Содержание

Валютные операции 2

1 Девизы и валютный курс 2

2 Перекрестные курсы 5

3 Виды сделок с иностранной валютой 8

4 Расчет форвардного курса – аутрайта 13

5 Форвардные перекрестные курсы 15

6 Вторичные операции на валютном рынке. Фьючерсные сделки 25

Валютные операции

1 Девизы и валютный курс

Иностранная валюта или девизы — это денежные знаки иност­ранных государств, имеющие хождение за пределами своей страны, независимо от того, являются ли они ценными бумагами в денеж­ном выражении страны или счетами и чеками, оплачиваемыми за рубежом.

Девизы продаются и покупаются, как любой другой товар, исхо­дя из спроса и предложения. Конечная цена иностранной валюты, полученная в результате торгов, выражается в валютном курсе. Ва­лютный курс — это цена денежной единицы национальной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны. Установление кур­са иностранной валюты в результате торгов или государственными органами называется котировкой.

Все валюты подразделяются на обратимые (конвертируемые), ча­стично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые).

- Конвертируемыми называются валюты стран, полностью отме­нивших валютные ограничения как для нерезидентов (иностранных физических и юридических лиц), так и для резидентов (физических и юридических лиц данной страны). Эти валюты обмениваются на любую иностранную валюту.

- Частично конвертируемые — это валюты стран, отменивших ва­лютные ограничения не по всем валютным операциям или только для нерезидентов.

- К неконвертируемым валютам относятся валюты стран, пол­ностью сохраняющих валютные ограничения по всем валютным опе­рациям как для резидентов, так и для нерезидентов, а также исполь­зующих различные меры валютного регулирования с целью ограни­чения расчетов в иностранной валюте.

Различают прямую и косвенную котировку валюты. При прямой котировке курс валюты показывает, сколько единиц национальной валюты надо заплатить за одну или 100 единиц иностранной валюты. При косвенном установлении курса валюты он означает — сколь­ко единиц иностранной валюты можно получить за одну или 100 еди­ниц национальной валюты.

Наиболее простой способ разобраться в котировках валютного курса — это определить «основу» квоты и «валюту» квоты. Основа квоты — это валюта, по отношению к которой производятся валют­ные расчеты. Основой квоты обычно является доллар США.

Если встречается обозначение — доллар США/иена — 102,68, то это значит, что 102,68 иены могут быть обменены на один доллар США (прямое установление курса валюты).

Однако существуют исключения из этого стандартного метода ко­тирования. Основным из них является английский фунт. Стандарт­ный метод котирования фунта в отношении американского долла­ра, например, фунт/доллар США — 1,5477.

Так как в этом случае фунт является основой квоты, то доллар США выступает в качестве валюты квоты, т.е. за один фунт можно купить 1,5477 долларов США (косвенное установление курса валю­ты). На языке банкиров подобная котировка (фунт/доллар США) называется «телеграфом». Эта традиция восходит к дням, когда наи­более быстрым способом связи был телеграф, а ведущей валютой в мире являлся английский фунт.

Кроме английского фунта, по «телеграфному» способу котируются доллары Австралии и Новой Зеландии. Например, австралийский дол­лар/ доллар США — 0,7609. Австралийский доллар является основой квоты, следовательно, 0,7609 долларов США могут быть обменены на один австралийский доллар. Если вы хотите купить 1 млн. австралий­ских долларов, то это будет стоить 760 090 долларов США.

Пример 1 Торговая фирма имеет 20 000 долларов США, на которые хочет приобрести товар во Франции. На день заключения контракта коти­ровка валюты была следующей: доллар США/французский франк — 5,1330.

Продав 20 000 долларов, фирма получила 102 660 франков (20 000 • 5,1330).

Пример 2. а) Российский турист меняет 200 американских долларов (АД) на французские франки (Фр.Ф) по курсу АД/Фр. Ф — 5,1330.

1 Ф.Фр.=1\5,1330= 0,1948 АД.

200 АД\0,1948=1026,6 Ф.Фр. или 5,1330 • 200 = 1026,6 Ф.Фр.

Пример 2 б) Меняются 200 АД на английские фунты стерлингов (ФС) д., по курсу ФС/АД-0,6461.

ФС=1\0,6461=1,5477 АД.

200 АД\1.5477= 129,22ФС или 200 • 0,6461 - 129,22 ФС.

Пример 3. Российская фирма, реализовав товар в Италии и получив за него 30 млн. лир, хочет перевести их в доллары США. Котировка ва­люты на день обмена — доллар США/итальянская лира — 1615,3.

В результате обмена фирма получит:

30000000\1615,3= 18 572,4 долларов США.

Цена продажи и покупки валюты — это не одно и то же. В различ­ных средствах информации, публикующих котировки валют, мож­но найти величину кассовых курсов, т.е. курсы спроса и предложе­ния.

Спрос — это курс, по которому банк покупает основу квоты. На­пример, американский доллар/немецкая марка — 1,4878 — 1,4888, т.е. банк покупает доллары США за немецкие марки по курсу 1,4878, а продает по курсу 1,4888.

Предложение — это курс, по которому банк продает основу кво­ты. Например, АД/иена — 102,68 — 102,78, т.е. банк продает амери­канские доллары за иены по курсу 102,78. Или ФС/АД — 1,5477 — 1,5487, т.е. банк продает «телеграф» по курсу 1,5487.

Общее правило для квоты выражено соотношением — основа/валюта.

В случае, если:

а) банк покупает основу квоты — слева — курс спроса (АД/ДМ —

банк приобретает доллары, а отдает немецкие марки).

б) банк продает основу квоты — справа — курс предложения (АД/

ДМ — отдает доллары, приобретает марки).

Пример 4. Российская фирма, получив в уплату за товар 150 000 не­мецких марок, конвертирует их в доллары США. Банковская цена АД/НМ-1,5750/1,5760.

В результате сделки фирма получит:

150000\1,5760= 95177,66 АД.

Пример 5. Правление российско-британского совместного пред­приятия выдало распоряжение своему банку в Лондоне об оплате со своего счета стоимости оборудования, приобретенного в США на сум­му 350 000 долларов. На день платежа цена банка ФС/АД — 1,5477/1,5487.

Банк будет обменивать фунты на доллары по курсу продажи — 1,5487 и спишет со счета компании

1\1,5487•350 000 = 225 996,0 ФС.

Банковская квота называется двойным курсом. Разница между курсом спроса и курсом предложения называется спрэдом. Размер спрэда меняется в зависимости от условий рынка, от котировки ва­лют и размеров сделки. Банковская разница может рассматриваться как плата за услуги. За счет различия в курсах спроса и предложе­ния банк имеет возможность покрыть расходы по совершению сде­лок, учесть возможный риск, связанный с валютными сделками, и получить свою долю прибыли. Обычно самая маленькая разница, равная пяти десятитысячным (например, 1,4225 — 1,4230), обеспе­чивает наименьший кредитный риск при сделках до 10 миллионов при покупке долларов США на иены, немецкие марки и английские фунты («телеграф»).

Сделки на очень большую или, наоборот, маленькую сумму бу­дут влиять в сторону увеличения спрэда. Вызвано это тем, что сдел­ки на большую сумму вовлекают банк в больший риск, в то же время для банка будет труднее покрывать расходы по сделкам с привлече­нием незначительных сумм. Для валют, не имеющих широкого хож­дения, спрэд всегда увеличен.