- •Введение
- •1 Раздел. Общая характеристика организации.
- •Виды деятельности, производимая продукция, покупатели, поставщики; учредители, дочерние, зависимые общества.
- •Индикаторы деятельности: размер предприятия, эффективность, финансовая устойчивость, динамика.
- •2 Раздел. Разработка краткосрочной финансовой политики.
- •Оценка рыночной деятельности организации. Обоснование будущих темпов прироста выручки.
- •Управление операционным и финансовым циклом. Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла.
- •Управление высоколиквидными активами. Обоснование прогнозных денежных средств и кфв.
- •Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости. Обоснование показателей ресурсоемкости.
- •3 Раздел. Разработка долгосрочной финансовой политики.
- •Управление совокупным риском. Обоснование политики управления рисками.
- •Расчет показателей финансового рычага.
- •Управление финансовой деятельностью. Расчет стоимости собственного и заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала. Обоснование стратегии финансирования.
- •Управление основными средствами. Обоснование величины инвестиций.
- •Управление эффективностью деятельности организации. Модель Дюпон и модель устойчивого темпа роста.
- •Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат.
- •Разработка финансовых прогнозов. Прогноз показателей прибылей и убытков, баланса и движения денежных средств.
- •Оценка стоимости бизнеса.
- •Заключение.
- •Список литературы
Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат.
Таблица 29 Анализ распределения чистой прибыли
Показатель |
предыдущий год |
отчетный год |
Чистая прибыль направлена: |
413 441 |
600 742 |
на увеличение резервного капитала |
- |
- |
на выплату дивидендов |
- |
- |
на увеличение нераспределенной прибыли |
413 441 |
600 742 |
Коэффициент дивидендных выплат, % |
- |
- |
Коэффициент реинвестирования прибыли, % |
100,00 |
100,00 |
Показатели, необходимые для оценки дивидендной политики, реализуемой менеджментом и собственниками, представлены в табл. 29. Как видно из этих данных выплата дивидендов не является приоритетным направлением. Подавляющая часть чистой прибыли направляется на реинвестирование.
Разработка финансовых прогнозов. Прогноз показателей прибылей и убытков, баланса и движения денежных средств.
Прогнозные расчеты позволяют сформировать необходимую информацию не только для анализа финансовой стратегии организации, но и для расчета стоимости бизнеса, в частности, в рамках прогнозного анализа рассчитываются показатели денежных потоков и темпа роста бизнеса, то есть показателей, являющихся ключевыми факторами стоимости бизнеса. На предыдущих этапах анализа были разработаны базовые параметры рыночной, операционной, инвестиционной, финансовой стратегий. На этапе прогнозных расчетов на основе этих данных будут рассчитаны прогнозные показатели стратегии развития организации и оценена эффективность этой стратегии.
Таблица 30 Прогнозный отчет о прибылях и убытках
Показатель |
отчетный год |
прогнозный период |
||
|
1 год |
2 год |
3 год |
|
Выручка |
3 715 583 |
5 617 961 |
9 016 828 |
16 248 324 |
Расходы по обычным видам деятельности, в том числе по элементам: |
(3 011 977) |
(4 559 180) |
(7 402 970) |
(13 409 837) |
Материальные затраты |
(1 893 487) |
(2 920 211) |
(4 780 678) |
(8 787 078) |
Затраты на оплату труда |
(377 193) |
(558 909) |
(879 109) |
(1 552 471) |
Отчисления на социальные нужды |
(79 581) |
(117 920) |
(242 547) |
(428 329) |
Амортизация |
(37 118) |
(36 635) |
(44 910) |
(71 207) |
Прочие затраты |
(624 598) |
(925 504) |
(1 455 726) |
(2 570 753) |
Прибыль от продаж |
703 606 |
1 058 781 |
1 613 859 |
2 838 487 |
Проценты к уплате |
(12 680) |
(12 680) |
(23 811) |
(56 078) |
Прочий результат (не вкл. проценты к уплате) |
(50 748) |
(51 000) |
(51 000) |
(51 000) |
Чистая операционная прибыль |
497 078 |
806 225 |
1 250 287 |
2 229 990 |
Прибыль до налогообложения |
640 178 |
995 101 |
1 539 048 |
2 731 409 |
Текущий налог на прибыль и отложенные налоги |
(181 998) |
(199 020) |
(307 810) |
(546 282) |
Чистая прибыль |
600 742 |
796 081 |
1 231 238 |
2 185 127 |
Нераспределенная прибыль |
600 742 |
557 257 |
861 867 |
874 051 |
Дивиденды |
- |
238 824 |
369 372 |
1 311 076 |
Исходные данные для прогноза показателей исследуемой организации сформированы с учетом следующих обстоятельств:
Темп прироста объема продаж определен с учетом увеличения объема продаж в отчетном году и предположении о том, что предприятию удастся сохранить положительную динамику темпа роста в дальнейшем.
Показатели ресурсоемкости спрогнозированы на основе сложившихся соотношений с учетом тех тенденций, которые были выявлены в прошедших периодах.
Ставки налогов (кроме налога на прибыль), норма амортизации, величина прочего финансового результата, взяты на фактическом уровне отчетного года.
Ставка налога на прибыль взята на уровне действующей ставки (20%).
Длительность оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности определена с учетом сложившихся в анализируемом периоде тенденций.
Капитальные вложения определены с учетом потребностей расширенного воспроизводства амортизируемого имущества, а также с учетом инвестиций в финансовые активы.
Коэффициент дивидендных выплат определен на основе оценки целесообразности проводимой в организации дивидендной политики.
