9.7.Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется соотношением собственного и привлеченного (заемного) капитала. Для этого используются различные показатели, которые принято называть коэффициентами. Среди них наиболее распространенными являются коэффициенты автономии и обеспечения долгов.

Коэффициент автономии - Ка определяется путем деления собственного капитала на итоговую цифру (итог) баланса предприятия:

Ка =Кс/Кб,

где Кс — собственный капитал предприятия;

Кб — итог баланса предприятия по состоянию на определен-1ую дату.

По данным табл. 9.1, например,

Ка = 14 500/23 420 =0,62.

Это означает, что активы предприятия на 62 % обеспечены собственными средствами. Остальная часть (38 %) финансируется за счет долговых обязательств. Такая величина коэффициента является приемлемой — долги полностью покрываются собственным капиталом. Если kа < 0,5, то возрастает риск неуплаты долгов, а отсюда возникает беспокойство кредиторов. Увеличение значения коэффициента автономии ведет к повышению финансовой независимости и уменьшению риска нарушения финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент обеспечения долгов (Код) является модификацией первого показателя и определяется как соотношение собственного и привлеченного капитала

Код = Кс/Кдо,

где Кдо — долговые обязательства (привлеченный капитал). Так, в соответствии с данными баланса предприятия (табл. 9.1)

Код = 14 500 /8920= 1,625.

Следовательно, собственный капитал превышает долги в 1,625 раза. Нормальной считается ситуация, когда Код = 1

Нужно учитывать тот факт, что аналитическая оценка финансового состояния на базе таких коэффициентов является не всегда однозначной. Безусловно, уменьшение доли долгов в совокупном капитале укрепляет финансовую независимость предприятия. Однако в то же время суживается выбор источников финансирования и возможность повышения эффективности его деятельности.

При определенных условиях выгодно брать кредиты. В таком случае проявляется эффект так называемого финансового рычага (ливериджа), который выражают через отношение задолженности к собственному капиталу.

Когда плата за кредит меньше чем рентабельность активов с учетом налогообложения, увеличение задолженности (увеличение отношения Кдо/ Кс) ведет к росту рентабельности собственного капитала. Значит, привлечение кредита в данном случае является финансовым рычагом (ливериджем) повышения эффективности деятельности предприятия.

Платежеспособность предприятия, т. е. его способность своевременно рассчитываться по долгам, определяется с помощью коэффициентов ликвидности. Они показывают, насколько краткосрочные обязательства покрываются ликвидными активами. Поскольку текущие активы имеют различную ликвидность, постольку определяется несколько коэффициентов ликвидности — общей, срочной и абсолютной. В учебнике вы можете найти расчеты названных выше видов ликвидности.

9.8. Измерение эффективности производства

Эффективность производства — это комплексное отражение конечных результатов использования средств производства и рабочей силы (работников) за определенный промежуток времени.

В зарубежной практике для выражения результативности хозяйствования обычно применяется термин «производительность системы производства и обслуживания», под которым понимают эффективное использование ресурсов (труда, капитала, земли, материалов, энергии, информации) при производстве разнообразных товаров и оказании услуг.

Таким образом, эффективность производства и производительность системы — это, в сущности, термины-синонимы, характеризующие одни и те же результаты деятельности. При этом следует добавить, что общая производительность системы является понятием более широким, чем производительность труда и прибыльность производства.

Родовым признаком эффективности (производительности) служит достижение цели производственной или иной деятельности предприятия при наименьших затратах общественного труда и времени. В конечном итоге сущностное толкование эффективности деятельности как экономической категории определяется объективно действующим законом экономии рабочего времени, являющимся созидательной субстанцией богатства и мерой затрат, необходимых для его накопления и использования обществом. Именно поэтому повышение эффективности производства нужно признать конкретной формой проявление этого закона.

Математически (в формализованном выражении) закон экономии рабочего времени, отражающий механизм снижения затрат на производство продукции или оказания услуг, имеет следующий вид:

где З_с — совокупные затраты на производство продукции (оказание услуг) за период жизненного цикла товара;

ПТ — затраты прошлого (овеществленного) труда на производство и потребление товара;

ЖТ — затраты живого труда, т. е. заработная плата всех работников, приходящаяся на данный товар на той или иной стадии его жизненного цикла, плюс прибыль на этой стадии (необходимый и прибавочный труд);

БТ — затраты будущего труда;

Э_с.п — суммарный (за нормативный срок службы) полезный эффект или отдача товара у потребителя.

Сущностная характеристика эффективности производства (про­изводительности системы) находит отражение в общей методологии ее определения:

Эффективность (производительность) = [Результаты]: [Ресурсы (затраты)].

Результативность производства как важнейший компонент его эффективности не стоит трактовать однозначно. Необходимо различать:

1) конечный результат процесса производства;

2) конечный народнохозяйственный результат работы предприятия или другой интеграционной структуры как первичного автономного звена экономики.

3) конечный результат работы народнохозяйственного комплекса

Первый отражает материализованный результат процесса производства, измеряемый объемом продукции в натуральной и стоимостной формах, а второй включает не только количество изготовленной продукции, но и ее потребительную стоимость (качество). Конечным результатом производственно-хозяйственной деятельности предприятия за определенный период является вновь созданная стоимость (чистая продукция), а финансовым результатом коммерческой деятельности — прибыль.

Важным является выделение по отдельным признакам (классификация) соответствующих видов эффективности производства (деятельности), каждый из которых имеет определенное значение для системы хозяйствования

Соответствующие виды эффективности производства выделяются преимущественно по разнообразию получаемых эффектов (результатов) хозяйственной деятельности предприятия или другой интеграционной предпринимательской структуры. В связи с этим возникает необходимость осуществить сущностно-содержательную характеристику отдельных видов эффективности производства. Это: экономической, социальной, народнохозяйственной и синергетичной.

Экономическую эффективность отражают через различные стоимостные показатели, которые характеризуют промежуточные и конечные результаты производства на предприятии или в другой интеграционной производственной структуре. К таким показателям относятся: объем товарной, чистой или реализованной продукции; величина полученной прибыли; рентабельность производства (изделий); экономия тех или иных видов ресурсов (материальных, трудовых) или общая экономия от снижения себестоимости продукции; производи­тельность труда и т. п.

Социальная эффективность состоит в сокращении продолжительности рабочей недели и смены, увеличении количества новых рабочих мест и уровня занятости людей, улучшении условий труда и быта, состояния окружающей природной среды, безопасности жизни и т. п. Социальные последствия производства могут быть не только положительными, но и отрицательными (безработица, усиление инфляции, ухудшение экологизации производства или деятельности).

Народнохозяйственная эффективность возникает тогда, когда учитывается не только достигаемый эффект в процессе производства, но также в процессах распределения, обмена и потребления, т.е. обеспечивается взаимосвязанный рост и производительных сил общества, и благосостояния нации.

Синергическая эффективность (от греч. syneqros — вместе действующий) выражает комбинированное воздействие совокупности тех или иных инноваций на финансово-экономическое состояние субъекта хозяйствования, когда общий (суммарный) эффект превышает сумму результатов воздействия на производство (деятельность) каждой инновации в отдельности. Иначе говоря, каждая взятая в отдельности инновация усиливает влияние всех других.

В заключение подчеркнем, что главная задача повышения эффективности производства (деятельности) состоит в том, чтобы на каждую единицу ресурсов (затрат) — трудовых, материальных и финансовых — достигать максимально возможного увеличения объема производства (дохода, прибыли). Исходя из этого, единым макроэкономическим критерием эффективности производства (деятельности) становится рост производительности общественного (живого и овеществленного) труда.