Соответствие схемы осуществления проекта его целям и задачам, а также финансовому плану (приложение 2)

1. Цель проекта как правило является источником ожидаемых доходов, а шаги, предпринимаемые для ее достижения, сопряжены с издержками, которые понесет проект в ходе реализации. Поэтому доходы от проекта должны соответствовать поставленным целям, а расходы должны соответствовать шагам (этапам) их достижения.

2. Необходимо корректно разделить доходы и расходы между участниками проекта. Например, Предприятие осуществляет реконструкцию одного их цехов, после чего передает его в аренду некоторому Акционерному обществу. Акционерное общество заинтересовано в строительстве и частично участвует в его финансировании. С точки зрения Акционерного общества доходами проекта будут являться доходы от реализации продукции, производимой в цехе, издержками - аренда цеха, затраты на производство продукции, участие в финансировании проекта.  с точки зрения Предприятия, его доходами будет арендная плата и амортизационные отчисления от стоимости принадлежащих ему активов цеха, а издержками - затраты на реконструкцию цеха.

Если для финансирования проекта будет привлекаться кредит, то Предприятие из своих доходов будет осуществлять его возврат и выплату процентов. Таким образом, речь идет о двух инвестиционных проектах, которые будут иметь разные показатели эффективности, разную степень коммерческой привлекательности и разную степень финансового риска. Прежде чем выполнить расчет, необходимо выбрать ту точку зрения, с которой будет оцениваться инвестиционный проект (Предприятие или Акционерное общество).

3. Необходимо разделить доходы и расходы между видами продукции. При расширении и модернизации действующего производства эффективность инвестиций связана исключительно с той частью доходов и затрат, которые возникают в связи с инвестиционным проектом, а все, что относится к действующему производству, должно быть исключено из рассмотрения. При этом необходимо рассчитать так называемый "прирост" доходов и затрат, связанных с проектом.

4. Необходимо правильно определить базовый уровень производства для расчета прироста выручки и затрат в связи с инвестиционным проектом. Базовые значения принимаются на уровне полной загрузки производства, даже если на текущий момент производство загружено не полностью.

5. При определении финансовой устойчивости проекта важно учесть денежные потоки, возникающие в процессе текущей производственной деятельности предприятия. Как правило, стабильная текущая деятельность является дополнительной гарантией возврата кредитных средств перед банком.

6. Если у предприятия в собственности имеются ресурсы (денежные средства, производственные площади, патенты), необязательно затевать инвестиционный проект на базе действующего предприятия. Необходимо рассмотреть альтернативные возможности использования ресурсов (продажа, аренда и т.п.).

7. График получения доходов должен быть согласован с расходами. Нельзя получать доход раньше, чем закончится монтаж оборудования. Увеличение сбыта должно сопровождаться увеличением коммерческих расходов и т.п.

Приложение №3

Выбор ставки дисконтирования должен быть основан на том, каков источник (или каковы источники) инвестируемых средств. Наиболее вероятны три случая:

1. ИНВЕСТИЦИИ ОБЕСПЕЧИВАЮТСЯ ТОЛЬКО ЗА СЧЕТ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

В этом случае ставка дисконтирования должна равняться ставке стоимости финансирования с учетом налогов, то есть ставке процентных платежей кредиторам с поправкой на последствия налогообложения. Выплаты процентов по кредитам, как правило, входят в необлагаемые налогами затраты и снижают общую сумму налога. Инвестицион­ный проект является приемлемым только в том случае, если приносит прибыль, превышающую ставку стоимости финансирования с учетом налога. Не стоит брать кредит под 21%, для того чтобы инвестировать эти деньги в проект, способный принести 15% прибыли, поскольку вы потеряете 6%.

2. ИНВЕСТИЦИИ ОБЕСПЕЧИВАЮТСЯ ТОЛЬКО ЗА СЧЕТ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА

В отличие от кредиторов акционеры не требуют фиксиро­ванных периодически выплачиваемых процентов на инве­стированный капитал. Однако, как правило, они заранее знают ставку рентабельности, которую способны обеспе­чить инвестиции их средств в другие проекты (при том же уровне риска). Для акционеров ставка рентабельности представляет собой ставку стоимости "альтернативного" финансирования, то есть ставку стоимости инвестирования в другие возможные проекты. Эта "ставка стоимости аль­тернативного финансирования" и равна ставке дисконти­рования движения денежных средств, которую следует использовать, когда инвестиции делаются за счет акцио­нерного капитала (естественно, сравниваются проекты с равной степенью риска).

