4. Золотые аукционы.

В зависимости от метода установления цен на аукционах операции осуществляются либо по классическому методу когда покупатели в чьих заявках цены указаны выше уровня, установленного продавцом, платят цену, указанную в заявке (метод заявочной цены), либо по «голландскому» методу, когда продавец устанавливает единую цену, по которой удовлетворяются все заявки с более высокими ценами.

В соответствии с Ямайским соглашением МВФ реализовал 777.6 т золота на 45 аукционах с июня 1976 по май 1980 г. Развивающися страны воспользовались правом покупки золота в пределах их квот в МВФ на неконкурентных условиях (по средней цене аукциона) и приобрели 46 т. Прибыль между продажной и бывшей официальной ценой золота (42,2 доллара) частично направлена в доверительный фонд МВФ (4,6 млрд из 5,7 млрд. долларов) для предоставления льготных кредитов развивающимся странам.

Индия провела семь аукционов в мае – июне 1978 г. продав 6 т золота из официальных резервов с целью борьбы с нелегальным ввозом золота в страну. В 70-х годах США прибегали к аукционным продажам золота из своих резервов. Официальной целью было сдерживание отлива долларов из страны в связи с покупкой золота частными лицами за границей, ослабление спекулятивного спроса на золото. В действительности продажа осуществлялась для покрытия дефицита платежного баланса (бюджетного дефицита)

После отмены золотого стандарта цена золота стала реальным понятием, так как с уходом золота из обращения оно противостоит непосредственно не товарной массе, а кредитным деньгам в операциях на рынке золота. На протяжении более 40 лет (1933-1976) казначейство США фиксировало официальную цену золота 35 долл. за унцию, затем 38 и 42,2 долл. в связи с девальвациями доллара в 1971 и 1973 гг. Эта цена обычно не совпадала с рыночной, которая резко колеблется (до 850 долл. в январе 1980).

Б-В система диктовала членом МВФ совершать операции с золотом только по официальной цене в целях поддержания неизменного золотого содержания золота. Однако отдельные страны (Франция, Италия) нелегально продавали золото, приобретаемое по официальной цене, на свободных рынках, извлекая прибыль на разнице цен. При превышении рыночной цены над официальной стихийно возникал ЛАЖ – надбавка к официальной цене золота, выраженной в кредитных деньгах. Лаж исчисляется в процентах. Например, рыночная цена золота достигла 90 долл. (Париж,1948 г.), то лаж составляет 55 долл. или 157% (90-35/35*100).

Лекция 4. Валютный рынок

1. Понятие валютного рынка.

2. Рынки евровалют и еврокапитала.

3. Региональные валютные рынки

4. Валютные биржи.

5. Понятие эффективности валютного рынка.

1. Понятие валютного рынка.

Валютный рынок в широком смысле слова - это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.

В современных условиях интернационализации хозяйст­венной жизни стран и интернационализации ссудных капита­лов значительно увеличилось движение международных фи­нансовых потоков капитала. Существенно возросла интенсив­ность их перемещения в процессе глобализации финансовых рынков, которая зачастую непосредственно не связана с об­служиванием только внешнеторгового оборота, а предполагает покупку-продажу валют для высокоприбыльного размещения капиталов, совершаемую на мировых валютных рынках, и служит важным стимулом развития последних.

На валютном рынке происходит согласование интересов продавцов и покупателей валютных ценностей в процессе ва­лютного регулирования.

Традиционно западные экономисты и аналитики рассмат­ривают валютный рынок как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Эта организационно-техническая характеристика долж­на быть также учтена при характеристике современных ва­лютных рынков. Появившиеся в последнее десятилетие электронные технологии, так называемые нейронные сети, соединяющие между собой банки и биржи, позволяют за­ключать сделки все 24 часа в сутки и перемещать огромные Денежные и валютные потоки из страны в страну единствен­ным нажатием клавиши компьютера. Однако электронные средства связи и информационные системы только обслужи­вают движение валютно-финансовых потоков, значительно возрастающих в процессе глобализации и интеграции финан­совых рынков, а не являются сущностной характеристикой валютных рынков.

Валютные отношения между странами формируются и развиваются в крупных торговых и финансовых центрах, в которых концентрируются операции по купле-продаже валют и валютных ценностей на основе спроса и предложения. Рост числа банков, брокерских фирм, осуществляющих валютные операции, отражает значительное расширение и углубление международных экономических отношений. Другими слова­ми, валютные рынки - это официальные финансовые центры, в которых сконцентрировано огромное количество участников валютного рынка, осуществляются покупка и продажа валют на основе закона стоимости.

Сосредоточение участников валютных отношений истори­чески было связано с обслуживанием в первую очередь торго­вых отношений, которые велись крупнейшими торговыми державами. Этим объясняется то, что одним из первых круп­нейших национальных валютных рынков, превратившихся в центр международного значения, был Лондон - столица Ве­ликобритании, державы, валюта которой долгое время зани­мала лидирующее положение среди валют других стран. Яр­ким примером старейшего мирового валютного рынка являет­ся лондонское Сити, расположенное на одной квадратной ми­ле: здесь действует 524 иностранных банка из 76 различных стран.

Движение валютных и финансовых потоков на валютных рынках осуществляется через:

• валютные операции;

• валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг;

• зарубежные инвестиции;

• операции с ценными бумагами;

• перераспределение национальных доходов в виде по­мощи развивающимся странам и взносов в международные организации.

Число крупных валютных рынков растет. В 1997 г. в ми­ре насчитывалось 26 крупных валютных рынков; наряду с такими старейшими валютными рынками, как Лондон, Цю­рих, Париж, растут объемы операций в таких валютно-финан­совых центрах, как Нью-Йорк, Токио, Франкфурт-на-Майне. Появились новые, очень активно развивающиеся валютные рынки в Сингапуре, Гонконге, Сиднее и др.

В зависимости от объема и характера валютных опера­ций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки различаются как мировые, региональные и национальные.

Мировые валютные рынки обслуживают движение де­нежных и финансовых потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов. Опе­рации, совершаемые на мировых валютных рынках, обслужи­вают международные расчеты при покупке и продаже товаров и услуг, кредитные отношения, зарубежные инвестиции, опе­рации с ценными бумагами, перераспределение национальных доходов в виде помощи развивающимся странам и взносы в международные организации.