Тема 4. Фінансовий менеджмент корпорації, його функції та методи

1. Поняття фінансового менеджменту корпорації та його функції.

2. Методи фінансового менеджменту корпорації.

3. Фінансовий аналіз стратегічного розвитку корпорації.

4. Фінансове планування.

5. Інструменти фінансового планування в системі корпоратив­ного управління.

6. Аналіз руху фінансових ресурсів.

4.1. Поняття фінансового менеджменту корпорації та його функції

Фінансовий менеджмент - це вплив на фінанси корпорації для досягнення цілей і вирішення завдань, що стоять перед корпораці­єю або окремими її ланками.

Наявність капіталу, який сформувався шляхом випуску акцій і облігацій, дозволяє корпорації чинити на нього певні управлінські впливи. Водночас функціонування фінансів незалежно від того, яким саме шляхом отримано капітал, становить основу фінансового менеджменту. Нарешті, випуск нових акцій і облігацій, до якого вдається функціонуюча корпорація з метою свого розвитку, залу­чення додаткового капіталу тощо також є предметом уваги фінан­сового менеджменту. Звідси, фінансовий менеджмент охоплює три складові частини діяльності корпорацій:

1. утворення первісного капіталу корпорації шляхом випуску ак­цій і облігацій;

1. безпосередня фінансова діяльність корпорації;

2. випуск акцій і облігацій для додаткового залучення капіталу і розширення діяльності корпорації.

Таким чином, фінансовий менеджмент охоплює сферу еконо­мічних відносин, які можна охарактеризувати логічним ланцю­жком: утворення капіталу корпорації (випуск акцій і облігацій) - функціонування капіталу корпорації - поповнення капіталу корпорації (додатковий випуск акцій і облігацій). За нормаль­них умов приріст капіталу відбувається не тільки шляхом дода­ткового випуску акцій і облігацій, але й, в основному, шляхом успішного управлінського впливу на функціонуючий капітал.

На підставі аналізу, проведеного при дослідженні діяльності ко­рпорацій, стало можливим виділити такі функції фінансового мене­джменту:

1. планування;

2. бюджетування;

3. акумуляція грошових коштів;

4. управління грошовими коштами;

5. залучення грошових коштів;

6. аудит;

7. управління податками;

8. консультування менеджерів вищого рівня з фінансових про­блем.

Розглянемо функції фінансового менеджменту докладніше.

1) Функція планування передбачає створення короткострокової та довгострокової картини руху грошових коштів у корпорацію і за її межі. Фінансове планування покликане оптимізувати прибуток і максимально підвищити ефективність використання грошей. Стру­ктура фінансового планування у взаємозв'язку з іншими функціями фінансового менеджменту відображена на рис. 4.1. При складанні фінансового плану важливу роль відіграє прогнозування.

2) Довгострокове і короткострокове прогнозування передбачає визначення річного бюджету корпорації. Такий бюджет включає в себе операційний бюджет, бюджет наявних грошових коштів і бю­джет капіталу. Операційний бюджет відображає розміщення грошових коштів у різних затратах, витратах і доходних статтях. Бю­джет наявних грошових коштів відображає баланс готівки на кі­нець даного періоду - місяця, кварталу тощо. Бюджет капіталу являє собою план використання активів, які повертаються, через відносно тривалий час (понад один рік).

3. Акумуляція грошових коштів покликана віднайти можливо­сті для концентрації необхідного обсягу грошових коштів для ви­конання цілей і завдань корпорації. Зокрема, коли необхідні обсяги фінансових ресурсів перебувають у розпорядженні корпорації, але вони розосереджені по численних каналах і не можуть бути опера­тивно залучені. Така ситуація свідчить перш за все про недоліки фінансового планування і організації фінансової діяльності корпо­рації.

4. Управління грошовими коштами передбачає, що фінансові ресурси, акумульовані для виконання цілей і задач корпорації, ма­ють бути легко керовані. Ефективність фінансового менеджменту може стати проблематичною, якщо фінансові менеджери не в змозі справляти дійові управлінські впливи на акумульовані грошові ко­шти, які мають бути максимально піддатливі впливу менеджменту.

5. Залучення грошових коштів покликане забезпечити необ­хідний обсяг фінансових ресурсів за умов їх нестачі для виконання намічених цілей і завдань. Фінансові менеджери в цій функції ви­шукують можливості для тимчасового запозичення власних або ін­ших грошових коштів. Таке залучення може бути здійснено шля­хом одержання грошових коштів у кредит, випуску цінних паперів тощо. Джерелом можуть бути тимчасово вільні фінансові ресурси інших корпорацій.

6. Аудит являє собою сферу, що охоплює, крім безпосереднього контролю фінансово-господарських документів, і реалізацію конт­ролю як такого. Неадекватні витрати, що можуть виникнути в ре­зультаті діяльності корпорації, характеризують практично гаранто­ваний шлях до фінансового краху. Тому головним завданням внут­рішнього аудиту є нагляд за витратами корпорації і встановлення меж їх адекватності.

Внутрішній і зовнішній аудит - найважливіша функція фінансо­вого менеджменту, що дозволяє оперативно володіти інформацією про рух фінансових ресурсів, про їх утворення і використання, про обґрунтованість і законність здійснюваних операцій і, в кінцевому рахунку, про здоров'я фінансів корпорації. Це дозволяє ефективно справляти управлінський вплив на фінанси і керувати корпорацією за допомогою фінансів.

7) Функція управління податками потребує найпильнішої уваги фінансового менеджменту. Стратегія корпоративного розвитку, яка базується на збільшенні прибутку, наштовхується на перепону у вигляді податків. Оподаткування високих доходів засновується на збільшенні абсолютних сум, що вилучаються з цих доходів. Метою функції управління податками є їх мінімізація з використанням ви­ключно законних методів.

Спеціальні способи мінімізації розмірів податків дають можли­вість досягти функціонування корпорації з мінімальними «втрата­ми» прибутку, які відчужуються до державного або місцевого бю­джету.

8) У функції консультування менеджери вищої ланки не є єди­ними консультантами. Консалтингові послуги можуть надавати не­залежні експерти, які спеціалізуються в галузі фінансів корпорацій, незалежні консалтингові фірми тощо. Але головними джерелами інформації про фінансовий стан корпорації є фінансові менеджери.