Для такого случая можно использовать модели САРМ и модель кумулятивного построения.

Модель оценки доходности активов (capital asset pricing model - CAPM), теоретическая модель, разработанная для объяснения динамики курсов ценных бумаг и обеспечения механизма, посредством которого инвесторы могли бы оценивать влияние инвестиций в предполагаемые ценные бумаги на риск и доходность их портфеля. Эта модель может быть использована для понимания альтернативы "риск-доходность" и в данном случае. Согласно модели, величина требуемой нормы доходности для любого вида инвестиций зависит от риска, связанного с этими вложениями и определяется выражением:

R = R_m + β (R_f - R_m)

где R_f - безрисковая ставка

R_m – средняя доходность рынка

(R_f - R_m) – среднерыночная премия за вложения в рискованный инвестиционный актив

β - коэффициент, характеризующий риск (в разрезе отраслей, по данным фондового рынка)

При наличии статистических данных о доходности конкретного (i-го) вида ценных бумаг b-коэффициент можно определить из выражения:

β = ∑(d_m – d_ср)( R_m – R_ср) / ∑( R_m – R_ср)²

где d_m – доходность акции конкретного предприятия или отрасли

d_ср– средняя доходность акций конкретного предприятия или отрасли за j-й интервал времени

R_m – среднерыночная доходность акций за j-й интервал времени

R_ср– средняя среднерыночная доходность акций за весь  рассматриваемый период.

Для характеристики b-коэффициента используется шкала, приведенная в таблице.

Таблица 5.1 Характеристика значений b-коэффициента

Значения b-коэффициента	Характеристика степени риска
b = 0	Риск отсутствует
0 < b < 1	Риск ниже среднерыночного
b = 1	Риск на уровне среднего по рынку для данного вида вложений
1 < b = 2	Риск выше среднерыночного

Применительно к российским условиям можно оценивать b-коэффициенты, не используя данные фондового рынка:

где  σ_п, σ_р, σ_ц –  среднеквадратичные отклонения месячных индексов соответственно цен на продукцию, цен на основные потребляемые ресурсы и цен в стране (индексов инфляции) от средних за предыдущий год значений этих индексов.

Проблемы: нет адекватной статистической базы по акциям российских компаний.

Метод кумулятивного построения. Заключается в том, что к величине безрисковой ставки дохода добавляются премии за различные виды риска, связанные с конкретным инвестированием (страновой риск, риски, связанные с размером компании, с зависимостью от ключевой фигуры, с товарной/географической диверсификацией, с диверсификацией клиентуры, с финансовой структурой, и т.д.). Обычно конкретная величина премии за каждый из видов риска (за исключением странового) определяется экспертным путем в диапазоне вероятного интервала от 0 до 5%.

Проблемы: субъективность подходов разных инвесторов, отсутствие научного подхода.

3. ИНВЕСТИЦИИ ОБЕСПЕЧИВАЮТСЯ КАК ЗА СЧЕТ ЗАДОЛЖЕННОСТИ, ТАК И ЗА СЧЕТ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА

В этом случае используется ставка средневзвешенной стоимос­ти капитала, которая рассчитывается следующим образом:

Средневзвешенная стоимость капитала

WACC = (ПЗ * З/ А) + (ПК * К /А)

где WACC (Weighted Average Cost of Capital) - средневзвешенная стоимости капитала

ПЗ — процент выплат по задолженности;

3 — сумма задолженности;

А — сумма активов;

ПК — процент выплат по акционерному капиталу (стоимость акционерного капитала);

К — сумма акционерного капитала.

Получается, что каждая компонента капитала закладывает в стоимость денег проекта долю, пропорциональную доле самого источника капитала.

Фактически, через этот механизм расчета ставки дисконтирования учитывается требование каждого из инвесторов проекта к своим доходам на вложенные средства. Любопытно, что понятие WACC пришло в оценку инвестиционных проектов с фондового рынка, где оно активно применяется при анализе стоимости акций компаний.

