2. Роль денег в обеспечении финансовой устойчивости

Применение денег для измерения затрат и выручки позволяет сопоставить выручку с затратами на производство и реали­зацию. Это дает возможность рассчитывать рентабельность производ­ства и рентабельность продукции, которые являются одними из пока­зателей финансовой устойчивости.

Денежные средства по своей природе способны обеспе­чить требуемый уровень платежеспособности и лик­видности.

Ликвидность - это способность превращать активы в де­нежную наличность и выполнять текущие обязательства наличными де­нежными средствами.

Платежеспособность следует понимать как способность организации рассчитываться по своим обязательствам в любой форме: деньгами, передачей имущества, зачетом, уступкой требования и т.п. Ликвидное предприятие платежеспособно, но пла­тежеспособное не всегда ликвидно, т.е. у платежеспособного предприятия не всегда может быть достаточно средств, и оно не всегда мо­жет перевести активы в денежную форму. Выполнение обязательств в таком случае иногда осуществляется с помощью неденежных форм расчетов.

Условия для поддержания определенного уровня ликвидности активов определяются и самими предприятиями, и внешней средой. Следовательно, актуальной является необходимость создания меха­низма регулирования денежных потоков как на уровне самих органи­заций, так и на уровне государства.

3. Определение оптимального уровня денежных средств

Что­бы вовремя оплачивать счета поставщиков, организация долж­на обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный рас­чет которых затруднен. В качестве цены за поддержание не­обходимого уровня ликвидности можно принять возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в краткосрочные ценные бумаги.

Предприятие должно поддерживать определенный уровень сво­бодных денежных средств, который для страховки дополняется неко­торой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги. При необходимости или с некоторой периодичностью ценные бумаги кон­вертируются в денежные средства.

К запасам денежным средствам применимы все общие требования, применяемые к товарно-материальным запасам:

1. необходим запас денежных средств для выполнения текущих рас­четов;

2. необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;

3) целесообразно иметь определенную ве­личину денежных средств для обеспечения возможного или прогно­зируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разра­ботанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизи­ровать величину денежных средств. Необходимо оценить:

1. общий объем денежных средств и их эквивалентов;

2. какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых цен­ных бумаг;

3. когда и в каком объеме осуществлять взаимную транс­формацию денежных средств и быстрореализуемых финансовых ак­тивов.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера-Орра. Непосредственное внедрен ние этих моделей в отечественную практику пока затруднено из-за инфляции, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.

Модель Баумоля предполагает, что фирма начинает свою дея­тельность, имея максимальный и целесообразный для нее уровень де­нежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, пред­приятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины (рис 1):