1.3. Методы оценки кредитной политики
Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика включает два основных этапа:
Общий анализ кредитоспособности предприятия.
Рейтинговая оценка предприятия.
Целесообразно начать анализ с рассмотрения существенных сведений о кредиторе. Эти сведения включают информацию о положении дебитора, его организационно-правовой форме, основных направлениях деятельности, которые можно изучить в учредительных документах, основных из которых является бухгалтерская отчетность.
Бухгалтерская отчетность включает в себя несколько форм: Баланс (форма № 1); Отчет о финансовых результатах и их потреблении (форма № 2); Справка к форме № 2; Приложение к балансу (форма № 5); Пояснительная записка к годовому отчету. В них содержатся данные о положении активов дебитора и источниках их образования: собственных, заемных и привлеченных; величине основных и оборотных активов, включая денежные; задолженность дебитора и их кредиторов; величине уставного капитала, прибыли различных видов; платежах и расчетах с бюджетом и внебюджетными фондами; потреблении чистой прибыли; перемещении активов и фондов дебитора.
Пояснительная записка характеризует изменение основных результатов деятельности дебитора: доходов от продажи продукции, работ и услуг, валовой (балансовой) прибыли, прибыли от продаж, чистой прибыли, рентабельности отдельных видов деятельности, продукции, работ или услуг. В записке выносится оценка кредитной дисциплины клиентом перед обязательствами по договорам и контрактам, перед бюджетом, внебюджетными фондами, поставщиками и другими дебиторами.
На начальной стадии составляется агрегированный (укрупненный) баланс предприятия и далее по его показателям осуществляется анализ финансовых коэффициентов.
В дальнейшем высчитываются коэффициенты:
1. Показатели ликвидности:
1.1. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется делением величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Его необходимое значение 0,2 - 0,5 которое означает, что обязательства могут быть погашены без дополнительного привлечения активов.
1.2. Коэффициент срочной ликвидности определяется делением ликвидных активов первой и второй группы к задолженности. Данный коэффициент характеризует прогнозируемые возможности по платежам предприятия при условии своевременного проведения расчетов с кредиторами. Рекомендуемое значение показателя равно 1, но может иметь нижнюю границу - не менее 0,5.
1.3. Коэффициент текущей ликвидности определяется делением текущих активов за минусом расходов будущих периодов к краткосрочным обязательствам. Характеризует возможности по платежам предприятия, оцениваемые как своевременные расчеты с кредиторами и благоприятными продажами готовой продукции, так и реализация в случае необходимости других составляющих материальных оборотных активов. Размер коэффициента зависит от отраслевой принадлежности оцениваемого предприятия, срока производственного цикла, доли запасов и затрат и ряда других факторов. Рекомендуемое значение показателя равно 2. В случае когда показатель опускается до меньшего значения, чем 1, это говорит о том, что у предприятия отсутствует способность к исполнению краткосрочных обязательств из текущих активов. Значение равное 3 не рекомендуется, поскольку это характеризует неэффективное потребление ресурсов.
2. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
2.1. Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования. Источники формирования - это собственные активы и привлекаемые кредиты, кроме кредиторской задолженности. Исключение кредиторской задолженности из анализа обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования обусловлено тем, что по ним не уплачиваются проценты кредитным учреждениям.
Расчет обеспеченности оборотных активов, формируемых за счёт собственных активов и привлечённых кредитов осуществляется следующим образом:
2.2. Коэффициент маневренности, который рассчитывается отношением собственных оборотных активов к сумме собственных и приравненных к ним активов:
Рекомендуемое значение показателя равно 0,5.
3. Показатели платежеспособности.
3.1. Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала) определяется делением собственных активов на общий итог баланса. Необходимое минимальное значение равно 0,5, которое характеризует равенство суммы обязательств предприятия сумме собственных активов. Повышение показателя говорит о росте финансовой независимости, уменьшении риска финансовых затруднений в будущем. Эта динамика гарантирует предприятию выполнение своих обязательств.
3.2. Коэффициент концентрации собственного капитала - расчет осуществляется следующим образом:
где СК - собственный капитал ВБ - валюта баланса
3.3. Коэффициент концентрации заемного капитала - расчет осуществляется следующим образом:
где ЗК- заемный капитал (долгосрочые и краткосрочные обязательства предприятия) ВБ - валюта баланса
3.4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений - показывает удельный вес долгосрочных обязательств в объеме внеоборотных активов предприятия.
Низкое его значение этого коэффициента говорит о несостоятельности по привлечению долгосрочного кредитования, а слишком высокое как о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, так и о сильной зависимости от сторонних инвесторов.
3.5. Коэффициент структуры долгосрочных - расчет осуществляется следующим образом:
где ДП - долгосрочные пассивы
ВОА - внеоборотные активы предприятия
3.6. Коэффициент структуры заемного капитала раскрывает источники формирования заемного капитала предприятия. От характера формирования капитала предприятия можно сделать судить о том, как образованы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные активы обычно вкладываются на закупку (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные - на формирование оборотных активов и осуществление текущей деятельности.