Проблемы при использовании WACC в качестве ставки дисконтирования

- WACC отражает текущую стоимость совокупности источников, используемых для финансирования обычных для данной компании капиталовложений и при выходе за рамки обычной для организации деятельности инвестиции подвергаются совершенно иным рискам, чем "нормальные", в связи с чем WACC не может использоваться в качестве требуемой нормы доходности, так как не учитывает различие в рисках разных инвестиций;

- если масштаб инвестиций настолько велик, что существенно меняет структуру финансовых источников компании, то WACC также не может использоваться в качестве ставки дисконта.

4. ИНВЕСТИЦИИ ОБЕСПЕЧИВАЮТСЯ ЗА СЧЕТ БЮДЖЕТНЫХ СРЕДСТВ

Ставка дисконтирования определяется в соответствии с требованиями бюджетных методик, в каждом случае по-разному.

- в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 29.01.2007 N 54 (ред. от 26.11.2007) "О федеральной целевой программе "Национальная технологическая база" на 2007 - 2011 годы" при отсутствии утвержденных норм дисконтирования и обоснованных требований инвесторов за норму дисконтирования рекомендуется принимать процентную ставку за банковский кредит, то есть ставку рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, действующую на момент проведения расчета (13 процентов) с учетом фактора риска в размере 2 процентов, то есть для настоящего расчета норма дисконтирования принята в размере 15 процентов. Под годовой нормой дисконтирования понимается минимально допустимая для инвестора величина дохода в расчете на единицу капитала, вложенного в реализацию Программы с учетом уровня инфляции.

- в соответствии с Приказом Минрегиона РФ от 30.10.2009 N 493 "Об утверждении Методики расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 22.12.2009 N 15802), средневзвешенная стоимость капитала регионального инвестиционного проекта на начало периода t, WACC_t , рассчитывается следующим образом:

E D (1 - T ) D

t t t t n - f

WACC = r x ------------ + r x ------------ + r x ------------,

t e D + D + E d D + D + E D + D + E

t f t t f t t f t

где r^t_e – средневзвешенная стоимость собственного капитала регионального инвестиционного проекта на начало периода t;

r^t_d - средневзвешенная стоимость заемных источников капитала d регионального инвестиционного проекта на начало периода t;

r - требуемая доходность на вложение капитала из средств Фонда. Значение показателя r ежегодно рассчитывается Министерством финансов Российской Федерации по согласованию с Министерством регионального развития Российской Федерации;

E_t - величина собственного капитала, инвестируемого в проект, на начало периода t;

Dt - величина кредитных средств, инвестируемых в проект, на начало периода t;

Df - суммарная величина ассигнований из средств Фонда и средств субъекта Российской Федерации;

Tn - ставка налога на прибыль.

- в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 22.11.1997 N 1470 (ред. от 03.09.1998) "Об утверждении Порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития Российской Федерации и Положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития Российской Федерации"

t

N

e t t

SUM (e x E )

t i=1 i i

r = -------------, где

e t

N

e t

SUM E

i=1 i

t

N - число инвесторов - участников регионального инвестиционного

e

проекта на начало периода t, t = 1, ..., T;

t

E - величина собственного капитала i-го инвестора-участника на начало

i

периода t;

t

e - требуемая i-м инвестором-участником доходность на начало периода

i

t.

 

E D x (1 - T )

t c c n

e = R x ------- + R x -------------, где

i c D + E dc D + E

c c c c

 

R - требуемая доходность собственного капитала инвестора-участника;

c

R_dc - средневзвешенная стоимость долговых ресурсов инвестора-участника, за исключением кредитов, инвестируемых в региональный инвестиционный проект;

E - величина собственного капитала инвестора-участника в периоде t в

c

соответствии с прогнозным балансом;

D - величина долга инвестора-участника в периоде t в соответствии с

c

прогнозным балансом, за исключением кредита, инвестируемого в региональный

инвестиционный проект.

