7.5.Задания расчету риска вложений в операций с ценными бумагами

Исходные данные для решения задач приведены в табл.П.4.1. Форма расчета представлена в таблице1.

Задача 7.1. Эмигрант принял решение купить N акций одной компании по цене Ц долларов за каждую с надеждой заработать через год по 20 центов на каждый вложенный в акции доллар. Добавив к своим P1 долларам еще P2 долларов, взятых в кредит под r% годовых. Какую эффективность своего капитала он ожидал получить? Но именно в тот год оказалось, что емкость рынка продукции компании почти исчерпана, объем продаж уменьшился и пришло время расплачиваться за долгосрочные кредиты. Рынок отреагировал резким падением курса на R% и перспективы представлялись еще более мрачными, поэтому акции были срочно проданы. К какому результату пришел эмигрант?

Вывод: инвестор должен принимать решение, проводя сравнение прогноза эффективности данной ценной бумаги с эффективностью возможного безрискового вклада.

Исходные данные для решения задач приведены в табл.П.4.2. Форма расчета представлена в таблице1.

Задача 7.2. Предпринимателю необходимо выбрать лучший из двух альтернативных финансовых инструментов (необходимо определить размах вариации доходности R). Сделать выводы.

8.Особенности налогообложения ценных бумаг в Российской Федерации

Налогообложение ЦБ строится по 3 направлениям:

1) налогообложение выпуска ЦБ или эмиссий;

2) налогообложение операций с ЦБ;

3) налогообложение доходов физических лиц.

8.1.Налогообложение выпуска или эмиссий цб

Ранее налогообложение основывалось на утратившем силу законе «О налоге на операции с ЦБ» 3№2023 -1 от 12.12.91

В соответствии с этим законом:

Плательщиками налога на операции с ценными бумагами являлись юридические лица – эмитенты ценных бумаг.

Объектом налогообложения в соответствии с Законом являлась номинальная сумма выпуска ценных бумаг, заявленная эмитентом.

Объектом налогообложения данным видом налога не являлась:

- номинальная сумма выпуска акций акционерного общества, размещаемого среди учредителей акционерного общества при учреждении акционерного общества;

- номинальная сумма выпуска ценных бумаг акционерных обществ, осуществляющих увеличение уставного капитала на величину переоценок основных фондов, производимых по решению Правительства Российской Федерации;

- номинальная сумма выпуска ценных бумаг акционерного общества, образованного в результате реорганизации в форме слияния, разделения или выделения акционерных обществ;

- номинальная сумма выпуска ценных бумаг акционерного общества, конвертируемых в акции акционерного общества, к которому осуществляется присоединение, не превышающая размера уставного капитала присоединяемого акционерного общества;

- номинальная сумма выпуска ценных бумаг акционерного общества при консолидации или дроблении размещенных ранее акций без изменения размера уставного капитала акционерного общества;

- номинальная сумма выпуска ценных бумаг акционерного общества при конвертации размещенных ранее акций одного типа в акции другого типа без изменения размера уставного капитала акционерного общества;

- номинальная сумма выпуска ценных бумаг акционерного общества в случае уменьшения им своего уставного капитала путем уменьшения номинальной стоимости акций;

- номинальная сумма выпуска акций акционерного общества в случае увеличения им своего уставного капитала путем увеличения

- номинальной стоимости размещенных акций в части, равной величине уставного капитала акционерного общества до его увеличения;

- номинальная сумма выпуска эмиссионных ценных бумаг юридического лица, за исключением номинальной суммы выпуска акций, при конвертации в них эмиссионных ценных бумаг указанного юридического лица в случае его преобразования в части, равной размеру ранее зарегистрированного (до преобразования) выпуска эмиссионных ценных бумаг этого юридического лица;

- номинальная сумма выпуска акций акционерного общества, созданного путем преобразования юридического лица иной организационно - правовой формы, в части, не превышающей размера уставного капитала (складочного капитала, паевого фонда кооператива) преобразуемого юридического лица;

- номинальная сумма выпуска эмиссионных ценных бумаг юридического лица, за исключением номинальной суммы акций, при конвертации в них размещенных ранее эмиссионных ценных бумаг присоединяемого к юридическому лицу другого юридического лица (других юридических лиц) в части, равной размеру ранее зарегистрированного (до присоединения) выпуска эмиссионных ценных бумаг;

- номинальная сумма выпусков государственных ценных бумаг Российской Федерации, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг;

- номинальная сумма выпусков эмиссионных ценных бумаг акционерных обществ, выпускаемых в целях реструктуризации их задолженности перед бюджетами всех уровней, в случае, если указанные ценные бумаги переданы и (или) обременены в пользу уполномоченного органа исполнительной власти при соблюдении условий указанной реструктуризации задолженности перед указанными бюджетами;

- номинальная сумма выпуска облигаций, эмитируемых Центральным

банком Российской Федерации в целях реализации денежно – кредитной политики в соответствии с действующим законодательством.

