- •Методические указания
- •Вариант 1
- •1. Стоимость предприятия как действующего в отличие от его ликвидационной стоимости предполагает оценку рыночной стоимости:
- •2. Что регулируют общепринятые международные стандарты стоимости предприятия?
- •3. Является ли реструктуризация дебиторской задолженности менее реалистичной альтернативой по сравнению с истребованием долга через суд либо с вероятной потерей соответствующих средств?
- •Вариант 2
- •1. По какой ставке должны дисконтироваться бездолговые денежные потоки?
- •Вариант 3
- •1. По какой причине денежный поток (остаток средств на счете) предприятия может оказаться большим, чем объявленная им прибыль?
- •2. Можно ли сказать, что мониторинг текущей оценочной стоимости компании является частью управления фирмой?
- •3. В каких формах может осуществляться реструктуризация кредиторской задолженности?
- •Вариант 4
- •1. Когда по состоянию на данный момент времени продолжение реализации инвестиционного проекта фирмы увеличивает ее оценочную стоимость?
- •2. Верно ли следующее утверждение: поглощаемая компания на момент ее поглощения является, как правило, недооцененной фондовым рынком?
- •3. Что представляют собой мероприятия по реструктуризации акционерного капитала предприятия?
- •Вариант 5
- •1. При использовании какой формы слияния предприятий с наибольшей вероятностью могут пострадать интересы акционеров меньшинства?
- •2. От чего зависит целесообразность поглощения той или иной компании?
- •3. Верно ли утверждение: восстановление имущественного комплекса предприятия позволяет вновь осваивать конкурентоспособную технически сложную продукцию, замещающую подорожавший импорт?
- •Вариант 6
- •1. В результате чего может осуществляться вертикальное интегрирование фирмы при восстановлении имущественного комплекса?
- •2. Что предполагает восстановление имущественного комплекса?
- •3. Государство может помочь в восстановлении имущественного комплекса в рамках осуществления
- •Вариант 7
- •1. Что служит целью дробления крупного финансово-кризисного предприятия?
- •2. Как может осуществляться слияние с компаниями, в которых оказались недостающие элементы имущественного комплекса?
- •3. Верно ли следующее утверждение: реструктуризация предприятия означает его реорганизацию?
- •Вариант 8
- •1. Укажите неверное утверждение:
- •2. В чем состоит реструктуризация имущества предприятия?
- •Вариант 9
- •1. Что может быть использовано в качестве безрисковой нормы дохода от бизнеса (не учитывающей риски бизнеса ставки дисконта для дисконтирования ожидаемых от бизнеса доходов)?
- •2. В чем должна заключаться реструктуризация дебиторской задолженности для финансово-кризисного предприятия?
- •3. Какая из формулировок критерия финансовой эквивалентности реструктурированного и нереструктурированного долга более корректна?
- •Вариант 10
- •1. Что предполагает оценка стоимости компании по теореме Модильяни—Миллера?
- •2. Что является условием предоставления должнику возможности реструктурировать его долг?
- •3. Как осуществляется продажа долевого участия в реализующих перспективные инновационные проекты дочерних предприятиях?
Вариант 5
1. При использовании какой формы слияния предприятий с наибольшей вероятностью могут пострадать интересы акционеров меньшинства?
А. Слияние путем приобретения крупного пакета акций одной из сливающихся компаний непосредственно компанией-участником слияния (либо в результате обмена акциями, находящимися во владении этих предприятий)
Б. Слияние посредством обмена акциями между крупными акционерами сливающихся компаний
2. От чего зависит целесообразность поглощения той или иной компании?
А. От соотношения темпов роста прибылей поглощающей и поглощаемой фирм
Б. От уровня цен на поставляемые поглощаемой компанией покупные ресурсы
В. От уровня предлагаемых сбытовых цен и конкуренции за заказы поглощаемой компании-заказчика
Г. От ценности имущества поглощаемого предприятия
Д. От всего перечисленного
3. Верно ли утверждение: восстановление имущественного комплекса предприятия позволяет вновь осваивать конкурентоспособную технически сложную продукцию, замещающую подорожавший импорт?
А. Да
Б. Нет
В. Нельзя сказать определенно
Задача 1
Какая сумма из кредиторской задолженности в 1 млн. руб. может быть реструктурирована посредством отсрочки ее уплаты на 1 год, если известно, что:
ставка дисконта, учитывающая риски неплатежа через месяц по нереструктурированному долгу, составляет 120% годовых;
ставка дисконта, учитывающая уменьшенные риски неплатежа по реструктурированному долгу заемщика, имеющего обоснованный бизнес-план финансового оздоровления, оценивается в 20% годовых;
кредитная ставка по процентным платежам, которые должнику надлежит выплатить по отсроченному долгу в течение периода отсрочки, равна 12% годовых?
Примечание. Необходимо составить уравнение финансовой эквивалентности реструктурируемого и нереструктурируемого долгов, в котором текущая стоимость нереструктурированного долга, дисконтированная по повышенной ставке, равняется текущей стоимости искомой реструктурируемой суммы Х долга, включая процентный платеж по ней и дисконтированной по уменьшенной ставке. Используемая ставка дисконта 0,1 является месячным эквивалентом годовой ставки в 120%; 0,1 = 1,2 : 12; недостающую до 1 млн. руб. сумму долга следует уплатить через месяц за счет продажи части имущества предприятия-заемщика.
Задача 2
Что является главным фактором величины операционного левериджа предприятия?
А. Уровень постоянных издержек предприятия
Б. Изменчивость конъюнктуры сбыта
В. Изменчивость конъюнктуры поставок
Г. Контрактные риски
Д. Отношение постоянных издержек к переменным
Е. Финансовый рычаг предприятия
Ж. Платежеспособность клиентов
З. Ни одно из перечисленных
Ответ обоснуйте.
Примечание. В ходе обоснования ответа обратите внимание на связь операционного левериджа и показателя делового риска.
Вариант 6
1. В результате чего может осуществляться вертикальное интегрирование фирмы при восстановлении имущественного комплекса?
А. Нового строительства
Б. Реконструкции
В. Поглощений предприятий-смежников
Г. Слияний с ними
Д. Всего перечисленного