31.Фундаментальный и технический анализ фондового рынка. Биржевые индексы.

Анализ фондового рынка – понятие, включающее в себя комплекс различных действий, который обычно состоит из следующих элементов: сбор данных о финансовом инструменте (ценной бумаге); обработка полученных данных; анализ ценной бумаги и формирование прогноза. Цель анализа заключается в том, чтоб с как можно большей точностью предсказать будущее поведение цены на данную ценную бумагу. Существует два подхода к анализу рынка ценных бумаг: фундаментальный анализ и технический анализ.

При фундаментальном подходе пытаются найти действительную стоимость объекта исходя исключительно из законов спроса и предложения. Полный фундаментальный анализ проводится на трех уровнях.

Изучение общей экономической ситуации на первом этапе анализа основано на рассмотрении показателей, характеризующих динамику производства, уровень экономической активности, потребление и накопление, развитость инфляционных процессов, финансовое состояние государства. При этом предпринимаются попытки установить конкретные механизмы воздействия на положение дел в экономике важнейших политических и социальных событий.

После изучения конъюнктуры в целом осуществляется анализ отдельных сфер рынка ценных бумаг в целях выявления тех из них, которые в сложившихся общеэкономических условиях наиболее благоприятны для помещения средств. Даже если анализ обстановки в целом показывает, что она неблагоприятна для инвестирования, это отнюдь не означает, что нельзя найти отрасли, куда можно было бы с большой выгодой помещать деньги. Поэтому на втором этапе рассматривается состояние отраслей и подотраслей экономики, представленных на фондовом рынке.

После того, как определены наиболее подходящие отрасли для помещения средств, из всего многообразия входящих в них компаний надо выбрать те, которые являются наиболее привлекательными в инвестиционном плане. Одним из ключевых факторов, влияющих на стоимость ценных бумаг, является текущее финансово-хозяйственное положение и перспективы развития компании-эмитента. При этом для анализа в качестве основных источников информации используются:

1) данные годовых и квартальных отчетов о деятельности компании;

2) материалы, которые компания публикует о себе;

3) сведения, сообщаемые в публичных выступлениях руководства;

4) данные, поступающие по каналам электронных информационных систем;

5) результаты исследований, выполненных специализированными организациями и другими участниками фондового рынка.

В отличие от фундаментального подхода, при техническом анализе предполагается, что любые события в экономике, отрасли и компании отражаются в цене акций компании. Поэтому изучение экономики, отрасли и компании можно свести к изучению динамики цен акций данной компании, в частности к анализу графиков цен акций. Используя графики цен, аналитик пытается выявить закономерности и построить индикаторы, которые помогли бы определить будущее движение цен.

При графическом техническом анализе, аналитики, в первую очередь, обращают внимание на уровни поддержки и сопротивления. На графиках уровень поддержки представлен линией, соединяющей несколько донышек цен (в случае линии сопротивления - несколько вершин). Цена как бы отражается от линии поддержки или сопротивления и начинает двигаться в обратном направлении.

Зачастую линии поддержки и сопротивления образуют наклонные коридоры, внутри которых и происходит колебание цены. Стратегия торговли при наличии линии поддержки или сопротивления следующая: покупать после того, как цена "оттолкнулась" от линии поддержки и продавать после того, как цена "отразилась" от линии сопротивления.

Помимо линий поддержки и сопротивления, существуют другие графические ценовые модели, такие, как "голова и плечи", "двойное дно", треугольники и т.д., обнаружение которых призвано подтвердить или опровергнуть гипотезу о продолжении сложившейся тенденции на рынке или развороте ценового тренда.

Компьютерный технический анализ сводится к построению расчетных индикаторов, которые помогают аналитику предсказать движение цен.

Среди наиболее распространенных индикаторов - различные комбинации скользящих средних и производные от них, а также осцилляторы.

1) скользящие средние или СС (Moving Averages или МА). Скользящая средняя - это график усредненной за определенный период цены.

