Тема 4. Суб’єкти фондового ринку та його інфраструктура

План:

1. Категорії учасників фондового ринку.

2. Емітенти цінних паперів. Інвестори, інвестиції та інвестиційна діяльність.

3. Посередники на фондовому ринку.

4. Інфраструктура фондового ринку.

Ключові слова: емітенти, інвестори, професійні учасники фондового ринку, саморегулівні організації, посередники, індивідуальні учасники (індивіди), інституційні учасники, органи державно-правового регулювання, інвестиційні компанії, інвестиційні фонди, клірингові депозитарії, реєстратори, депозитарії, номінальні утримувачі, фондові біржі, торговельно-інформаційні системи.

1. Категорії учасників фондового ринку.

Як і будь-який інший ринок фондовий ринок формується і функціонує завдяки діяльності його учасників. Так, в законі України «Про цінні папери та фондовий ринок»:при визначенні поняття фондового ринку акцентується, що фондовий ринок – це, насамперед, сукупність учасників фондового ринку, між якими виникають правовідносин щодо розміщення, обігу та обліку цінних паперів і похідних (деривативів).

При виділенні категорій учасників фондовий ринок слід зосередитись на поширених підходах щодо їх розподілу.

Найчастіше учасників фондового ринку поділяють на такі категорії:

• емітенти;

• інвестори;

• посередники (див. рис. 4.1),

Рис. 4.1. Традиційна класифікація учасників фондового ринку

Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» виділяє таких учасників фондового ринку:

1. Емітенти - юридичні особи, Автономна Республіка Крим або міські ради, а також держава в особі уповноважених нею органів державної влади, яка від свого імені розміщує емісійні цінні папери та бере на себе зобов’язання щодо них перед їх власниками.

2. Інвестори в цінні папери - фізичні та юридичні особи, резиденти і нерезиденти, які набули права власності на цінні папери з метою отримання доходу від вкладених коштів та/або набуття відповідних прав, що надаються власнику цінних паперів відповідно до законодавства.

Інституційними інвесторами є інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди), інвестиційні фонди, взаємні фонди інвестиційних компаній, недержавні пенсійні фонди, фонди банківського управління, страхові компанії, інші фінансові установи, які здійснюють операції з фінансовими активами в інтересах третіх осіб за власний рахунок чи за рахунок цих осіб, а у випадках, передбачених законодавством, - також за рахунок залучених від інших осіб фінансових активів з метою отримання прибутку або збереження реальної вартості фінансових активів.

3. Саморегулівні організації професійних учасників фондового ринку - неприбуткові об’єднання учасників фондового ринку, що провадять професійну діяльність на фондовому ринку з торгівлі цінними паперами, управління активами інституційних інвесторів, депозитарну діяльність (діяльність реєстраторів та зберігачів), утворені відповідно до критеріїв та вимог, установлених Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

4. Професійні учасники фондового ринку - юридичні особи, які на підставі ліцензії, виданої Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку, провадять на фондовому ринку професійну діяльність, види якої визначені законами України.

На фондовому ринку здійснюються такі види професійної діяльності:

• діяльність з торгівлі цінними паперами;

• діяльність з управління активами інституційних інвесторів;

• депозитарна діяльність;

• діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку.

Учасники фондового ринку можуть мати і такий статус:

1. фізичні особи (індивіди);

2. інститути;

3. органи державно-правового регулювання.

Індивіди (індивідуальні учасники) - це фізичні особи (групи фізичних осіб), що отримали можливість у процесі ринкової взаємодії користуватися правами та виконувати зобов’язання учасника фондового ринку. До них належать: громадяни даної країни; іноземні громадяни; інші особи, визначені законом.

Індивідуальні учасники можуть виступати у ролі:

1. найчастіше виступають як інвестори;

2. рідше - як посередники;

3. дуже рідко - в ролі осіб, що здійснюють професійну діяльність;

4. можуть виступати емітентами (вексельний обіг).

На фондовому ринку індивіди не посідають домінантного становища (таке становище посідають інституційні учасники). Але індивіди відіграють значну роль – завдяки їх чисельності емітенти отримують можливість:

• залучити в значних обсягах грошові кошти;

• розпоряджатися цими коштами в господарських цілях;

• виробляти необхідну населенню (споживачу) продукцію та надавати послуги.

Індивідуальні учасники фондового ринку:

• переслідують особисті цілі, вкладаючи готівку в цінні папери;

• опосередковано беруть участь у вирішенні завдань, які мають важливе соціальне значення;

• сприяють насиченню національного і місцевого ринку товарами та послугами;

• в кінцевому результаті допомагають як емітентам, так і державі вирішувати завдання розвитку економіки і суспільства в цілому.

Інституційні учасники - це група учасників ринку цінних паперів, які є сукупністю індивідів, що діють на принципах самоуправління і на основі своїх засновницьких документів, норм права, визначених державою, мають статус юридичних осіб.

Основні риси юридичних осіб:

1. Наявність організаційної єдності, закріпленої в статуті, що визначає структуру та діяльність юридичної особи як самостійного суб’єкта;

2. Наявність уособленого майна, що є основою діяльності його як суб’єкта права;

3. Спроможність виступати від свого імені у відносинах з приводу операцій з цінними паперами, купувати права та виконувати зобов’язання

4. Наявність розрахункового рахунку в банку;

5. Можливість виступати від свого імені в судах.

Згідно зі статтею 47 ЗУ «Про цінні папери та фондовий ринок», регулювання фондового ринку здійснюють: держава та саморегулівні організації.

Більш повно структуру учасників фондового ринку можна відобразити таким чином (табл. 4.1):

1. Органи державного управління;

2. Емітенти;

3. Інвестори;

4. Фінансові посередники;

5. Інфраструктура фондового ринку.

Таблиця 4.1.

Категорії учасників фондового ринку

Органи державного управління	Фонд державного майна України
	Національний банк України
	Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку
	Антимонопольний комітет України
	Міністерство фінансів України
Емітенти	Держава
	Місцеві органи самоврядування
	Юридичні особи всіх форм власності
Інвестори	Фізичні особи
	Юридичні особи
Фінансові посередники	Торговці цінними паперами
	Інвестиційні компанії
	Інвестиційні фонди
	Комерційні банки
	Довірчі товариства
	Товариства покупців
	Пенсійні фонди
	Інші фінансово-кредитні установи небанківського типу
Інфраструктура фондового ринку	Депозитарії
	Фондові біржі
	Торговельно-інформаційні системи
	Центри сертифікатних аукціонів
	Курси навчання спеціалістів фондового ринку
	Зберігачі
	Реєстратори
	Саморегулівні організації
	Аудиторські компанії
	Консалтингові компанії

Органи державного регулювання:

• Верховна Рада, Президент, Кабінет міністрів;

• органи, які забезпечують загальні засади державного регулювання фондового ринку в межах своєї компетенції (контроль, функції управління);

• спеціальний державний орган - Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (з регіональними представництвами);

• органи, які здійснюють спеціальні функції контролю та нагляду за виконанням законодавства і правозастосування у державі (МВС, Генеральна прокуратура, Служба безпеки України та інші).