Задание 7.
Акционерное общество "Венто" разработало проект, рассчитанный на три года. Проект требует инвестиций в размере 10 млн.руб. и предполагает денежные поступления в размере 3 млн.руб., 4 млн.руб. и 7 млн.руб. Рассчитайте норму рентабельности инвестиции для данного проекта. Решение.
№ |
Алгоритм решения |
Расчеты |
1 |
Выбрать с помощью таблиц два значения коэффициента дисконтирования (r1‹ r2) |
Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования (r1‹ r2) r1=10% r2=20% |
2 |
Определить f(r1) и f(r2), т.е. значение табулированного коэффициента дисконтирования минимизирующее положительное значение показателя NPV и значение табулированного коэффициента дисконтирования максимизирующее отрицательное значение показателя NPV |
Соответствующие расчеты с использованием табулированных значений приведены в таблице 1 (см. приложение 1 после данной таблицы). Таким образом, f(r1)= NPV1 = 1.29; f (r2)= NPV2 = - 0,67 |
3 |
Рассчитать норму рентабельности инвестиции (IRR). |
IRR=
r1+ По данной формуле рассчитываем норму рентабельности инвестиции:
IRR=10%
+ IRR=16,6% |
Следовательно, норма рентабельности инвестиции составляет 16,6%
Примечание:
1. Рассмотренная методика применима лишь к акционерным
обществам.
2. Для правильности и точности расчетов необходимо наличие
специализированного финансового калькулятора.
Приложение к заданию Таблица1
Год |
Поток |
r1= 10% |
PV1 |
r2= 20% |
PV2 |
0-й |
-10 |
1.000 |
- 10,00 |
1,000 |
- 10,00 |
1-й |
3 |
0,909 |
2,73 |
0,833 |
2,50 |
2-й |
4 |
0,826 |
3,30 |
0,694 |
2,78 |
3-й |
7 |
0,751 |
5,26 |
0.579 |
4.051 |
|
|
|
итого: NPV =1.29 |
|
итого: NPV = -0.67 |
Задание 8.
Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии - 10000 тыс.руб.; срок эксплуатации 5 лет; износ - 20% годовых. Ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс.руб.): 6800; 7400; 8200; 8000; 6000.
Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 3400 тыс.руб. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3%. Ставка налога на прибыль составляет (условно) 30%. Цена авансированного капитала - 19%.
Рассчитайте срок окупаемости проекта.
Решение.
№ |
Алгоритм решения |
Расчеты |
1 |
1. Определить величину исходной инвестиции (IC). |
По условию задачи: IC=10 млн.руб. |
2 |
Определить ежегодные чистые денежные поступления (ЧДП). |
Чистые денежные поступления в 1-й год = объем реализации в 1-й год - текущие расходы в 1-й год - налог на прибыль в 1-м году. ЧДП = 6800 тыс.руб. - 3400тыс.руб.- 420тыс.руб = 2980 тыс.руб. Таким же образом рассчитываются ЧДП и в остальные года (см. приложение 2 после данной таблицы). ЧДП (2-й год)= 3329 тыс.руб. ЧДП (3-й год) = 3815 тыс.руб. ЧДП (4-й год) =3599 тыс.руб. ЧДП (5-й год) = 2121 тыс.руб. |
3 |
Рассчитать кумулятивную сумму чистых денежных поступлений и сравнить её с величиной исходной инвестиции. На основании сравнения определить срок окупаемости данного проекта (PBP). |
Рассчитываем кумулятивную сумму ЧДП, которая будет больше, чем величина исходной инвестиции (IC). 2980 тыс.руб.(1-й год)+3329 тыс.руб.(2-й год)+ 3815тыс.руб.(3-й год)=10124тыс. руб. Т.к. 10124 тыс.руб. больше, чем IC=10000тыс.руб., то срок окупаемости проекта будет составлять три года, поскольку сумма ЧДП за этот период превышает объем капитальных вложений. |
Следовательно, срок окупаемости данного проекта - 3 года.
Приложение 2
Таблица 2
Расчет исходных показателей по годам
Показатели (в тыс.руб.)
|
1 -й год
|
2-й год
|
3-й год
|
4-й год
|
5-й год
|
Объем реализации |
6800 |
7400 |
8200 |
8000 |
6000 |
Текущие расходы |
3400 |
3502 |
3600 |
3715 |
3827 |
Износ |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
Налогооблагаемая прибыль |
1400 |
1898 |
2593 |
2285 |
173 |
Налог на прибыль |
420 |
569 |
778 |
686 |
52 |
Чистая прибыль |
980 |
1329 |
1815 |
1599 |
121 |
Чистые денежные поступления |
2980 |
3329 |
3815 |
3599 |
2121 |