46. Осн методы упр-я цб.Индикаторы на рынке цб.Фьючерсные и форвардные контакты

Во всех странах с развитым рынком ценных бумаг для определения общей тенденции в изменении курсов акций применяются специальные индикаторы - фондовые индексы.

Индикатор состояния  рынка ценных бумаг. Это среднее (взвешенное, арифметическое или др.) значение текущих цен на ценные бумаги. Отражает динамику нескольких ценных бумаг одной категории (например, нефтяные акции) или рынка в целом. Широко используются: индекс РТС, индекс ММВБ, индекс ММВБ10, Dow Jones Industrial, S&P500, NASDAQ Composite, DAX, FTSE 100.

Доу Джонс - Dow Jones Industrials Index (DJ)отражает развитие курсов акций крупнейших амер.предприятий (на биржевом жаргоне они называются 'blue chips' - голубые фишки)

Доход на акцию - чистая прибыль компании за год или другой отчетный период за минусом дивидендов по прирвелегированным акциям, делится на количество простых акций, выпущенных в обращение на последний день отчетного периода (результат выражается в денежных единицах), п-т v прибыли на каждую акцию.

Дивидендный доход - дивиденды, выплачиваемые на каждую простую акцию, вычисленные путем деления дивидендов, выплаченных на одну акцию, на текущую рыночную стоимость акций.

Форвардный контракт - соглашение, достигнутое в какой-то момент времени, в соответствии с которым необходимо произвести поставку некоего товара в указанный день в будущем по цене, которая устанавливается в момент заключения контракта.Фьючерсный контракт - представляет собой стандартизированный Форвардный контракт, который заключается на организованной бирже. При этом условия контракта четко определяются правилами ведения торгов на соответствующей бирже, как то: непосредственно сам товар, его качество, количество, срок поставки, способ поставки и место поставки.

Различия м/у фьюч и форв:

1. Место торговли: фьючерс обращается на организованном биржевом рынке, в то время как форвард заключается между двумя контрагентами на внебиржевом рынке.

2. Условия сделки: фьючерсам присуща большая степень стандартизации.

3. Степень риска: на форвардном рынке - “риск контрагента”; на фьючерсном - “риск биржевой площадки”.

4. Маржевые взносы: заключение фьючерсного контракта требует внесения различных маржевых взносов, что находит отражение при определении стоимости контракта.

5. Особенность при закрытии позиций: закрытие позиции по фьючерсу освобождает трейдера от любых обязательств, связанных с исполнением срочных контрактов; участник форвардного рынка не всегда имеет возможность проведения обратной сделки.

47. Принципы формирования эффектив портфеля цб с учетом рын риска

Концепция инвест портфеля имеет важные следствия для многих сфер финансового управления. Например, цена капитала фирмы определяется степенью риска ценных бумаг, находящихся в ее портфеле, поскольку, во-первых, структура портфеля влияет на степень риска собственных ц.б. фирмы; во-вторых, требуемая инвесторами доходность зависит от величины этого риска.

любая фирма, акции кот нах в портфеле м рассматриваться как некий портфель находящихся в ее эксплуатации активов (или проектов), и поэтому владение портфелем ЦБ представляет собой право собственности на множество различных проектов. В этом контексте уровень риска каждого проекта оказывает влияние на рискованность портфеля в целом.

Отцом современной теории портфеля является Гарри Марковиц - совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов (это инвестиционные проекты и ценные бумаги) в портфели. Основная причина такого снижения риска заключается в отсутствии прямой функциональной связи между значениями доходности по большинству различных видов активов.

теория сост из следующих четырех разделов:

1. оценка инвестиционных качеств отдельных видов финансовых инструментов инвестирования;

2. формирование инвестиц решений относительно вкл в портфель индивид фин инстр-в инвестир-я;

3. оптимизация портфеля, направл на снижение уровня его риска при заданном уровне прибыльности;

4. совокупная оценка сформированного инвестиционного портфеля по соотношению уровня прибыльности и риска.

Теория портфеля приводит к следующим выводам:

1. для минимизации риска инвесторам следует объединять рисковые активы в портфели;

2. уровень риска по каждому отдельному виду активов следует измерять с точки зрения его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля инвестиций.

Диверсификация-расширение форм деят-ти, видов прод-ции, исп фин инстр-тов с целью миним уровня хоз рисков.

Портфельный риск-совокупный риск вложения капитала по инвестиционному портфелю в целом. В результате диверсификации инвестиционного портфеля уровень портфельного риска всегда ниже уровня риска отдельных входящих в него инструментов инвестирования за счет эффекта диверсификации, уменьшающий несистематический риск.

Диверсификация инвестиционного портфеля это одна из видов инвестиционной политики предприятия в процессе формирования портфеля ценных бумаг, направленных на снижение портфельного несистематического риска .

Инвестиционный портфель целенаправленно формируется из совокупности финансовых инструментов, инвестиционных проектов, предназнач для осущ инвест-я в соответств с разработанной инвестиционной политикой.

Различают следующие виды портфелей:

Портфель дохода (максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде) Портфель роста(максимизации темпов прироста инвестируемого портф)

Рисковый портфель-сформир из фин инстр-ов инвестир-я с высок- Ур-ем тек дохода или высокими темпами прироста капитала, но имеющий высокий общий уровень портфельного риска.

Сбаланс инвест портфель, сост из инструментов, в полной мере соответствующий целям и критериям его формирования исходя из разработанной инвестиционной политики предприятия.

Несбаланс инвест портфель, сост из фин инструментов, в значительной степени несоответствующих целям и критериям его формирования. (ранее оптимизированный портфель, уже не удовлетворяющий цели инвестора в связи с изменением факторов внешней инвестиционной среды (ставки ссудного процента, конъюнктуры финансового рынка, характера налогового регулирования и т.п.) или внутренних факторов.)