Основные элементы модели инвестиционного поведения предприятия

Вопрос № 4. Основные характеристики и классификация инвестиционных проектов.

Большая часть реальных инвестиций осуществляется в форме инвестиционных проектов. Существует множество определений инвестиционного проекта, но обычно этот термин употребляется в двух смыслах: (1) как комплект документов, определяющих цели и порядок инвестирования и (2) как комплекс действий, направленных на достижение целей инвестирования. Чаще всего термин «инвестиционный проект» применяется во втором смысле.

Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Инвестиционный проект и инвестиционный бизнес-план – это близкие по смыслу, но не тождественные понятия. Инвестиционный проект – это проект, в котором комплексно описываются все мероприятия и действия, связанные с инвестированием средств и получением необходимых результатов.

Бизнес-план инвестиционного проекта – это концентрированное выражение его технико-экономического обоснования (ТЭО). Он предназначен для внешнего окружения – потенциальных инвесторов. По этой причине бизнес-план всегда строго структурирован, требования к нему формализованы, а его объём ограничен. Осознанное решение об инвестировании может быть принято лишь на основе тщательно проработанного инвестиционного проекта. Бизнес-план является только начальной стадией инвестиционного проектирования.

Во времени инвестиционный проект охватывает период от момента зарождения инвестиционной идеи до её реализации. Этот период называется жизненным циклом инвестиционного проекта. Жизненный цикл инвестиционного проекта включает три фазы:

• предынвестиционную,

• инвестиционную и

• эксплуатационную.

Предынвестиционная фаза инвестиционного проекта включает следующие этапы: зарождение идеи, требующей инвестиций, предварительное ТЭО, окончательное ТЭО.

Инвестиционная фаза инвестиционного проекта состоит из разработки проектно-сметной документации, проведения переговоров и заключения контрактов, подготовки персонала, строительно-монтажных работ и сдачи объекта в эксплуатацию.

Эксплуатационная фаза инвестиционного проекта предполагает закупку сырья, производство и сбыт продукции, проведение маркетинговых мероприятий, освоение производственных мощностей и проектных технико-экономических показателей.

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким критериям:

• по степени взаимного влияния инвестиционных проектов друг на друга;

• по срокам реализации;

• по масштабам;

• по основной направленности.

Классификация инвестиционных проектов по их взаимному влиянию.

Тип проекта	Характерные признаки
Независимые проекты	Принятие решения по одному проекту не оказывает воздействия на принятие решения по другому проекту. Существуют технические условия реализации одного проекта без реализации другого проекта. Потоки денег по одному проекту не зависят от принятия решения по другому проекту.
Зависимые проекты: Альтернативные проекты Комплементарные проекты Проекты, связанные отношениями замещения	Принятие решения по одному проекту оказывает воздействие на принятие решения по другому проекту Реализация одного проекта делает невозможной реализацию других проектов Реализация одного проекта увеличивает доходы по другому проекту Реализация одного проекта понижает доходы по другому проекту

Классификация инвестиционных проектов по срокам их реализации. По срокам реализации (создания и функционирования) инвестиционные проекты делятся на три вида:

• краткосрочные – до трёх лет.

• среднесрочные – от трёх до пяти лет.

• долгосрочные – свыше пяти лет.

Классификация инвестиционных проектов по их масштабам. С точки зрения масштабов выделяются:

• глобальные проекты;

• народнохозяйственные проекты;

• крупномасштабные проекты;

• локальные проекты.

Классификация инвестиционных проектов по их направленности:

• коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли;

• социальные проекты, ориентированные на решение социальных проблем;

• экологические проекты, основная направленность которых – улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

Вопрос № 5. Инвестиционный анализ и его роль в инвестировании.

Инвестиционный анализ – это составная часть экономического, в том числе финансового, анализа. Инвестиционный анализ представляет собой совокупность приёмов и методов оценки экономической целесообразности (эффективности) инвестиций. Главное в инвестиционном анализе – обоснование коммерческой (предпринимательской) состоятельности инвестиционного проекта.

Основные принципы инвестиционного анализа:

1. Учёт влияния инвестиций на ценность предприятия.

2. Оценка эффективности инвестиций на основе показателя денежного потока.

3. Принцип положительности и максимума эффекта.

4. Системная оценка эффективности инвестиций.

5. Учёт фактора времени.

6. Учёт влияния инфляции.

7. Учёт неопределённости и рисков.

Указанные выше принципы инвестиционного анализа опираются на ряд ключевых экономических концепций:

• Концепция приоритета экономических интересов собственников.

• Концепция стоимости (цены) капитала.

• Концепция стоимости денег во времени.

• Концепция инвестиционного портфеля.

• Концепция взаимосвязи уровня риска и доходности.

• Концепция оценки доходности финансовых активов.

• Концепция ценообразования опционов.

Место и роль инвестиционного анализа в инвестиционном проектировании.

Оценка эффективности инвестиций представляет собой особый и наиболее ответственный этап в инвестиционном процессе. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала и темпы развития предприятия.

Инвестиционный анализ проводится на всех стадиях (этапах) инвестиционного проектирования, при этом на каждой стадии решаются свои задачи. По мере продвижения по этапам инвестиционного анализа представление о проекте уточняется и обогащается новой информацией. Результаты каждого этапа инвестиционного анализа являются «пропуском» на следующую стадию разработки проекта.

Выводы.

В теории и практике инвестирования тесно переплетаются понятия инвестиций, инвестиционной деятельности, инвестиционных проектов и инвестиционного анализа, которые необходимо чётко различать. Под инвестициями понимают то, что вкладывают в различные инвестиционные объекты ради получения прибыли или иного полезного эффекта. Чтобы любое имущество или имущественные права стали инвестициями, должна существовать инвестиционная деятельность, т.е. непосредственный процесс вложения инвестиций и осуществления иных действий с ними с целью получения прибыли или иного положительного эффекта. Основной организационной формой осуществления инвестиционной деятельности являются инвестиционные проекты. Эффективность инвестиций и инвестиционной деятельности обеспечивается с помощью инвестиционного анализа.