3. Признание выпуска недействительным

Основания:

• нарушение эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства, которое не может быть устранено иначе, чем посредством изъятия из обращения ЦБ выпуска (дополнительного выпуска);

• обнаружение в документах недостоверной или вводящей в заблуждение информации, повлекшей за собой существенное нарушение прав и (или) законных интересов инвесторов или владельцев эмиссионных ценных бумаг.

Орган: суд по иску регистрирующего органа, ЦБ, ФНС, акционер эмитента или владельца ЦБ того же выпуска.

Срок исковой давности 3 месяца со дня регистрации отчёта об итогах выпуска.

Переход прав на эмиссионные ЦБ

Права на бумагу:

Право на предъявительскую документарную ЦБ переходит к приобретателю:

• в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю (очень редко);

• в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ЦБ и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

Право на именную бездокументарную ЦБ переходит к приобретателю:

• в случае учета прав на ЦБ у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

• в случае учета прав на ЦБ в реестре - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Права из бумаги:

Права из бумаги переходят вместе с правом на бумагу.

Если на организованных торгах – листинг/делистинг (включение/исключение в список ЦБ, допущенных к организованным торгам).

63. Особенности эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг (правовые вопросы)

ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ЦБ» (1998)

Виды ЦБ по уровню:

• государственные ЦБ - решение об эмитенте принимает Правительство РФ => федеральный орган исполнительной власти, к которому отнесено составление и исполнение бюджета, т.е. Минфин РФ.

• ЦБ субъектов – решение об эмитенте - решают сами субъекты: Правительство субъекта, министерство финансов субъектов и т.д.

• муниципальные ЦБ: в Уставе или МПА указывается орган, который может эмитировать муниципальные ЦБ => в основном местная администрация

Виды ЦБ – в основном облигации, но могут быть и иные эмиссионные ЦБ.

Порядок эмиссии:

Эмитируются выпусками (выпуски отличаются условиями). В рамках выпуска может быть несколько траншей (одинаковые условия выпуска, но разные даты).

Валюта обязательств:

• Внутренний долг - в валюте РФ.

• Внешний долг - в иностранной валюте (субъекты РФ также могут брать внешний долг, муниципальные образования не могут => субъект должны в проспекте ЦБ информировать о своём финансовом благополучии).

Этапы:

1. Утверждение генеральных условий эмиссии и обращения цб в форме нпа

Генеральные условия РФ утверждаются Правительством – информация о форме выпуска, срочности, валюте обязательств, ограничение оборотоспособности ЦБ (например, сначала нерезиденты не могли приобретать ГКО).

На основании генеральных условий эмитент (Минфин РФ) утверждает НПА, который более детально регулирует ЦБ => т.е. регулирует цену выпуска, количество и т.д.

Примеры:

1. Постановление Правительства РФ от 15.05.1995 N 458 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов"

2. Постановление Правительства РФ от 12.10.2010 N 824 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения на международном рынке капитала облигаций внутренних облигационных займов Российской Федерации"

3. Постановление Правительства РФ от 08.04.2010 N 217 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации"

4. Постановление Правительства РФ от 06.11.2001 N 771"Вопросы эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций"

5. Постановление Правительства РФ от 16.05.2001 N 379 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации"

6. Постановление Правительства РФ от 16.10.2000 N 790 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций" (заменили ГКО)

7. Постановление Правительства РФ от 21.03.1996 N 316 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов"

8. Постановление Правительства РФ от 27.07.1998 N 861 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения государственных облигаций, погашаемых золотом".

2. принятие эмитентом решения в форме НПА (содержит условия)

3. принятие решение об эмиссии отдельного выпуска ЦБ

4. размещение

5. принятие НПА - отчета

Облигации федеральных займов – самый распространённый вид государственных ЦБ.

Эмитентом (заёмщиков) выступает Минфин РФ.

Агентом является ЦБ, который действует на основе агентского договор с Минфином РФ (п.2 ст. 119 БК, п.1.2 Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций федеральных займов) => ЦБ осуществляет эмиссию, размещение и обслуживание

Порядок эмиссии:

Можно выпускать 1 выпуск или несколько. Можно делить на транши (часть ЦБ 1-го выпуска, размещаемая в рамках объёма данного выпуска в любую дату в течение периода всего обращения этого выпуска, не совпадающая с датой 1ого размещения).

В рамках одного выпуска облигации должные предоставлять одинаковые права их владельцам.

Виды облигаций:

• краткосрочные (до 1 года),

• среднесрочные (1-5 лет),

• долгосрочные (5-30 лет).

+ купонные/бескупонные

Владельцы облигаций: российские и иностранные ЮЛ.

Владельцы имеют право на сумму облигации + дохода в виде %, если предусмотрено условиями выпуска.

Порядок размещения, обращения, погашения облигаций

Размещение: размещение выпуска (дополнительного выпуска, транша) облигаций осуществляется ЦБ РФ по поручению эмитента в форме:

• аукциона, проводимого в торговой системе,

• по фиксированной цене предложения,

• по закрытой подписке (т.е. напрямую совершается купля-продажа).

Обращение: обращение облигаций может осуществляться путем заключения и исполнения сделок купли-продажи Облигаций через торговую систему => Московская биржа.

Погашение: погашение (выплата купонного дохода, погашение части номинальной стоимости) облигаций осуществляется по поручению эмитента за счет средств федерального бюджета, перечисленных эмитентом Банку России.