Требуемая доходность собственного капитала инвестора определяется по формуле:

 

R = R + бета x R + R , где

c f p s

 

R - безрисковая ставка доходности, равная доходности государственных

f

облигаций Россия-30 на момент t;

R - премия за рыночный риск, принимается R = 7,4%;

p p

бета - коэффициент бета (бета), отражающий чувствительность стоимости акций инвестора по отношению к портфелю рынка акций в целом. Для инвесторов, акции которых не торгуются публично на российском фондовом рынке, могут использоваться коэффициенты бета для акций торгуемых публично компаний (российских или иностранных) сопоставимой отрасли промышленности;

R - возможные премии за риски, включающие валютный риск и

s

специфический риск.

 

t

N

d t t

SUM (d x D )

t i=1 i i

r = -------------, где

d t

N

d t

SUM D

i=1 i

 

t

N - число кредиторов регионального инвестиционного проекта на начало

d

периода t, t = 1, ..., T;

t

D - чистая (за вычетом возврата) сумма долговых обязательств, выданных

i

i-м кредитором на начало периода t;

t

d - требуемая i-м кредитором процентная ставка по долговым

i

обязательствам на начало периода t.

- в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 22.11.1997 N 1470 (ред. от 03.09.1998) "Об утверждении Порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития Российской Федерации и Положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития Российской Федерации"

Коэффициент дисконтирования (di ) без учета риска проекта определяется как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):

 

r

1 + ---

100

1 + d = -----

i i

Приложение №4

На основе информации, содержащейся в базовых формах финансовой оценки, могут быть рассчитаны десятки коэффициентов, которые могут быть разбиты на три основные категории:

1. показатели рентабельности;

2. оценки использования инвестиций;

3. оценки финансового состояния.

В табл. 4 представлены наиболее часто используемые коэффициенты.

Наименование позиции	Расчетная формула
ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
Рентабельность общих активов	(ЧП+П*(1-НП))/ОА	(1)
Рентабельность инвестированного капитала	(ЧП+П*(1-НП))/ИК	(2)
Рентабельность акционерного капитала	ЧП/АК	(3)
Рентабельность продаж	ЧП/ВР	(4)
Стоимость продаж	СС/ВР	(5)
ОЦЕНКА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
Оборачиваемость активов	ВР/ОА	(6)
Оборачиваемость постоянного капитала	ВР/ПК	(7)
Оборачиваемость акционерного капитала	ВР/АК	(8)
Оборачиваемость оборотного капитала	ВР/ОК	(9)
ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ
Коэффициент общей ликвидности	ТА/ТП	(10)
Коэффициент немедленной ликвидности	ЛА/ТП	(11)
Коэффициент общей платежеспособности	АК/ОП	(12)

(Обозначения: ЧП - чистая прибыль; П - проценты за кредиты; НП - ставка налога на прибыль; ОА - общие активы; ИК - инвестированный капитал; АК - акционерный капитал; СС - себестоимость продукции; ВР - выручка от реализации; ОК - оборотный капитал; ТА - текущие активы; ТП - текущие пассивы; ЛА - высоколиквидные активы; ОП - общие пассивы).