3.7. Коэффициент структуры заемного капитала рассчитывается по следующей формуле:
где ДП - долгосрочные пассивы;
ЗК - заемный капитал
3.8. Коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п.) в течении шести мес., рассчитывается по формуле:
Если Квп больше 1, предприятие реально может восстановить платежеспособность, и наоборот, если Квп меньше 1, то предприятие не может восстановить платежеспособность в ближайшее время.
4. Показатели рыночной активности (оборачиваемости)
Рассчитываются с тем, чтобы проанализировать скорость делового оборота, это есть оценка периода времени за который возвращаются активы дебиторской задолженности и активы в запасах, и сравнение соответствия периоду возврата кредиторской задолженности. Коэффициенты этой группы имеют большее значение на практике, т.к. для предупреждают критические ситуации с финансовыми активами на предприятиях.
4.1. Коэффициент общей оборачиваемости активов характеризует количество оборотов, совершенных за полный цикл производства и обращения. Расчет осуществляется делением объема чистой выручки от продажи на среднюю за период величину стоимости активов.
Об А = В / А
4.2. Оборачиваемость основных средств (фондоотдача) характеризует эффективность использования основных производственных активов (фондов) предприятия за период. Расчет осуществляется делением объема чистой выручки от продажи на среднюю за период величину основных активов по их остаточной стоимости.
Об ОС = В / ОС
4.3. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов или то есть скорость их продажи. В динамике этот показатель должен повышаться, тогда меньше активов связано в этой наименее ликвидной статье, и более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. И, наоборот, замедление оборачиваемости негативно отражается на деловой активности предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле:
Об запасы = В / МПЗ
где В - выручка от продажи
МПЗ - средняя стоимость материально-производственных запасов и затрат
4.4. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период и рассчитывается как отношение объема чистой выручки от продажи к средней за период величине оборотного капитала.
Об ОК = В / ОК
Между оборотным капиталом и объемом продажи есть связь - слишком маленький размер оборотного капитала снижает объем сбыта, слишком большой - говорит о неэффективном потреблении оборотных активов. Для каждого предприятия это соотношение индивидуально и, если он рассчитан, то необходимо его значение поддерживать на оптимальном уровне.
4.5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле:
Об СК = В / СК
где СК - величина собственного капитала
Этот показатель показывает разные сферы деятельности: с точки зрения коммерции показывает или излишки продаж, или их нехватку; с финансов - скорость оборота вложенного собственного капитала; с экономической - степень активности денежных средств, которые подвергаются риску собственниками предприятия. Высокий коэффициент, означающий значимое превышение уровня продаж над вложенным капиталом, показывает увеличение кредитных ресурсов. В этом случае обязательства увеличиваются по отношению к собственному капиталу, отсюда происходит снижение безопасности кредиторов, и у предприятия возникают глобальные затруднения, обусловленные уменьшением доходов. И наоборот, не высокий показатель обозначает пассивность части собственных активов. То есть коэффициент свидетельствует о необходимости вложений собственных активов в более ликвидный источник дохода.
4.6. Оборачиваемость инвестированного капитала характеризует скорость оборота долгосрочных и краткосрочных вложений предприятия, включая инвестиции в собственное развитие.
Об ИК = В / ИК
Необходимо при анализе данный показатель сравнивать с коэффициентом оборачиваемости функционирующего капитала. Это позволит проанализировать в хронологии как оборачивается капитал, извлеченный на время из хозяйственного оборота, по сравнению с капиталом, вовлеченным в производство.
5. Показатели финансовой устойчивости.
Анализ финансовой устойчивости позволяет выявить степень независимости с финансовой точки зрения, изменения уровня этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.
Тип финансовой ситуации характеризуется с помощью трехкомпонентного показателя и рассчитывается по формуле:
1, если Ф>0
0, если Ф<0
Ф – тип финансовой ситуации: излишек (+) или недостаток (-) активов.
Возможно, выделить несколько типов финансовой ситуации, а именно четыре:
Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип финансовой ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель имеет вид:
S = {1,1,1}
Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:
S = {0,1,1}
Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия, за счет пополнения источников собственных активов, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов и т.д.
S = {0,0,1}
Кризисное финансовое состояние, при котором организация – на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные активова и краткосрочные ценные бумаги, дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности:
S = {0,0,0}
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (-) активов для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников активов и величины запасов и затрат. Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.
ЗЗ = стр. 210 + стр. 220
Для оценки источников формирования запасов и затрат используют несколько результатов, которые отражают различные виды источников:
Наличие собственных оборотных активов (СОС):
СОС = стр. 490 – стр. 190
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал:
ФК = стр. 490 + стр. 590 – стр. 190
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 – стр. 190
Таким образом, рассмотренные методы, дополняя друг друга, демонстрируют общий подход к разработке кредитной политики.