- •Кафедра экономики и финансов предприятий
- •Введение
- •1.Основные понятия обращения ценных бумаг
- •2. Понятие и классификация сделок и операций с ценными бумагами
- •3. Особенности проведения сделок
- •Простые сделки с премией
- •1).Покупка
- •3) 3300 Руб./акцию;
- •1) 3300 Руб./акцию;
- •2) 2900 Руб./акцию;
- •3) 2900 Руб./акцию;
- •1) 2920 Руб./акцию;
- •2) 3300 Руб./акцию;
- •Фьючерсы
- •4. Биржевые стратегии на рынке опционов
- •5.Основы финансовых вычислений
- •5.1.Абсолютная величина дохода по ценным бумагам
- •5.2.Относительная величина дохода по ценным бумагам
- •Облигации.
- •5.3.Задания расчету доходности операций с ценными бумагами
- •6. Методы определения эффективности в ценные бумаги
- •6.1. Норма дохода
- •6.2. Дисконтирование
- •6.3. Метод расчета величины чистой приведенной стоимости проекта
- •6.4. Метод расчета индекса рентабельности
- •6.5. Срок окупаемости
- •6.6. Внутренняя норма доходности
- •6.7. Использование заемных средств
- •Доход по сложным процентам рассчитывается по формуле (6.15):
- •6.8.Задания расчету эффективНости операций с ценными бумагами
- •7.Риски рынка ценных бумаг
- •7.1. Расчет финансовых потерь по операциям с ценными бумагами
- •7.2. Анализ чувствительности конъюнктуры
- •7.3. Анализ вероятностного распределения доходности
- •7.4. Минимизация портфельного риска
- •Где: гтнд – годовая текущая норма доходности акций, %;
- •7.5.Задания расчету риска вложений в операций с ценными бумагами
- •8.1.Налогообложение выпуска или эмиссий цб
- •8.2.Налогообложение операций с цб
- •8.3.Налог на доходы физических лиц
- •8.4.Задания по налогообложению операций с ценными бумагами
- •Задание 8.9
- •Задание 8.21
- •9.Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами
- •9.1.Задания по бухгалтерскому учету операций с ценными бумагами
- •Задание 9.3
- •Задание 9.6
- •Задание 9.9
- •Задание 9.12
- •10.Формы выходных таблиц расчету доходности и эффективности операций с ценными бумагами
- •Основные нормативные документы
5.Основы финансовых вычислений
5.1.Абсолютная величина дохода по ценным бумагам
Владелец ЦБ получает чистый доход (Ди), который складывается из дохода инвестора (Д) за минусом издержек инвестора (Ии) (формула 5.1):
Ди = Д – Ии. (5.1)
Доход инвестора складывается из дохода владения ЦБ (Двл) и дохода распоряжения (Доп) (формула 5.2):
Д = Двл – Доп. (5.2)
Таким образом, доход инвестора (Ди) складывается из следующих компонентов:
Доход от владения (Двл) – сумма тех процентных или купонных выплат, которые получил инвестор за время владения ЦБ;
Доход от операций отчуждения – приобретения (Доп) определяемый как финансовый результат от реализации ЦБ;
Издержки инвестора (Ии) – затраты, связанные с обслуживанием инвестиций – издержки по хранению, издержки реализации, налоги на доходы и т.д.
Чистый доход можно рассчитать по формулам (5.3-5.4):
Ди = Д = Ии. (5.3)
Ди = Двл + Доп – Ии. (5.4)
Доход инвестора рассчитывается по формуле (5.5):
Д = Двл + Доп. (5.5)
Доход от владения ЦБ может быть получен различными способами (формула 5.6):
Двл = Пр фикс (Пр ступ; Пр плав; Див) + Инд + Диск + Двыигр. (5.6)
где
(Пр фикс) – фиксированный процентный платеж – самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход теряет свою привлекательность;
(Пр ступ) – ступенчатая процентная ставка – применение заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ЦБ может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает.
(Пр плав) – плавающая ставка процентного дохода – ставка изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки ЦБ РФ или уровнем доходности государственных ЦБ, размещаемых путем аукционной продажи.
(Инд) – доход от индексации номинальной стоимости ЦБ – индексируются с учетом индекса потребительских цен.
(Диск) – доход за счет скидки (дисконта) при покупке ЦБ – владельцы получают доход благодаря тому, что покупают эти ЦБ со скидкой (дисконтом) против их номинальной стоимости, а погашают по номинальной стоимости.
(Двыигр) – доход в форме выигрыша по займу;
(Див) – дивиденд – доход на акцию, формирующийся за счет прибыли АО. Размер дивиденда не является величиной постоянной.
(Доп) – доход от распоряжения ЦБ (Доход от операций отчуждения приобретения) – это доход от продажи ее по рыночной стоимости (Ст рын), когда она превышает номинальную (Ст ном) или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена (формула 5.7):
Доп = Ст рын – Ст ном. (5.7)