Приложение №5

	Контроль качества бизнес-плана
	См. заключение и комментарии в конце таблиц
	Проект:
	Название проекта
	1. Общая структура и оформление документа
	В структуре бизнес-плана есть все основные разделы, предусмотренные Шаблоном (могут отсутствовать только разделы, которые в условиях данного проекта очевидно не нужны).
	Резюме бизнес-плана позволяет за 30-60 секунд понять: - что будет сделано; - сколько денег требует проект и из каких источников их предполагается получить; - каковы ожидаемые финансовые результаты.
	Каждый раздел (кроме Введения и Резюме) содержит выводы в конце или блок "основные положения раздела" в начале. Размер - не более трети страницы.
	Если прочитать только выводы разделов, то получается компактное и связное изложение, содержащее всю главную информацию, необходимую лицу, принимающему решение.
	Материалы, занимающие много места (перечни имущества, детальная финансовая отчетность, полные тексты маркетинговых исследований и т.п.) вынесены в приложения. Основной текст бизнес-плана содержит только то, что следует прочитать для понимания проекта.
	Таблицы, графики и разделы имеют автоматическую нумерацию.
	Из содержания и подписи к любому графику или таблице можно понять, в каких единицах отображается информация, а также, для каких условий она представлена (учтен или нет НДС, на какой момент времени приведены данные).
	Все упоминания цифр и фактов, взятых из внешних источников, сопровождаются сносками, указывающими источник информации.
	2. Маркетинговый анализ
	В бизнес-плане есть раздел "Маркетинговый анализ" (или аналогичный раздел с другим названием).
	Источники информации о рынке ясны из текста бизнес-плана, эти источники можно признать надежными и адекватными целям исследования.
	Анализ рынка содержит в явном виде сумму рыночного спроса на услуги, которые предоставляет компания, как в настоящий момент, так и в течение проекта (либо как общий объем рынка, либо как обоснованный спрос на услуги компании).
	Приведенные рыночные данные служат целям обоснования и пояснения объема рынка, его структуры и динамики изменения. Нет очевидных упущенных факторов и нет "информационного мусора", не имеющего отношения к изучению объема рынка.
	Конкуренция изучена и представлена с детализацией, достаточной для планирования действий компании и понимания рыночных угроз. Учтены как прямые конкуренты, так и товары/услуги, способные заместить услуги компании (если такие товары есть).
	Из текста бизнес-плана ясно какие позиции на рынке имеет компания, как будут меняться эти позиции и почему.
	Названы конкретные элементы маркетинговой стратегии. Из текста бизнес-плана и опыта работы компании возникает уверенность в том, что разработчики бизнес-плана представляют себе детали каждого мероприятия и компания действительно может реализовать такой план.
	Темпы роста продаж обоснованы. Это обоснование согласовано с практическим опытом, логикой организации бизнеса и маркетинговой стратегией.
	Сформулированы сценарии развития компании. Каждому сценарию соответствует прогноз объемов реализации, т.е. каждый сценарий выражен в виде конкретных цифр.
	Из описания каждого сценария ясно, какие именно допущения положены в его основу и при каких условиях развитие проекта пойдет по этому сценарию. Сценарии не формируются по принципу "что если продажи окажутся выше на 15%", а опираются на определенные рассуждения о том, как был построен прогноз.
	Приведенные сценарии достаточно полно представляют весь спектр возможного развития компании. Нет "позитивных" или "негативных сдвигов", при которых все сценарии делаются с запасом консервативными или, наоборот, неоправданно оптимистическими.
	3. Стратегия и тактика проекта, его инициатор
	В бизнес-плане четко указано кто является инициатором проекта и кто будет участвовать в его реализации. Указаны как юридические лица, так и ключевые сотрудники.
	Из данных об инициаторе проекта ясно видно, что проекты такого рода ему под силу (есть обоснованное представление опыта в данной отрасли и в проектах такого масштаба).
	В бизнес-плане есть обоснование того, что инициатор проекта успешен, то есть имеет позитивную динамику в развитии бизнеса и хорошие рыночные позиции.
	В бизнес-плане есть обоснование того, что инициатор проекта находится в приемлемом финансовом положении, представлена его финансовая отчетность.
	Из текста бизнес-плана четко видно какой бизнес будет создан в результате проекта, как в финансовом, так и в организационном плане.
	Из бизнес-плана можно узнать как будет функционировать бизнес, какие основные бизнес-процессы и элементы существуют в его работе. Это описание сделано компактным и не требует специальных знаний (понятно финансисту, а не только специалисту в данном бизнесе).
	В бизнес-плане рассмотрен вопрос обеспечения проекта персоналом, организации поставок, а также обеспечения другими важными для проекта ресурсами.
	Есть очевидная связь между положениями SWOT-анализа (даже если он не включен в проект в явном виде), сформулированными целями и стратегией развития, т.е. видно, что стратегия учитывает SWOT и ведет к поставленным целям.
