Вопрос 3

Кредитное финансирование – применяется, как правило, при финансировании быстрореализуемых и высокоэффективных предпринимательских идей, т.к. предусматривает возвратность вкладываемых в проекты денежных средств. Преимущества и недостатки кредитного финансирования (относительно других источников) приведены ниже.

Преимущества	Недостатки
1. Более короткие сроки получения (относительно средств от эмиссии акций, продажи облигаций). Это защищает фирму от возможных ухудшений на рынке капитала (рост % и др)	1. Банки предпочитают выдавать на период 2-3 года (в отличие от страховых. компаний и пенсионных фондов), а следовательно и цена кредита у банка, как правило, самая высокая
2. Возможность привлечения средств в значительных размерах, намного превышающих объем собственных финансовых ресурсов	2. Необходимость предоставления гарантий или залога имущества
3. Более высокий внешний контроль эффективности ИД и реализации внутренних резервов повышения.	3. Бǿльшая рискованность по сравнению с акциями, т.к. в случае неуплаты приводят к банкротству фирмы
4. Персональная система отношений между фирмой и банком (дает возможность договориться о к.-л. смягчающих условиях в случае финансовых проблем)	4. Долгосрочные кредиты имеют строгие ограничения в условиях погашения.
5. Долгосрочные кредиты обеспечивают потребности небольших компаний в то время, как выпуск ценных бумаг невозможен из-за незначительных размеров.	5. Сложность привлечения и оформления

Вопрос 4

Бухгалтерский баланс – показывает имущество предприятия (его собственность), обязательства (долги) и собственный капитал и соотношение между этими показателями в определенный момент времени.

Баланс состоит из двух частей:

• актив – характеризует имущество предприятия (основное имущество – здания, оборудование и др.; оборотное имущество – запасы товаров и сырья, денежные средства и др.);

• пассив – показывает источники покрытия имущества (обязательства предприятия - неоплаченные счета поставщиков; задолженность по налогам и др.; собственный капитал – акционерный капитал, нераспределенная прибыль и др.).

Имущество = обязательства + собственный капитал  актив = пассив

Системы бухгалтерского учета могут быть разными, но приведенные ниже примеры типовые. В табл. 1 приведен пример баланса AS «Tiger».

Таблица 1

Баланс as «Tiger» (на 30.11.10, в тыс. Еек)

АКТИВ	Сумма	ПАССИВ	Сумма
Оборотное имущество		Обязательства
Деньги	1077	Неоплаченные счета поставщиков	2843
Ликвидные ценные бумаги	866	Задолженность по налогам	200
Неоплаченные счета	1793	Долгосрочные обязательства	2984
Запасы товаров и сырья	824	Другие обязательства	1928
Оборотное имущество всего:	4560	Обязательства всего:	7955
Основное имущество		Собственный капитал
Здания и оборудование	6190	Акционерный капитал	1226
Другие долгосрочные активы	3856	Нераспределенная прибыль	5425
Основное имущество всего:	10046	Собственный капитал всего:	6651
Имущество всего:	14606	Обязательства и собственный капитал всего:	14606

Некоторые пояснения к балансу AS «Tiger»

Ликвидные ценные бумаги – краткосрочные инвестиции собственнику которых выплачивают интресс.

Дебиторская задолженность – суммы, которые клиенты должны AS «Tiger».

Долгосрочные обязательства AS «Tiger» - это выпущенные облигации, необходимые для приобретения основного имущества.

Собственный капитал показывает, какая часть средств фирмы принадлежит собственникам после выполнения всех обязательств.

Важной составляющей, которая более полно отражает результаты деятельности любого предприятия (фирмы), является отчет о прибыли (см. табл. 2). Отчет о прибыли показывает насколько успешно работало предприятие в отчетном периоде (обычно за год) или каковы его убытки.

Отчет о прибыли AS «Tiger» (на 31.12.10, в тыс. ЕЕК) Таблица 2

АКТИВ	Сумма
Продажи	12112
Затраты на производство товаров	9666
Брутто-прибыль	2446
Торговые и административные расходы	184
Проценты по кредитам	178
Другие расходы	33
Расходы всего	395
Доход до выплаты налогов	2051
Уплата налогов	-533
Чистая прибыль	1518

Некоторые пояснения к отчету о прибыли AS «Tiger»

• на производство было израсходовано 10 061 тыс. ЕЕК (9666 + 395 = 10 061);

• чистая прибыль принадлежит акционерам, собственникам фирмы. Подобно многим акционерным обществам, AS «Tiger» решило выделить на дивиденды только часть прибыли – 318 тыс. ЕЕК. Остаток в 1 200 тыс. ЕЕК было решено направить на развитие фирмы.