкур-ти тур пр-я.. Н проводить маркетинговые; закл договора на более долгий срок, чтобы избежать резкого снижения цен на услуги.

Внутренние риски – это риски, которые проявляются непосредственно в деятельности туристского предприятия, процесс формирования и использования его внутреннего производственного потенциала.

К внутренним рискам относятся:

• производственные риски –изменением технологий, внедрением результатов НТП и т.д.) Н проводить страхование в сфере данного риска.

• риски упущенной выгоды – характеризуют наступление косвенного финансового ущерба (неполучение прибыли) в результате неосуществления туристским предприятием какого-либо мероприятия. Н маркетинговые исследования, проводить страхование, инвестирование и т.д.

• селективные риски – риски неправильного выбора вложения капитала.Н четкое стратегическое планирование, основанное на прогнозирование возможного изменения туристского рынка.