Тема 5. Валютный курс и его разновидности

План семинарского занятия:

1. Понятие валюты. Виды валют. Конвертируемость. Параллельное обращение.

2. Валютный курс. Котировка валют, её виды. Спот-курс. Форвард-курс.

3. Расчетные виды валютного курса

   0. Номинальный и реальный валютный курс

   1. Номинальный эффективный и реальный эффективный валютный курс.

4. Паритет покупательной способности.

Темы рефератов:

1. Проблема полной конвертируемости рубля в РФ.

2. Реальный эффективный курс рубля: проблемы роста.

3. Конкурентоспособность отраслей российской экономики и обменный курс.

Литература:

1. Абрамов В.Л. Мировая экономика: Учебное пособие. - М.: «Дашков и к.»,2005. – гл.10

2. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: учебник.-М.: «Дело и сервис», 2005.- гл.16

3. Киреев А.П. Международная экономика: В 2 ч.-ч.1.-М.: Международные отношения, 2002.- гл.38

4. Макконнел К., Брю С. Экономикс: принципы, проблемы и политика.-М.: 2003.- гл.38

5. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика.-М.: «Дело и сервис», 2004.-гл.8

6. Мэнкью Н.Г. Принципы макроэкономики.-СПб.: Питер, 2004.-гл.17

7. Пугель Т., Линдерт П. Международная экономика.- М.:2003,-гл.18,20,24

8. Фишер С., Дорнбуш Р., Шиолензи Р., Экономика.-М., 2001.-гл.38.

9. Стрыгин А.В. Мировая экономика: Учебное пособие для вузов.-М, 2004.-гл.14

Дополнительная литература:

1. Бланк А., Гурвич Е., Улюкаев А.- Обменный курс и конкурентоспособность отраслей российской экономики.- Вопросы экономики, №6, 2006

2. Фетисов Г. Условия достижения полной конвертируемости рубля.- Вопросы экономики, №6, 2006.

3. Кудрин А. Реальный эффективный курс рубля: проблемы роста.- Вопросы экономики, №10,2006.

Основные понятия

Валютный (обменный) курс (exchange rate) – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

Конвертируемость валюты (currency convertibility)- способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений, обменивать национальную валюту на иностранную и использовать валюту в сделках с реальными и финансовыми активами.

Параллельное обращение валют (currency co-circulation) – использование одной или нескольких иностранных валют в денежной системе государства наряду с национальной валютой, признаваемой законным платежным средством.

Валютная котировка (currency quotation) – определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов.

Кросс-котировка – выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте.

Спот-курс (spot rate) – курс, по которому обмениваются валюты в течение не более двух рабочих дней с момента достижения согласия о курсе.

Форвардный курс (forward rate) – согласованный курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, более чем через три дня после достижения соглашения о курсе.

Реальный валютный курс (real exchange rate) – номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта.

Номинальный эффективный валютный курс – НЭВК (nominal effective exchange rate, NEER) – индекс валютного курса, рассчитанный как соотношение между национальной валютой и валютами других стран, взвешенными в соответствии с удельным весом этих стран в валютных операциях данной страны.

Реальный эффективный валютный курс – РЭВК (real effective exchange rate, REER) – номинальный эффективный валютный курс с поправкой на изменение уровня цен иили других показателей издержек производства, показывающий динамику реального валютного курса данной страны к валютам стран – основных торговых партнеров.

Множественные обменные курсы (multiple exchange rates) – режим дифференцированных валютных курсов, предполагающий применение разных валютных курсов по различным видам операций.

Паритет покупательной способности, ППС (purchasing power parity, PPP) – равенство покупательной способности различных валют при неизменном уровне цен в каждой из стран.

Реальное обесценивание (удешевление) национальной валюты (real depreciation of local currency) – относительное падение уровня цен в данной стране по сравнению с уровнем цен в странах – торговых партнерах.

Реальное удорожание национальной валюты (real appreciation of local currency) – относительный рост уровня цен в данной стране по сравнению с уровнем цен в странах – торговых партнерах.

Вопросы для обсуждения:

1. До перехода к единой валюте страны Европейского сообщества фиксировали курсы своих валют друг к другу и использовали плавающий режим валютного курса в отношениях с третьими странами. Каковы преимущества и недостатки такой схемы с точки зрения:

а) России (страны, не входящей в ЕС);

б) Нидерландов (небольшой страны – члена ЕС);

в) Германии (большой страны – члена ЕС).

2. Как вы думаете, что произойдет с реальным валютным курсом фунта в каждом из следующих случаев:

а) Общий уровень расходов в Великобритании остается неизменным, но резиденты решают большую часть своих доходов тратить на товары, не пригодные для международного обмена (nontradables).

б) Иностранцы переориентируют свой спрос с потребления товаров внутреннего производства на товары, импортируемые из Великобритании.

в) Великобритания вводит импортный тариф на ввоз автомобилей.

г) Британское правительство проводит расширительную бюджетно-налоговую политику, увеличивая уровень государственных расходов.

3. В последние годы в литературе возродился интерес к множественной валютной практике в форме раздельных курсов по итоговым операциям и по движению капитала. Система двойного валютного курса представляется как надежная защита внешнеторговых сделок, а так же национальных заработных плат и цен от колебаний валютного курса. При каких условиях это справедливо и с какими проблемами может быть связано?

4. Верны ли следующие утверждения?

а) Рост производства в импортозамещающих отраслях России может привести к повышению курса национальной валюты.

б) Национальная валюта будет конвертируемой по текущим операциям, если к импорту будет законодательно установлено требование депонировать в национальной валюте определенную часть предстоящего платежа по импорту.