	Стратегия предусматривает повышение силы бизнеса компании по отношению к основным конкурентам (должны быть конкретные планы действий).
	Из бизнес-плана ясно видно на каком этапе развития проект находится в данный момент: что уже сделано, какие средства вложены.
	Юридическая структура компании ясна и описана достаточно подробно для того, чтобы юристы могли начать подготовку проекта, опираясь на положения бизнес-плана.
	Есть календарный план реализации проекта.
	Сроки реализации всех организационных и стратегических мероприятий соответствуют срокам, наблюдаемым в реальной практике.
	В организационном плане бизнес-плана явно обозначены люди или подразделения, ответственные за все критически важные этапы проекта.
	4. Бюджет проекта и финансовый анализ
	Бизнес-план содержит планируемый бюджет компании (отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств), формат которого в целом соответствует требованиям МСФО.
	Бюджет проекта и финансовый анализ подготовлены для разных сценариев развития проекта (если их несколько), при этом в финансовом плане нет повторов, т.е. по сценариям разнесены только те таблицы и показатели, которые важно представить для каждого сценария отдельно.
	Из содержания бизнес-плана ясно видно на какие цели будут направлены инвестиции, как стартовые затраты складываются из строительных затрат, закупки оборудования, формирования оборотного капитала, орг. расходов и других статей.
	Здесь и далее проверка обязательно включает контроль того, что суммарные показатели в таблицах детальных расчетов совпадают с цифрами в отчете о движении денежных средств и отчете о прибылях и убытках.
	В тексте бизнес-плана или в приложениях есть отдельный блок с расчетом оборотного капитала (если оборотный капитал требуется проекту). Параметры, заложенные в расчет, обоснованы.
	В тексте бизнес-плана или в приложениях есть отдельный блок с обоснованием инвестиций в основные средства (или обоснование отсутствия необходимости в таких инвестициях). Видна четкая связь между этими инвестициями и стратегией развития компании.
	В тексте бизнес-плана или в приложениях есть отдельный блок с обоснованием организационных затрат на создание компании (или обоснование несущественности таких затрат). Видна четкая связь между этими затратами и организационным планом.
	В тексте бизнес-плана представлена структура текущих затрат компании с достаточной степенью детализации, есть четкое разделение на постоянные и переменные расходы.
	В тексте бизнес-плана или в приложениях есть отдельный блок с обоснованием затрат на персонал, включая социальные расходы.
	В тексте бизнес-плана или в приложениях есть отдельный блок расчета налоговых платежей, либо суммы налоговых платежей ясно видны из финансовых отчетов проекта.
	В бизнес-плане четко сформулировано как именно учитывается инфляция (используются ли постоянные или прогнозные цены), принятый подход одинаково применяется во всех расчетах и таблицах.
	Из отчета о движении денежных средств, а также из описания источников финансирования компании, видно, что средств для реализации проекта достаточно и параметры финансирования не ставят компанию в неприемлемые условия с точки зрения ликвидности и финансовой устойчивости.
	Планируемая рентабельность деятельности компании адекватна данным за предыдущие периоды, а также среднерыночным показателям. Любые отклонения от этих показателей логично обоснованы.
	В проекте рассчитаны значения NPV и IRR, есть график окупаемости.
	Ставка дисконтирования, выбранная для расчета, обоснована.
	В тексте бизнес-плана или в приложениях есть отдельный блок, описывающий способ финансирования проекта, планируемую структуру капитала и ожидаемые условия привлечения средств. Если структура финансирования пока не определена, то это явно сказано и дано описание подробностей ситуации, если они есть.
	Если структура финансирования определена, то каждый из участников финансирования проекта (банк, акционер, государство) может легко увидеть в бизнес-плане данные, которые характеризуют привлекательность проекта конкретно для него: - для банка представлены данные о покрытии, обеспечении и т.п. - для акционера - эффективность проекта для акционера - для государства - требуемые социально-экономические характеристики
	Итоговая оценка проекта:
	0% (возможно, нужна доработка)
	Контрольный список не является всеобъемлющим, он затрагивает только наиболее распространенные вопросы и несколько формализует требования. Поэтому будет неверным считать, что бизнес-план, соответствующий всем пунктам списка, подготовлено идеально, и наоборот, что отрицательные ответы всегда указывают на пробелы в подготовке проекта. Окончательная оценка работы всегда требует индивидуального подхода.
	Напротив каждого утверждения ставится 1 (при этом появится галочка в файле MS Excel), если оно соответствует бизнес-плану и 0 (отображается как крестик), если не соответствует.