3. Расчет нормы дисконта r и показателей t

r = a + b +c

a - гарантированная (без рисковая) норма получения доходов на вложенный капитал в надежном банке (в долях от 1);

в - уровень риска для данного типа проектов (в долях от 1);

с - уровень инфляции (в долях от 1)

r

= 0,14 + 0,04 + 0,02 = 0,2

α_-2 =1/(1+0,2)^-2=1*(1+0,2)² = 1,44

α_-1 =1/(1+0,2)^-1 = 1,2

α₀ = 1/(1+0,2)⁰ = 1

α₁ = 1/(1+0,2)¹ = 0,833

α₂ =1/(1+0,2)² = 0,694

α₃ =1/(1+0,2)³ = 0,579

α₄ =1/(1+0,2)⁴ = 0,482

α₅ =1/(1+0,2)⁵ = 0,402

α₆ =1/(1+0,2)⁶ = 0,335

Гарантированный годовой объем продаж	Q млн. ден. ед.	40
Текущие затраты	C млн. ден. ед.	30
Постоянные затраты	FC млн. ден. ед.	15
Амортизация	Cамор млн. ден. ед.	6
Коэффициенты, учитывающие динамику объема производства	gt	0,9	1,05	1,1	1,0	0,95	0,8
Объем продаж, с учетом динамики объема производства	Qt млн. ден. ед.	36	42	44	40	38	32
Текущие затраты, в связи с изменением объема производства	Ct млн. ден. ед.	22,5	24,75	25,5	24	23,25	21
Норма дисконта	r	20%

4. Расчет чдд по формуле:

D_t - доход от реализации инвестиционного проекта в интервале времени t (ден. ед.);

К_t - инвестиции в проект в интервале времени t (ден. ед.);

t_н и t_k - временные границы расчетного периода;

- коэффициент дисконтирования в интервале времени t

D_t = Q_t − C_t

D_-2 = 0

D_-1 = 0

D₀= 0

D₁= 36 - 22,5 = 13,5 млн. ден. ед.

D₂= 42 – 24,75 = 17,25 млн. ден. ед.

D₃= 44 – 25,5 = 18,5 млн. ден. ед.

D₄= 40 - 24 = 16 млн. ден. ед.

D₅=38 – 23,2 = 14,8 млн. ден. ед.

D₆=32 – 21 = 11 млн. ден. ед.

К_t – инвестиции в проект в интервале времени t (ден. ед.);

K _-2 = 12,0 млн. ден. ед.

K _-1 = К_подг = 3,3 млн. ден. ед.

К₀ = К_обуч = 5,0 млн. ден. ед.

ЧДД = (13,5*0,833 + 17,25 * 0,694 + 18,5 * 0,579 + 16 *0,482 + 14,8 * 0,402 + 11 * 0,335) - (1 *5,0 + 1,2 * 3,3 + 1,44 * 12,0) = 25,04 млн. ден. ед.

План денежных потоков по проекту таблица 1

	-2	-1	0	1	2	3	4	5	6
1. Приток CIFt	0	0	0	13,5	17,25	18,5	16	14,8	11
2. Отток COFt	12,0	3,3	5,0	0	0	0	0	0	0
3. Сальдо реальных денег NCFt	-12	-3,3	-5,0	13,5	17,25	18,5	16	14,8	11
4. αt	1,44	1,2	1	0,833	0,694	0,579	0,482	0,402	0,335
5. NCFt ×αt	-17,28	-3,96	-5	11,246	11,972	10,712	7,712	5,95	3,685
6. Накопленное сальдо реальных денег NCFt×αt = ЧДД	25,04

ЧДД = 25,04 >0, проект эффективен приданной норме дисконта r , т.е. может быть принято решение о финансировании проекта. При сравнении альтернативных вариантов вложении экономически выгодным считается вариант с наибольшим значением ЧДД.