ЛЕКЦИЯ 5.
ФОРМИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ
ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ
1. Инвестиционный портфель
Инвестиционный портфель представляет собой набор реальных и финансовых инвестиционных инструментов для достижения целей в соответствии с разработанной организацией стратегией. Он включает в себя несколько относительно самостоятельных портфелей, которые отличаются видами объектов инвестирования и методами управления. Это могут быть портфели:
- реальных инвестиций;
- финансовых инвестиций;
- других финансовых инвестиций (депозиты, депозитные сертификаты и др.).
Реальные инвестиции в проекты направлены на развитие организации, рост ее эффективности.
Финансовые и другие финансовые инвестиции нацелены, в основном, на увеличение дохода организации, ее дальнейшее упрочение на рынке, стремление к управлению другими организациями.
Основными принципами формирования инвестиционного портфеля организации являются:
- обеспечение реализации стратегии инвестиционной деятельности организации;
- возможность обеспечения соответствия портфеля фактическим инвестиционным ресурсам;
- рациональное соотношение доходов и рисков;
- выбор рациональных проектов по критерию эффективности;
- обеспечение максимально возможной управляемости портфеля.
Рис. 1.1. Схема последовательности формирования портфеля
инвестиций
Формирование Стратегические цели Оценка инвестиционной
портфеля организации привлекательности
проектов
Продажа и приобретение Выбор реальных проектов
различных инвестицион- по критерию эффективности
ных инструментов
Мониторинг эффективности Рациональное распределение
инвестиционного портфеля инвестиционных ресурсов
Процесс формирования инвестиционного портфеля осуществляется с учетом того, что общий объем инвестиционных ресурсов организации имеет ряд ограничений по финансам, времени реализации проекта, материальным ресурсам и т.п. Имеется возможность выбора реальных проектов из множества вариантов, удовлетворяющих условиям доходности.
Инвестиционная стратегия организации должна предусматривать процесс формирования системы долгосрочных целей и выбор наиболее эффективных путей их достижения на основе конъюнктуры инвестиционного рынка. Меняющаяся рыночная среда, инфляционные процессы, высокая степень рисков, несовершенство законодательной базы, кризис неплатежей, высокая степень бартерных взаиморасчетов требуют тщательного подхода к разработке инвестиционной стратегии. Этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов состоят из следующих составляющих:
- оценка требуемых инвестиционных ресурсов на прогнозируемый период;
- определение возможных источников получения инвестиционных ресурсов;
- совокупность методов финансирования инвестиционных проектов;
- разработка оптимизационных моделей структуры инвестиционных ресурсов.
Главной целью формирования инвестиционных ресурсов является обеспечение финансово-экономической устойчивости организации, эффективной непрерывной инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной стратегией.
Формирование инвестиционного портфеля организации с точки зрения типа инвестиций имеет свои особенности.
Особенности формирования портфелей
в зависимости от типа инвестиций
Портфель инвестиций:
Из реальных инвестиционных проектов
Особенности портфеля:
Более капиталоемкий с высокой степенью риска, менее ликвидный, более трудоемкий в управлении по сравнению с портфелем финансовых инвестиций.
Требует большей предварительной проработки.
Создает реальные рабочие места и обеспечивает высокие темпы развития организации.
Из финансовых инструментов
Особенности портфеля:
Высокая степень мобильности и ликвидности.
Способность приносить доход в более короткие сроки по сравнению с реальными инвестициями.
Формирование портфеля исключительно за счет средств организации.
Процесс формирования инвестиционного портфеля является трудоемким. В нем, как правило, принимают участие высококвалифицированные специалисты в области экономики, финансов, производства и др.
Процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов является менее вариабельным, чем формирование портфеля, состоящего из финансовых инструментов.