Если цена чрезмерно поднялась выше СС, то, скорее всего, цена акций завышена и покупать их не стоит. И наоборот: если цены намного ниже СС, то есть смысл рассмотреть возможность покупки. Скользящая средняя может быть усовершенствована тем, что последней цене, входящей в неё, придаётся большее значение. Например, самой давней цене присваивается коэффициент 0.8, а самой свежей 1.2. Такая скользящая будет называться экспоненциальной (ЭСС), и она в большей степени отражает текущую ситуацию. При этом торговая тактика остаётся прежней.

2) на основе СС разработан индикатор, который называется MACD (moving average convergence divergence - схождение-расхождение скользящих средних). Он вычисляется следующим образом: а) вычислить 12-дневную ЭСС конечных цен; б) вычислить 26-дневную ЭСС конечных цен; в) вычислить разность между 26-дневной и 12-дневной ЭСС и нанести полученную величину сплошной линией (это оперативная линия); г) вычислить 9-дневную ЭСС оперативной линии и нанести полученную величину пунктирной линией (это медленная сигнальная линия).

Оперативная линия отражает соглашение за более короткий период, а медленная сигнальная линия - за более длительный. Если оперативная линия MACD поднимается над медленной, то лучше играть на повышение (покупать). Если оперативная линия падает ниже медленной, то стоит играть на понижение. Чем выше поднимается оперативная линия над медлительной, тем сильнее тенденция, и наоборот.

Если возникает необходимость оценить поведение целой группы акций (например, отдельного конкретного сектора или всего рынка в целом), используют биржевые индексы, позволяющие оценить ход глобальных процессов на рынках ценных бумаг. Под биржевым индексом понимают составной показатель изменения цен определенной группы активов (товаров, ценных бумаг или любых производных финансовых инструментов).

Особо важны динамические значения индексов, так как именно изменение индекса с течением времени дает основание для оценки общего направления движения рынка, даже если в конкретной выделенной группе цены акций меняются разнонаправлено. Абсолютные значения биржевых индексов, как правило, интереса не представляют.

Изменение значения биржевого индекса отражает изменение цены десятков или даже сотен акций, так как значение биржевого индекса рассчитывается на основе цен всех акций, которые входят в расчет этого индекса и торгуются на конкретной бирже. Чаще всего по цифре, стоящей в конце названия биржевого индекса, можно определить, какое именно число акций было использовано при его подсчете: NASDAQ 100, Nikkei 225, S&P 500.

Наиболее популярны такие биржевые индексы, как Dow Jones, Standard & Poor’s 500, NASDAQ, а также российские индексы RTS и ММВБ. В целом сегодня известны свыше 2 тысяч различных биржевых индексов.

Индекс Доу-Джонс является старейшим среди существующих американских рыночных индексов. Этот индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. Индекс охватывает 30 крупнейших компаний США.

Индекс Standard & Poor’s 500 - это взвешенный по рыночной стоимости биржевой индекс, расчет которого основан на стоимости акций 500 корпораций США, представленных на двух основных биржах - бирже NASDAQ и Нью-Йоркской фондовой бирже. Подсчетом этого биржевого индекса занимается известное американское рейтинговое агентство Standard & Poor's, а сам индекс настолько показателен, что его иногда называют “барометром американской экономики”.

Индекс NASDAQ помогает правильно сориентироваться в конъюнктуре рынка высоких технологий США. NASDAQ - одна из трех основных фондовых бирж США. На сегодняшний день на этой бирже торгуются акции более пяти тысяч компаний, занимающихся высокими технологиями - в том числе производством электроники, созданием программного обеспечения и т.п.

Индекс РТС – основной индикатор фондового рынка России. Расчет Индекса РТС производится на основе 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний.

Индекс ММВБ также является одним из основных индикаторов российского фондового рынка. Это ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий 30 наиболее ликвидных акций российских эмитентов, входящих в листинг Фондовой биржи ММВБ (ФБ ММВБ).

Хотя индекс и нельзя приобрести как собственность, но он получает определенную цену путем присвоения цены каждому пункту изменения его значения, поэтому собственно изменения значения биржевого индекса и становятся объектом спекулятивных/страховых операций, в т.ч. в форме фьючерсов и опционов.

Индекс представляет интерес во взаимосвязи с другими индексами. Они ценны тем, что рассчитываются на определенную дату и в совокупности представляют определенную картину. Поэтому на основе индексов строятся графики, диаграммы, которые публикуются в средствах массовой информации.