Решение

1. По условиям первого года: C_оз =5000 руб; N_пр1 =0,35; n_ди1 = 0,15; n_ддо1 = 0; С_нв1 = ?.

S_нв1 = [1 – (1- N_пр)*(1- n_ддо)/(1- n_ди)] = [1-(1-0,35)*(1-0,00)/(1-0,15)] = 0,2353.

Текущая стоимость налогового выигрыша:

С_нв1 = C_оз* S_нв1 = 5000000 * 0,2353 = 1176000 руб.

2. По условиям второго года: C_оз =5000 руб; N_пр2 =0,35; n_ди2 = 0,15; С_нв2 = ?.

Для того чтобы определить текущую стоимость налогового выигрыша по условиям второго года, необходимо вначале рассчитать «эффективную», т.е. действительную, ставку подоходного налога с процентов по облигациям. Объектом обложения выступает не весь процентный доход на уровне 28%, а лишь его часть, равная 28 - (22,5 + 3) = 2,5%. Значит, эффективная ставка налога по этому объекту составит

n_ддо2 = 15*(2,5/28)/100 = 1,34/100 = 0,0134 .

S_нв2 = [1-(1- N_пр2)*(1- n_ддо2)/(1- n_ди2)] = [1 - (1 - 0,35)*(1-0,15)/1-0,0134)] = 0,4406.

Текущая стоимость налогового выигрыша для второго года будет равна:

С_нв2 = C_оз* S_нd2 = 5000000*0,4406 = 2203000 руб.

Ответ

во второй год текущая стоимость налогового выигрыша увеличилась на:

ΔС_нв = С_нв2 – С_нв1 = 2203000 – 1176000 = +1027000 руб.

Из формул (2.2.5) и (2.2.6), а также из приведенного примера можно сделать следующие весьма важные выводы:

1. Индивидуальное налогообложение корректирует налоговый выигрыш от льгот, предоставляемых юридическому лицу. При этом данный выигрыш увеличивается, если налог с доходов от инвестиций превосходит налог с доходов от долговых обязательств

(n_ди > n_ддо) и наоборот.

Например, 1) при N_пр = 0,15; n_ддо = 0,15; n_ди = 0,16; S_нв = 1- (1-0,15)(1-0,16)/(1-0,15) = 0,16.

при N_пр = 0,15; n_ддо = 0,15; n_ди = 0,25; S_нв = 1- (1-0,15)(1-0,25)/(1-0,15) = 0,25.

2) при N_пр = 0,15; n_ддо = 0,25; n_ди = 0,16; S_нв = 1- (1-0,15)(1-0,16)/(1-0,25) = 0,048.

при N_пр = 0,15; n_ддо = 0,25; n_ди = 0,20; S_нв = 1- (1-0,15)(1-0,20)/(1-0,25) = 0,093.

2. С повышением при прочих равных условиях индивидуального налогообложения доходов от долговых обязательств или с уменьшением налогообложения доходов от инвестиций текущая стоимость налогового выигрыша уменьшается.

Если изменения и налогообложения доходов по долговым обязательствам, и налогообложения по доходам от инвестиций идут в одном направлении (снижение или повышение), то важен уровень изменения того и другого. При опережающем повышении налога на доходы от инвестиций, так же как при опережающем снижении налога на доходы по долговым обязательствам, текущая стоимость налогового выигрыша увеличивается. При противоположных тенденциях она уменьшается.

3. При отсутствии у инвестора доходов по долговым обязательствам или при одинаковом обложении доходов физических лиц, полученных от инвестиций и от кредитнозаемных операций (t_инв = t_пкз или t_пкз = 0), текущая стоимость налогового выигрыша, вытекающая из льгот по налогу на прибыль, останется неизменной.

4. Повышение ставки налога на прибыль предприятий и организаций, или сокращение налоговой льготы (например, частичное, а не полное освобождение уплачиваемых процентов за кредит от налога), снижает текущую стоимость налогового выигрыша.