Порядок исчисления суммы налога

Плательщик исчисляет сумму налога самостоятельно, исходя из номинальной суммы выпуска и соответствующей налоговой ставки. Налог на операции с ценными бумагами, осуществленные в иностранной валюте, исчисляется в рублях, в пересчете по курсу, устанавливаемому ЦБ РФ и действующему на дату регистрации эмиссии.

Порядок и сроки уплаты налога

Сумма налога уплачивается плательщиком одновременно с представлением документов на регистрацию эмиссии и перечисляется в федеральный бюджет.

В случае нарушения условий реструктуризации задолженности АО перед бюджетом всех уровней, налог по эмиссионным ценным бумагам, переданным и обремененным в пользу соответствующего уполномоченного органа исполнительной власти, уплачивается эмитентом ценных бумаг в течение трех рабочих дней со дня уведомления соответствующим органом исполнительной власти АО о продаже указанных ценных бумаг и перечисляется в федеральный бюджет.

В течение трех рабочих дней со дня уплаты налога плательщик представляет в соответствующий налоговый орган расчет (декларацию) суммы налога с указанием общего объема выпуска ценных бумаг.

Ответственность плательщиков налога

Плательщики несут ответственность за правильность исчисления и своевременность уплаты налога в случаях и порядке, предусмотренном законодательными актами РФ.

Контроль полноты и своевременности уплаты налогов осуществляется налоговыми органами.

В настоящее время в соответствии со ст. 333.33. п. 44 НК РФ (ч.2) от 05.08.2000 N 117-ФЗ в редакции. от 30.12.2008 вместо уплаты налога выплачивается госпошлина:

- за совершение уполномоченным органом действий, связанных с государственной регистрацией выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг;

- за рассмотрение заявления о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг - 1 000 рублей;

- за рассмотрение заявления о регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг - 1 000 рублей;

- за рассмотрение заявления о регистрации проспекта ценных бумаг (в случае, если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг не сопровождалась регистрацией их проспекта) - 1 000 рублей;

- за рассмотрение заявления о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и о регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг в случае, если такая регистрация осуществляется одновременно, - 1 000 рублей;

- за государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, размещаемых путем подписки, - 0,2 процента номинальной суммы выпуска (дополнительного выпуска), но не более 100 000 рублей;

- за государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, размещаемых иными способами, за исключением подписки, - 10 000 рублей;

- за государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, за исключением случая регистрации такого отчета одновременно с государственной регистрацией выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, - 10 000 рублей;

- за регистрацию проспекта ценных бумаг (в случае, если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг не сопровождалась регистрацией их проспекта) - 10 000 рублей;

Нормативно-правовые документы

Нормативно-правовые документы, используемые при налогообложении операций с ценными бумагами, следующие:

• Гражданский кодекс РФ;

• Налоговый кодекс РФ;

• Федеральный закон от 22.04.96 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с учетом изменений и дополнений);

• Федеральный закон от 26.12.95 №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с учетом изменений и дополнений);

В соответствии с Федеральным законом от 22.04.96 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) подлежат государственной регистрации. До даты регистрации их выпусков запрещается реклама эмиссионных ценных бумаг. В связи с этим договоры на рекламу незарегистрированных выпусков эмиссионных ценных бумаг является недействительным.

В случае выявления фактов рекламы по незарегистрированным выпускам, такую информацию следует направлять в регистрирующие органы.

Эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых им эмиссионных ценных бумаг только после регистрации их выпуска.

Если ценные бумаги не прошли государственную регистрацию, то их выпуск может быть признан недействительным по иску федеральной комиссии, региональных отделений федеральной комиссии, государственного регулирующего органа, органа государственной налоговой службы, прокурора, а также по искам иных государственных органов, осуществляющих полномочия на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ.

Признание выпуска ценных бумаг недействительными влечет изъятие из обращения ценных бумаг, выпущенных с нарушением установленного порядка регистрации или эмиссии ценных бумаг и возвращение владельцам денежных средств (другого имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг.

Государственная регистрация ценных бумаг осуществляется в соответствии с Приказом ФСФР РФ от 25.01.2007 N 07-4/пз-н в редакции от 12.08.2008 «Об утверждении стандартов эмиссии ЦБ и регистрации проспектов ЦБ»

"

Для кредитных организаций правило выпуска и регистрации ценных бумаг установлены Инструкцией Банка России от 17.09.96. №8.