Тема 3. «денежно-кредитная политика центрального банка»

1. Сущность и методы осуществления денежно-кредитной политики центральных банков.

2. Содержание денежно-кредитной политики Банка России.

3. Инструменты денежно-кредитной политики Банка России.

4. Рефинансирование кредитных организаций.

1. Сущность и методы осуществления денежно-кредитной политики центральных банков

Любые операции Банка России оказывают влияние на состояние финансового рынка страны. Поэтому операции Банка России находят отражение в проводимой им денежно-кредитной политике и предусматривают достижение определенных целей.

Денежно-кредитная политика – это составная часть единой государственной экономической политики, которая проявляется в воздействии на количество денег в обращении с целью достижения стабильности цен, максимальной занятости населения, роста реального объема производства. Разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику Банк России (во взаимодействии с Правительством РФ), который является органом денежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитное регулирование – это комплекс мер, направленных на изменение показателей денежного обращения: денежной массы, объема кредитования, уровня процентных ставок и др.

На протяжении всей своей деятельности Банк России проводит последовательную политику стабилизации цен. Эта политика может быть представлена следующим образом. Центральный банк увеличивает предложение денег, если уровень цен опускается ниже запланированных параметров, и, наоборот, сокращает предложение денег, если инфляция превышает заданные границы. Следуя жестким установкам по обязательному достижению намеченных показателей, центральный банк должен сократить совокупный спрос путем уменьшения денежного предложения, что вызовет падение производства и сокращение занятости. И, наоборот, расширяя денежное предложение, центральный банк стимулирует рост инвестиций в экономику и повышение темпов роста производства.

Поскольку центральный банк несет ответственность за поддержание стабильности цен, немаловажное значение приобретает принимаемая им концепция воздействия денежно-кредитной политики на уровень цен при данном развитии экономики. Процесс воздействия принимаемых решений на экономику и на уровень цен осуществляется посредством совокупности методов денежно-кредитного регулирования.

Методы денежно-кредитной политики – это способы воздействия на ориентиры денежно-кредитной политики, осуществляемые посредством применения определенных инструментов. Методы денежно-кредитной политики подразделяются на:

-административные;

-экономические.

К административным методам денежно-кредитной политики относятся:

- лимитирование уровня процентных ставок по кредитам;

- ограничение объема кредитов, выдаваемых кредитным организациям;

- селективная кредитная политика, включающая установление количественных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли экономики, создание специализированных кредитных организаций, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам;

- портфельные ограничения, предполагающие вменение кредитным организациям в обязанность приобретение государственных ценных бумаг;

- валютные ограничения, включающие лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, ограничение операций по купле-продаже валюты на внутреннем рынке.

К экономическим методам денежно-кредитной политика Банка России относятся:

- нормативные методы, включающие нормативы отчислений в фонды обязательного резервирования, обязательные экономические нормативы Банка России;

- корректирующие методы, осуществляемые с использованием таких инструментов денежно-кредитной политики, как процентные ставки, операции на открытом рынке, валютные интервенции и другие.

В зависимости от складывающейся экономической ситуации в Денежно-кредитной политике Банка России предусматриваются инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности и предоставления ликвидности (денежных средств).

К инструментам абсорбирования банковской ликвидности относятся операции с облигациями Банка России, депозитные операции, продажа иностранной валюты. Эти операции проводятся на аукционной основе и ориентированы, преимущественно, на связывание ликвидности на короткие сроки. Для долгосрочного абсорбирования ликвидности Банк России осуществляет операции по продаже государственных ценных бумаг из собственного портфеля без обязательства обратного выкупа. Основным каналом стерилизации (по объему абсорбируемых денежных средств) является бюджетный механизм формирования Резервного фонда РФ и Фонда будущих поколений.

В случаях снижения банковской ликвидности Банк России применяет инструменты предоставления денежных средств кредитным организациям. Для этого используются такие инструменты как проведение аукционов прямого РЕПО, ломбардных кредитных аукционов, ломбардных кредитов по фиксированным процентным ставкам, предоставление внутридневных кредитов и кредитов «овернайт», покупка иностранной валюты.

В качестве постоянного прямого инструмента оперативного регулирования банковской ликвидности Банк России использует обязательные резервные требования. В случаях значительного роста банковской ликвидности, нормы обязательного резервирования могут быть повышены. Вместе с тем, для наделения дополнительной ликвидностью коммерческие банки обязательные резервы могут быть понижены. Такую же роль играют операции РЕПО, проводимые Банком России.