4. Планування зовнішніх джерел фінансування на перший квартал

До числа зовнішніх джерел відносяться залучені та запозичені кошти. Залучені включають додаткову емісію акцій (для акціонерних товариств), додаткові внести засновників (для інших підприємств), цільове фінансування (кошти спонсорів). Запозиченими є коротко і довгострокові банківські та комерційні кредити, облігаційні займи, фінансовий лізинг.

Запозичені кошти дешевші за залучені: у кредиторів ризик неповернення позичених коштів є меншим, ніж в акціонерів – держателів звичайних акцій. Одночасно для підприємства, що залучає кошти, ризик втрати платоспроможності буде вищим при їх запозиченні, оскільки за звичайними акціями сплату дивідендів, як засобу повернення інвесторам вкладених коштів, можна відстрочити, а кредити необхідно погасити у встановлений строк. Тому при плануванні зовнішніх джерел спочатку оцінюються можливості запозичення більш дешевих коштів у таких обсягах, які забезпечать прийнятний для підприємства ризик втрати платоспроможності.

Серед запозичених джерел більш дешевими є короткострокові кредити, оскільки з меншим терміном кредитування пов’язані нижчі ризики. Тому для покриття дефіциту коштів, у першу чергу, визначається можливий обсяг запозичення короткострокових кредитів. Його обмежує показник платоспроможності підприємства - коефіцієнт поточної ліквідності, рівень якого обернено залежить від поточних зобов’язань. До складу останніх входять короткострокові кредити. Тому збільшення обсягу кредитів зменшує значення коефіцієнта поточної ліквідності, тобто погіршує поточну платоспроможність підприємства. З огляду на таке положення, обсяг короткострокових кредитів обмежується прийнятним для підприємства рівнем коефіцієнта поточної ліквідності на кінець планового періоду. Коефіцієнт повинен бути не меншим за 1, що надасть можливість підприємству повністю погасити поточні борги за термін обороту оборотних активів.

На АТП коефіцієнт поточної ліквідності на кінець звітного року становить:

Планове його значення можливо скоротити до 3,5 (рішення Ви приймаєте самостійно). Тоді при запланованому на кінець першого кварталу обсязі оборотних активів 5755,1 тис. грн., сума поточних зобов'язань визначиться з такого рівняння:

,

х=1644,3 тис. грн. Отже, поточні зобов’язання до 31.03 можна збільшити порівняно з першим варіантом на 244,3 тис. грн. (1644,3-1400). Саме ця сума і становитиме обсяг можливого короткострокового запозичення коштів за другим варіантом прогнозного балансу.

Після планування короткострокових кредитів дефіцит джерел фінансування скоротився до 1011,5 тис. грн. (1255,8-244,3).

Тепер необхідно визначитися з можливостями запозичення довгострокових кредитів. Їх обсяг обмежується коефіцієнтом заборгованості (фінансового ліверіджу). Фактичне значення коефіцієнта в «АТП-Транзит» на кінець звітного року становить:

.

Нормативне значення коефіцієнта дорівнює 0,5, тобто на кожну гривню власних коштів можна запозичити 50 коп. Товариство ж запозичає лише 5,7 коп. Тому доцільно збільшити коефіцієнт фінансового ліверіджу, наприклад, до рівня 0,1 (рішення приймаєте самостійно). При такому значенні коефіцієнта й обсязі власних джерел фінансування за першим варіантом прогнозного балансу 23765,9 тис. грн. (табл. 3.3, ряд. 380) загальний обсяг запозичених джерел можна визначити з рівняння:

х=2370,8 тис. грн. Оскільки поточні зобов’язання за другим варіантом становлять 1644,3 тис. грн., то підприємство може планувати довгострокові кредити в обсязі 726,5 тис. грн. (2370,-1644,3).

Використання запозичених джерел скорочує дефіцит коштів до 285тис. грн. (1101,5-726,5), який в умовах акціонерного товарства може бути профінансований за рахунок додатково емісії акцій. Збалансований другий варіант прогнозного балансу на 31.03 наведено в табл. 4.

Таблиця 5

Баланс

на 31 березня планового року, тис. грн. (другий варіант)

Актив	Код ряд.	На 01.01	На 31.03	Відхи-лення (+,-)
1. Необоротні активи
Капітальні інвестиції	020	-	1487,4	+1487,4
Основні засоби:
Залишкова вартість	030	19280,8	19121
Первісна вартість	031	39348,6	39348,6
Знос	032	20067,8	20227,6	-159,8
Усього за розділом 1	080	19280,8	20608,4
2. Оборотні активи
Запаси: виробничі	1100	2014,0	2054,3	+40,3
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	11260
Чиста реалізаційна вартість		1879,0	1916,6	+37,6
Інша поточна дебіторська заборгованість	2210	149,2	149,2
Грошові кошти та їх еквіваленти:
В національній валюті	2230	1635,0	1635,0
Усього за розділом 2	2260	5677,2	5755,1
Баланс	270	24958,0	26363,5	+1405,5
Пасив
1. Власний капітал
Статутний капітал	3300	19776,0	20061	+285
Резервний капітал	3340		7,2	+7,2
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	3350	3838,0	3924,5	+86,5
Усього за розділом 1	3380	23614,0	23992,7	+378,7
3. Довгострокові зобов’язання
Довгострокові кредити банків	4440		726,5	+726,5
Разом за розділом 3	4480		726,5	726,5
4. Поточні зобов’язання
Короткострокові кредити банків	5500	400	644,3	+244,3
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	510	302,0	308,0	+6
Поточні зобов’язання за розрахунками:
З бюджетом	5550	222,0	222,0
Зі страхування й оплати праці	5570, 580	414,0	414
З учасниками			50	50
Інші поточні зобов’язання	6610	6,0	6,0
Усього за розділом 4	6620	1344,0	1644,3	300,3
Баланс	6640	24958,0	26363,5	1405,5

За Вашим варіантом балансування може скластися інша ситуація, коли для покриття дефіциту джерел достатньо короткострокових кредитів або коротко і довгострокових кредитів.

Якщо за Вашим Варіантом має місце профіцит, то Ви також складаєте збалансований другий варіант прогнозного балансу.