Важным рычагом налогового стимулирования инвестиций является освобождение от налога на прибыль средств, направляемых на внешнее инвестирование, в частности на долгосрочные финансовые вложения. Раньше инвестор мог осуществлять такие вложения только за счет прибыли, остающейся после уплаты налога. В настоящее время при определении налоговой базы не учитываются доходы в виде имущества, полученного налогоплательщиком в рамках целевого финансирования. К средствам целевого финансирования относится имущество, полученное налогоплательщиком и использованное им по назначению, определенному организацией (физическим лицом) - источником целевого финансирования, в т.ч. в виде инвестиций, полученных при проведении инвестиционных конкурсов (торгов) в порядке, установленном законодательством РФ, в виде инвестиций, полученных от иностранных инвесторов на финансирование капитальных вложений производственного назначения, при условии использования их в течение одного календарного года с момента получения³².

Существенным шагом в содействии инвестированию явилось снижение отчислении предприятии и организаций в Пенсионный фонд РФ за счет переноса налоговой нагрузки с затрат хозяйствующих субъектов на доходы физических лиц. Последние будут вносить на свое будущее пенсионное обеспечение 4% доходов вместо 1%, как это было до 1999 г.

В то же время, юридические лица, использующие наемный труд, будут отчислять государству не 28%, как прежде, а только 1% фонда оплаты труда. Такой подход, как рассчитывали законодатели, позволит значительно снизить себестоимость продукции, работ и услуг, повысить ценовую конкурентоспособность отечественных товаров, резко увеличить прибыль. Все это позволило бы сделать российские предприятия инвестиционно привлекательными. Одновременно государство намеревалось компенсировать определенные потери по взносам в пенсионный фонд дополнительными поступлениями налога на прибыль, а возможное снижение поступлений по НДС, акцизам, налогу с продаж, налогам, вносимым в дорожные фонды, и другим налогам, взимаемым с хозяйственного оборота, за счет некоторого снижения цен - перекрыть в результате увеличения масштабов этого оборота.

Помимо привлечения инвестиций в реальный сектор российской экономики и улучшения тем самым ее общего состояния, т.е. помимо косвенного предотвращения и преодоления последствий банкротства на макроэкономическом уровне, проводимая государством налоговая политика может оказывать такое содействие непосредственно применительно к каждому отдельному предприятию.

Для улучшения финансового состояние предприятия, находящегося в кризисе, большое значение имеет изменение срока уплаты налогов и сборов³³, отчисляемых в каждом хозяйственном периоде за счет собственных средств. Роль государственной налоговой политики заключается в том, что положениями части первой Налогового кодекса РФ установлен порядок переноса срока уплаты налогов и сборов (задолженности) на более поздний срок (рис. 2.2.1.). Эти положения введены в действие Федеральным законом от 31 июля 1998 г. № 147-ФЗ³⁴. Перенос установленного срока уплаты может быть осуществлен в отношении всей подлежащей уплате суммы налога либо ее части с начислением процентов на неуплаченную сумму задолженности под залог³⁵ имущества или при наличии поручительства³⁶.

		Формы изменения срока уплаты задолженности
Отсрочка		Рассрочка		Налоговый кредит		Инвестиционный налоговый кредит

Рис. 2.2.1. Порядок переноса срока уплаты налогов и сборов (задолженности) на более поздний срок

Необходимо подчеркнуть, что изменение срока уплаты задолженности не отменяет существующей и не создает новой обязанности по уплате налогов и сборов, т.е. по сути не является налоговой льготой.

Срок уплаты налогов не может быть изменен в случае, если в отношении лиц, претендующих на такое изменение (заинтересованных лиц):

• возбуждено уголовное дело по признакам преступления, связанного с нарушением законодательства о налогах и сборах;

• проводится производство по делу о налоговом правонарушении или по делу об административном правонарушении, связанном с нарушением законодательства о налогах;

• имеются достаточные основания полагать, что это лицо воспользуется таким изменением для сокрытия своих денежных средств или иного имущества, подлежащего налогообложению, либо это лицо собирается выехать за пределы Российской Федерации на постоянное жительство.

Формами изменения срока уплаты задолженности по налогам и сборам являются:

• отсрочка;

• рассрочка;

• налоговый кредит;

• инвестиционный налоговый кредит.