5. Расчет индекса доходности
Расчет ИД по формуле
22,4 млн. ден. ед.
1,95
млн. ден. ед.
Исходя из того, что ИД = 1,95 > 1, следует, что проект целесообразно финансировать.
6. Определение срока окупаемости (аналитически и графически) с учетом дисконтирования и без учета дисконтирования
Аналитическое определение срока окупаемости без учета дисконтирования
В этой формуле:
tx - число целых интервалов времени, в течение которых возмещаются вложения капитала
за
счет положительных поступлений в этих
интервалах;
года
Графическое определение срока окупаемости без учета дисконтирования
Для этого на оси Y нарастающим итогом откладываем инвестиционные вложения без учета дисконтирования (Кt) и получаемые доходы от проекта также без учета дисконтирования (Dt), а по оси Х – интервалы времени. В результате образуются две ломаные кривые, которые в какой-то момент времени пересекаются. Проекция точки пересечения этих кривых на временную ось (ось Х) и определит срок окупаемости инвестиций (Tok).
Координаты точек
Срок окупаемости без учета дисконтирования |
Ось Х |
Ось Y |
|
Динамика инвестиций |
Динамика Доходов |
||
-2 |
12,00 |
0 |
|
-1 |
15,30 |
0 |
|
0 |
20,30 |
0 |
|
1 |
20,30 |
13,5 |
|
2 |
20,30 |
30,75 |
|
3 |
20,30 |
49,25 |
|
4 |
20,30 |
65,25 |
|
5 |
20,30 |
80,05 |
|
6 |
20,30 |
91,05 |
|
Аналитическое определение срока окупаемости с учетом дисконтирования
Ток 
=2,281
Графическое определение срока окупаемости с учетом дисконтирования
Для этого на оси Y нарастающим
итогом откладываем инвестиционные
вложения с учетом дисконтирования
(Кt
αt)
и получаемые доходы от проекта также с
учетом дисконтирования (Dt
αt),
а по оси Х – интервалы времени. В
результате образуются две ломаные
кривые, которые в какой-то момент времени
пересекаются. Проекция точки пересечения
этих кривых на временную ось (ось Х) и
определит срок окупаемости инвестиций
(Tok).
Координаты точек
Срок окупаемости с учетом дисконтирования |
Ось Х |
Ось Y |
|
Динамика инвестиций |
Динамика Доходов |
||
-2 |
17,28 |
0 |
|
-1 |
21,24 |
0 |
|
0 |
26,24 |
0 |
|
1 |
26,24 |
11,25 |
|
2 |
26,24 |
23,23 |
|
3 |
26,24 |
33,94 |
|
4 |
26,24 |
41,65 |
|
5 |
26,24 |
47,60 |
|
6 |
26,24 |
51,28 |
|
7. Расчет внд
Критерий выбора проекта по данному показателю состоит в следующем: рассчитанное значение срока окупаемости не должно превышать пороговое значение этого показателя, заданное инвестором.
В данном случае пороговое значение составляет 6 лет, следовательно, расчетный срок окупаемости значительно меньше, что указывает на возможность принятия проекта к финансированию.
Повторение расчета ЧДД для различных значений r (последовательно увеличивающихся или последовательно уменьшающихся). Расчет ВНД.
r+- ставка дисконта, при которой ЧДД имел последнее положительное значение;
r--ставка дисконта, при которой ЧДД имеет первое отрицательное значение;
ЧДД+- последнее положительное значение ЧДД;
ЧДД- первое отрицательное значение ЧДД.
|
-2 |
-1 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
NCFt |
-12 |
-3,3 |
-5 |
13,5 |
17,25 |
18, |
16 |
14,8 |
11 |
|
α/t |
1,93 |
1,39 |
1,00 |
0,72 |
0,52 |
0,37 |
0,27 |
0,19 |
0,14 |
r=0.39 |
NCFt*α/t |
-23,19 |
-4,59 |
-5,00 |
9,71 |
8,93 |
6,89 |
4,29 |
2,85 |
1,53 |
ЧДД=1,42 |
α//t |
1,96 |
1,4 |
1,00 |
0,71 |
0,51 |
0,36 |
0,26 |
0,19 |
0,13 |
r=0.4 |
NCFt*α//t |
-23,52 |
-4,62 |
-5,00 |
9,64 |
8,8 |
6,74 |
4,16 |
2,75 |
1,46 |
ЧДД=0,42 |
α///t |
1,99 |
1,41 |
1,00 |
0,71 |
0,5 |
0,36 |
0,25 |
0,18 |
0,13 |
r=0.41 |
NCFt*α/// |
-23,86 |
-4,65 |
-5,00 |
9,57 |
8,68 |
6,60 |
4,05 |
2,66 |
1,40 |
ЧДД= -0,56 |
Таким образом, расчетная ВНД превышает приемлемую норму дисконта (40% > 20%), следовательно, проект следует утвердить к внедрению.
Величина ВНД может быть приближенно оценена графическим методом:
