19. Анализ финансового результата и рентабельности

ФР – это разница между доходами и расходами предприятия. Если доходы превышают расходы (т.е. расчетная величина положительная), то предприятие получает прибыль. В противном случае – убыток.

В литературе описаны несколько подходов к определению прибыли. Два из них с ус­ловными названиями – экономический и бухгалтерский – мож­но рассматривать как базовые.

Суть экономического подхода – исчисление при­были по результатам изменения чистых активов фирмы.

Таким образом, в соответствии с экономическим подходом, прибыль – это прирост капитала собственников фирмы, имевший место в отчетном периоде и проявляющийся в увеличении ее чистых активов, исчисляемых как капитализированная стоимость будущих чистых поступлений за минусом обязательств.

Суть бухгалтерского подхода – расчет прибыли как разницы между доходами и расходами фирмы, относимыми к отчетному периоду.

В основе бухгалтерского учета лежат свершившиеся факты хозяйственной жизни. Бухгалтер оперирует не тем, что "может быть", а тем, что "есть, имеет или имело место". Поэтому он исчисляет прибыль как превышение совокупных доходов над совокупными расходами.

Прибыль бухгалтерская – это положительная разница между доходами предприятия, понимаемыми как приращение совокупной стоимостной оценки его активов, сопровождающееся увеличением капитала собственников предприятия, и его расходами, понимаемыми как снижение совокупной стоимостной оценки активов, сопровождающееся уменьшением капитала собственников предприятия, за исключением результатов операций, связанных с преднамеренным изменением этого капитала.

В зависимости от того, какой подход и какие оценки выбраны, прибыль может быть исчислена в разной сумме. Принципиальное различие между прибылью экономической и прибылью бухгалтерской заключается в том, что первая исчисляется по прогнозным оценкам, а вторая – по фактическим.

Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльно­сти бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относитель­ных показателей, характеризующих эффективность работы предпри­ятия в целом, доходность различных направлений деятельности (про­изводственной, коммерческой, инвестиционной), выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. Показатели рента­бельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соот­ношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ре­сурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

1) показатели, базирующиеся на затратном подходе (рентабель­ность реализованной продукции, рентабельность обычных видов деятельности, рентабельность прочих видов деятельности, рен­табельность инвестиционной деятельности и отдельных инвестици­онных проектов);

2) показатели, характеризующие прибыльность продаж (валовая рентабельность продаж и чистая рентабельность продаж);

3) показатели, в основе которых лежит ресурсный подход (рента­бельность совокупных активов или общая рентабельность, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала, рентабельность собственного капитала и др.).

Рентабельность реализованной продукции (R_РП) исчисляется отношением при­были от продаж (П_пр) к сумме затрат по реализованной продукции (С_РП):

R_РП = П_пр / С_РП.

Она показывает, сколько рублей прибыли от продаж отдаёт каждый рубль, затраченный на производство и реализацию продукции. Мо­жет рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегмен­там и видам продукции.

Рентабельность продаж или чистая рентабельность продаж (R_пр) рассчитывается делением при­были от продаж продукции, работ и услуг (П_пр) на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффек­тивность производственной и коммерческой деятельности: сколько копеек прибыли от продаж содержится в одном рубле выручки от продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции:

R_пр = П_пр / В.

Валовая рентабельность продаж (R_вал) рассчитывается делением валовой при­были от продаж продукции, работ и услуг (П_вал) на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффек­тивность производственной деятельности: сколько копеек валовой прибыли от продаж содержится в одном рубле выручки от продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции:

R_вал = П_вал / В.

Рентабельность совокупных активов (R_а) или коэффициент генерирования доходов определяется отноше­нием общей суммы прибыли до налогообложения (П_{до н/о}) к среднегодовой сумме совокупного капитала (А_ср). Характеризует доходность всего совокупного капитала, вложенного в активы предприятия:

R_а = П_{до н/о} / А_ср.

Рентабельность собственного капитала (R_СК) – индикатор оценки целесообразности инвестиций с позиции собственников фирмы:

R_СК = Чистая прибыль / Собственный капитал.

Каких-либо нормативов для показателей рентабельности не существует, поэтому в процессе анализа их значения сравнивают со среднеотраслевыми показателями, оценивают в динамике, а также изучают выполнение плана по их уровню. Считается, что рост рентабельности – положительная тенденция, однако необ­ходимо иметь в виду, за счет чего был достигнут рост, не было ли необоснованного снижения себестоимости продукции и других затрат, которое может отразиться на качестве производимой продукции.