Процент по заемным источникам в прогнозируемом периоде принят на уровне среднерыночного процента и с учетом того что часть обязательств привлекается под процент, который ниже рыночного.
Норматив денежных средств и краткосрочных финансовых вложений задан на уровне отчетного года с учетом того, что организация оказывает поддержку участникам другим участникам холдинга через предоставление краткосрочных займов, поэтому имеет относительно высокий удельный вес этих активов.
Обоснованные таким образом исходные данные определили результаты прогнозных расчетов, выполненных на три года, табл. 30.
Как показывают расчеты, организация в прогнозируемом периоде может начать рост и развитие: прибыль от продаж устойчиво возрастает вследствие реального роста выручки. Также растет чистая и нераспределенная прибыль, которая обеспечивает возможность дальнейшего развития организации за счет внутренних источников финансирования. Дивидендные выплаты постепенно увеличиваются вместе с увеличением чистой прибыли в прогнозном периоде.
Таблица 31 Прогнозный балансовый отчет на конец периода
Показатель |
отчетный год |
прогнозный период |
||
1 год |
2 год |
3 год |
||
АКТИВ |
|
|
|
|
Внеоборотные активы |
300 115 |
393 958 |
692 197 |
1 379 476 |
Запасы |
2 431 300 |
3 602 603 |
5 666 534 |
9 822 128 |
НДС по приобретенным ценностям |
1 491 |
2 209 |
3 475 |
6 023 |
Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы |
447 177 |
689 654 |
1 129 033 |
2 075 208 |
Избыточные денежные средства (за счет прибыли) |
|
- |
- |
- |
Избыточные денежные средства (за счет кредиторской задолжености) |
|
- |
- |
- |
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
363 758 |
226 025 |
433 981 |
895 952 |
Итог баланса |
3 543 841 |
4 914 449 |
7 925 221 |
14 178 787 |
ПАССИВ |
|
|
|
|
Собственный инвестированный капитал |
303 121 |
303 121 |
303 121 |
303 121 |
Собственный накопленный капитал |
2 141 972 |
2 699 229 |
3 561 096 |
4 435 146 |
Долгосрочные обязательства |
625 432 |
1 334 040 |
2 835 609 |
6 806 979 |
Краткосрочные кредиты и займы |
91 706 |
12 605 |
335 992 |
1 062 890 |
Кредиторская задолженность |
381 610 |
565 454 |
889 403 |
1 570 651 |
Итог баланса |
3 543 841 |
4 914 449 |
7 925 221 |
14 178 787 |
Прогноз показателей баланса позволяет сделать заключение о том, что имущество организации в прогнозируемом периоде будет увеличиваться значительными темпами, при этом основными факторами роста активов баланса будут запасы.
Что касается финансирования роста имущества организации, то оно происходит в основном за счет накопленного капитала и долгосрочных обязательств.
Результаты расчета показателей движения денежных средств, выполненного прямым методом, представлены в табл. 32
Таблица 32 Прогнозный отчет о движении денежных средств
Показатель |
отчетный год |
прогнозный период |
||
1 год |
2 год |
3 год |
||
Текущая деятельность |
|
|
|
|
Поступления (текущая деятельность) |
4 565 435 |
6 386 717 |
10 200 479 |
18 226 848 |
Платежи (текущая деятельность) |
4 657 770 |
6 948 994 |
11 361 562 |
21 517 133 |
поставщикам материальных ресурсов |
3 432 258 |
4 434 026 |
7 382 448 |
13 845 646 |
персоналу |
339 160 |
486 251 |
764 825 |
1 350 650 |
бюджет и внебюджет |
576 144 |
685 117 |
1 103 351 |
1 920 193 |
прочие (в отчетном году здесь сальдо от прочей деятельности) |
294 480 |
1 092 095 |
1 717 756 |
3 033 489 |
Выплата дивидендов, процентов |
15 728 |
251 504 |
393 182 |
1 367 155 |
Чистые денежные средства по прочей деятельности |
|
(51 000) |
(51 000) |
(51 000) |
Чистые денежные средства по текущей деятельности |
(92 335) |
(613 276) |
(1 212 084) |
(3 341 285) |
Инвестиционная деятельность |
|
|
|
|
Поступления |
1 860 658 |
|
|
|
Платежи |
1 479 519 |
153 964 |
404 915 |
895 013 |
Чистые денежные средства по инвестиционной деятельности |
381 139 |
(153 964) |
(404 915) |
(895 013) |
Финансовая деятельность |
|
|
|
|
Прирост долгосрочных обязательств |
(38 205) |
708 608 |
1 501 569 |
3 971 370 |
Прирост краткосрочных кредитов и займов |
(110 649) |
(79 101) |
323 387 |
726 898 |
Чистые денежные средства по финансовой деятельности |
(143 990) |
629 507 |
1 824 956 |
4 698 268 |
Чистые денежные средства |
144 814 |
(137 733) |
207 957 |
461 970 |
денежный поток нарастающим итогом на конец года |
363 758 |
226 025 |
433 981 |
895 952 |
Прогноз движения денежных средств показывает, что текущая деятельность на протяжении трех лет отрицательна, скорее всего это связано с увеличением выплат поставщикам и дивидендов.
Сальдо по инвестиционной деятельности отрицательное, что обусловлено запланированными инвестиционными затратами, направляемыми на осуществление расширенного воспроизводства производственных мощностей и осуществление финансовых инвестиций.
Сальдо по финансовой деятельности положительно на всем прогнозном периоде, это связано с привлечением заемного капитала.
В целом денежный поток организации достаточно стабильный, это является следствием ее успешной текущей деятельности, а также доступности для организации внешних источников финансирования, в частности кредитов и займов.