в) Внутренняя конвертируемость национальной валюты может привести к возникновению параллельного обращения двух или нескольких валют на внутреннем рынке страны.

г) Валюта страны, которая вводит внешнеторговые ограничения, подорожает на валютных рынках.

д) Если номинальный эффективный курс доллара по отношению к валютам стран торговых партнеров меньше единицы, то это свидетельствует, что курс доллара несколько снизился.

5. Каким образом повышение или понижение стоимости валюты повлияет:

а) на потребителей?

б) отрасли промышленности, использующие в своем производстве импортное сырье и оборудование?

в) отрасли промышленности, ориентированные на экспорт?

г) отрасли промышленности, конкурирующие с импортом на внутреннем рынке?

Задачи и упражнения:

1. В Мюнхене братвурст стоит 2 евро, а хот-дог в Нью-Йорке стоит 1,8 долл. (братвурст и хот-дог — хлеб с сосиской).

а) При валютном курсе 0,9 долл. за евро, какова цена братвурста, выраженная в хот-догах?

б) При прочих равных, как изменится относительная цена, если доллар подорожает до 0,8 долл. за евро?

в) По сравнению с исходной ситуацией, стал хот-дог де­шевле или дороже относительно братвурста?

2. Валютный курс мексиканского песо к доллару в 1970 году составлял 10 песо за доллар. Индекс цен в 1986 году в США составил 282, а в Мексике — 9138 (1970 = 100%). Каков был валютный курс песо к доллару в 1986 году, рассчитанный на основе ППС?

3. Предположим, что Польша хочет стабилизировать соотношение злотый/доллар, при том, что цены в долларах ежегодно увеличиваются на 2%.

а) До какого уровня должна снизиться внутренняя инфля­ция в Польше, если соотношения количественной тео­рии денег выполняются при постоянном к, а экономи­ческий рост в Польше составляет 4% в год?

б) Каковы должны быть при этом темпы роста денежной мас­сы?

4. В 1978 – 1985гг. реальный валютный курс сингапурского доллара вырос на 12%, тогда как номинальный – на 30%. За тот же период реальный эффективный валютный курс вырос на 40%

а) что можно сказать об инфляции в Сингапуре по сравнению с темпами инфляции в странах – его торговых партнерах?

б) что можно сказать о конкурентоспособности сингапурских товаров на мировом рынке 1985г. по сравнению с 1978 годом?

в) если для расчета реального эффективного курса использовался индекс средней зарплаты в Сингапуре, должен ли он быть больше или меньше изменения индекса реального эффективного валютного курса?

4. В малой открытой экономике величина выпуска находится на уровне, заданном производственной функцией. Потребление (С) положительно зависит от располагаемого дохода и составляет С=80+0,8(Y-T). Автономные чистые налоги (Т) составляют 150, инвестиции (I) – 100, государственные расходы (G) – 200. Чистый экспорт NX = 20+30eP*/P = 80. На сколько реально обесценится (удорожает) национальная валюта при увеличении государственных расходов на 30? Какова при этом величина чистого экспорта? (Решение задачи проиллюстрируйте графически).

5. Предположим, что американский рис продается по 100 долл. за центнер, а японский – по 16000 иен за 100 кг, при этом номинальный курс составляет 80 иен за доллар.

а) объясните, как можно извлечь прибыль из этой ситуации? Какой может оказаться прибыль на каждый центнер риса? Если вашему примеру последуют и другие люди, то что произойдет со временем с ценами на рис в Японии и в США?

б) Предположим, что рис является единственным в мире товаром. Что произойдет с реальным обменным курсом доллара к иене.

Тесты:

1. Если произошло реальное удорожание доллара, то можно утверждать, что:

а) относительные удельные издержки на оплату труда в единице продукции в США снизились.

б) возросла конкурентоспособность американских товаров на мировом рынке.

в) улучшился баланс текущих операций США.

г) американские товары подорожали на мировом рынке.

д) возрос чистый экспорт из США.

2. Япония решает ввести внешнеторговые ограничения на импорт. Результатом такой политики будет:

а) реальное обесценивание иены;

б) улучшение баланса текущих операций Японии;

в) снижение японского импорта;

г) снижение уровня инфляции в Японии;

д) все вышеперечисленное верно.

3. Что из нижеперечисленного не вызывает краткосрочного роста чистого экспорта?

а) снижение курса национальной валюты

б) проведение ведущими торговыми партнерами в своих странах стимулирующей экономической политики.

в) снижение курса иностранной валюты

г) снижение иностранными торговыми партнерами уровня тарифных барьеров.

4. Валютные курсы определяются в процессе их котировки. Кросс-курс – это:

а) курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную;

б) выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте.

в) курс, по которому обмениваются валюты в течение не более двух рабочих дней с момента достижения соглашения о курсе

г) курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную.

5. За май 2005г. номинальный валютный курс рубля по отношению к доллару не изменился и составил 1д=26 руб. Однако за этот же месяц цены в США выросли на 0,4%, а в России – на 8,5. Реальный валютный курс рубля к доллару составил

а) 28,08

б) 23,92

г) 24,25

д) 29

6. Паритет покупательной способности это:

а) безразличие к месту покупки корзины товаров в стране А или в стране В.

б) равенство покупательной способности различных валют при неизменном уровне цен в каждой из стран.

в) уровень обменного курса валют, выравнивают покупательную способность каждой из них

г) верно все сказанное

7. Что произойдет с реальным обменным курсом российского рубля в следующих ситуациях? Приведите объяснения.

а) номинальный обменный курс рубля не меняется, но цены в России растут быстрее, чем за границей.

б) номинальный обменный курс рубля не меняется, но цены в России растут медленнее, чем за границей.

в) Номинальный обменный курс рубля падает, а цены в России и за границей не меняются.